提要:取消出口關稅的消息或提高明年鋼材需求預期,明年鋼材供需或呈緊平衡狀態(tài)。中長期來看,逢低做多螺紋鋼1805合約或是不錯的選擇。
12月15日下午,財政部網(wǎng)站公布“取消鋼材等產(chǎn)品的出口關稅”以及“適當降低鋼坯等產(chǎn)品出口關稅”的消息,上周五夜盤黑色系大漲。我們認為,財政部公布的消息將促進鋼材出口,提振國內(nèi)鋼材價格,因此對螺紋鋼期貨主力1805合約而言,宜采取逢低做多的策略。
鋼廠出口積極性將大幅提升
從1994年稅制改革至今,國家采取調(diào)整出口退稅和出口關稅的手段來調(diào)控鋼材出口。2017年,我國鋼坯、鋼筋、線材、棒材的出口關稅率為15%,退稅率為0;合金鋼絲、合金板材的出口關稅為0,退稅率為9%―13%不等。因此,目前國內(nèi)出口鋼材以合金鋼類產(chǎn)品為主,2017年1―10月僅出口逾15萬噸鋼筋。出口退稅是WTO法則內(nèi)的通行做法,符合國際慣例,一旦產(chǎn)品出口不予退稅,本質(zhì)上是對該商品的二次征稅。但是鋼廠一般是重污染企業(yè),出口退稅又會刺激鋼廠增加出口而把污染留在國內(nèi),因此國家取消鋼材出口關稅的同時或取消出口退稅政策。但是總的來看,取消關稅的政策會刺激鋼廠擴大出口。
從歷史數(shù)據(jù)看,鋼材出口數(shù)量和國內(nèi)鋼材價格呈反比關系。國內(nèi)鋼材價格高,在國際市場上競爭力弱,出口數(shù)量就會下降。并且,鋼廠在國內(nèi)供應偏緊、需求旺盛的情況下出口意愿也較低。2017年1―11月,中國累計出口鋼材6983萬噸,較去年同期的10066萬噸下降了30.7%,創(chuàng)出2014年以來的新低。在供給側改革背景下,國內(nèi)鋼材供應和需求呈緊平衡狀態(tài),國內(nèi)外鋼材價格倒掛,鋼廠在國內(nèi)市場可以售出較高價格而無需出口。
近兩年,我國商品出口增幅放緩,創(chuàng)匯能力放慢,增加鋼材出口有利于增加外匯,提高國家抵御金融風險的能力。另外,我國鋼材主要出口到“一帶一路”沿線的東南亞地區(qū),韓國、越南、菲律賓、泰國、印尼是我國鋼材出口量前五名國家。
后市振蕩走強概率高
取消鋼材出口關稅的政策將提升螺紋鋼需求預期,但是短期來看,鋼材需求進入拐點。截至12月15日,上海終端線螺采購量周環(huán)比減少4806噸,降幅14.49%;社會庫存為305.6萬噸,周環(huán)比僅減少了2.7萬噸。預計隨著氣溫下降,下游消費將迅速減少,社會庫存本周或由降轉升。
我們認為,取消出口關稅的消息或提高明年鋼材需求預期,明年鋼材供需或呈緊平衡狀態(tài)。在明年鋼材趨向緊平衡和期現(xiàn)價差較大情況下,中長期來看,逢低做多螺紋鋼1805合約或是不錯的選擇。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
盤螺 | 3570 | +50 |
冷軋卷 | 3870 | +30 |
高建鋼 | 4410 | - |
焊管 | 3590 | -30 |
不等邊角鋼 | 3500 | - |
鍍鋅板卷 | 4350 | -30 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4460 | - |
焊絲 | 4560 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 2920 | - |
鐵精粉 | 1110 | - |
二級焦 | 2320 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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