內(nèi)外利空蠢蠢欲動 鄭棉反彈面臨壓力

本周（11月27日-30日），鄭商所棉花及棉紗期貨震蕩反彈。截至昨日（11月30日）收盤，棉花主力報(bào)15310元/噸，較前一日漲0.69%；棉紗主力報(bào)23215元/噸，較前一日漲0.17%。分析人士認(rèn)為，近期棉花強(qiáng)勢主要是受外棉提振，但從基本面看，美棉上漲空間有限，且在國內(nèi)下游消費(fèi)未見起色的情況下，鄭棉上方存在一定壓力。

內(nèi)外價(jià)差回落鄭棉壓力緩解

近期，國內(nèi)期棉市場止跌反彈，在一定程度上是由于外盤提振作用。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，11月8日以來，ICE期棉主力累計(jì)漲幅約為7.6%，截至11月29日收盤，該合約報(bào)收73.42美元/磅，接近9月份高位。資金流入明顯。

分析人士認(rèn)為，近期美棉強(qiáng)勢背后，主要是受到強(qiáng)勁的美棉出口數(shù)據(jù)支撐，但值得注意的是，本年度美國棉花大幅增產(chǎn)91萬噸至465萬噸，同時(shí)期末庫存也達(dá)到了近十年高位，在此情況下，對美棉未來走勢不可過分樂觀。

此外，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部作物生長報(bào)告顯示，截至2017年11月26日當(dāng)周，美國棉花收割率為79%，之前一周為74%，去年同期為76%，五年均值為80%。這份周度作物生長報(bào)告將是2017年最后一份作物生長報(bào)告，下一份報(bào)告將在明年4月發(fā)布。

銀河期貨輕工事業(yè)部劉倩楠、焉保騰表示，ICE期棉價(jià)格上漲、印度新棉遭遇蟲害減產(chǎn)、巴基斯坦大量簽約美棉，外棉價(jià)格上漲，國內(nèi)棉價(jià)承壓下行，內(nèi)外棉價(jià)差止升回落，對內(nèi)壓力緩解。“隨著發(fā)行還款時(shí)間臨近，新疆棉花銷售壓力日增，軋花廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)下調(diào)，但成交依然有限，北疆因其成本優(yōu)勢銷售進(jìn)度略快于南疆?！?/p>

空單短期不宜進(jìn)場

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月27日，新疆棉花銷售進(jìn)度約為23%，其中地方新棉銷售進(jìn)度為27%，北疆快于南疆。銷售主要以疆內(nèi)銷售為主。

“紡織企業(yè)仍不急于采購，零星采購普遍挑貨壓價(jià)，買方市場特征明顯，紡織廠占據(jù)主動，皮棉價(jià)格壓力大?！眲①婚?、焉保騰分析建議，鄭棉貼水現(xiàn)貨，有采購需求的企業(yè)可逢低通過鄭棉建立虛擬庫存。近兩天隨著鄭棉反彈，賣套保持倉增加迅速，倉單注冊加快，注意上方空頭壓力。

棉紗市場來看，近期現(xiàn)貨成交主要集中在32S、40S上；滌棉紗成交量少，滌粘紗成交量有所增加，價(jià)格持穩(wěn)；人棉紗30S市場銷售較好。因原料價(jià)格下跌，純滌紗整體行情呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

國投安信期貨分析師侯雅婷表示，紡織企業(yè)補(bǔ)庫行情仍未明顯啟動。而新棉上市節(jié)奏較快，新疆皮棉加工進(jìn)度快于去年同期。鄭棉注冊倉單繼續(xù)增加，上方存在一定壓力。棉紗價(jià)格上漲較大，新棉成本較高，紡織企業(yè)利潤受損，且銷售狀況不好。但在外棉強(qiáng)勢下，鄭棉空單不宜進(jìn)場。操作上建議暫時(shí)觀望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。