白糖保險+期貨試點(diǎn)出單頻頻

9月以來，鄭州商品交易所支持的“保險+期貨”試點(diǎn)項目不斷開花結(jié)果。云南耿馬項目、富寧項目、西疇項目、臨翔項目、馬關(guān)項目等紛紛落地，相繼順利完成保險出單。

上述５個試點(diǎn)項目，都在云南省臨滄市，是鄭商所本年度白糖“保險+期貨”16個試點(diǎn)項目的重要部分，是對場外期權(quán)的有益嘗試。

云南是我國第二大蔗糖產(chǎn)區(qū)。臨滄市地處云南省西南部，蔗糖面積和產(chǎn)量位居云南省第一，甘蔗是農(nóng)民增收的重要來源。但是，作為季產(chǎn)年銷的大宗商品，食糖在銷售上有其固有的、內(nèi)在的規(guī)律。在我國，每年10月至次年4月為甘蔗集中壓榨時間，由于白糖集中上市，造成短期內(nèi)白糖供給十分充足，白糖價格出現(xiàn)波動，糖農(nóng)的利益難以得到保障。

針對這一情況，鄭商所和相關(guān)期貨公司結(jié)合具體情況，創(chuàng)新方式方法，積極探索試點(diǎn)項目。

耿馬試點(diǎn)項目承保白糖3000.15噸，覆蓋國家級貧困縣云南省耿馬縣約6000畝糖料甘蔗種植區(qū)域，保險金額1800萬元，涉及4個自然村，18戶農(nóng)戶共106人。根據(jù)保單條款規(guī)定，如果市場價格低于保險價格，將對農(nóng)戶提供賠付，如果市場價格高于保險價格，則不對糖農(nóng)提供賠付。無論價格漲與跌，均可對農(nóng)戶起到保底收購的效果。

西疇試點(diǎn)則覆蓋甘蔗種植面積4640畝，甘蔗規(guī)模共計2.22萬噸，涉及白糖現(xiàn)貨量3000噸，惠及西疇縣興街鄉(xiāng)興隆村、安樂村、磨合村、甘塘子村、龍坪村、清河、牛塘子、江六村的1042名農(nóng)戶。在具體操作上，西疇試點(diǎn)項目在方案設(shè)計上采取了多次結(jié)算（共分為3個階段，每個階段結(jié)算一次）、行權(quán)價就高不就低等創(chuàng)新亞式看跌期權(quán)，有效提高了賠付概率和賠付力度。

福寧項目則通過上海東證期貨有限公司風(fēng)險管理子公司東證潤和資本管理有限公司與太平洋財產(chǎn)保險有限公司就該項目達(dá)成場外期權(quán)交易協(xié)議，保證農(nóng)戶當(dāng)白糖結(jié)算價格低于保險目標(biāo)價格時能額外得到保險公司的賠付。

臨翔項目由國泰君安期貨與人保財險承辦，承保面積6000余畝，甘蔗24000噸，折合白糖約3000噸，保險金額約1800萬元，涵蓋農(nóng)戶61戶。操作方式，由亞式看跌期權(quán)和二元亞式看跌期權(quán)組成，充分考慮了蔗農(nóng)的種植成本和收益期望。

馬關(guān)項目試點(diǎn)區(qū)域?yàn)樵颇鲜?a href="http://a5759.cn/city/wenshan/" target="_blank">文山州馬關(guān)縣，位于云南省東南部中越邊境。試點(diǎn)項目承保白糖3000噸，覆蓋馬關(guān)縣約6000畝糖料甘蔗種植區(qū)域，保險金額達(dá)1800余萬元。與以往模式不同之處在于，這個保險產(chǎn)品對標(biāo)的是昆明現(xiàn)貨價格，以現(xiàn)貨價格對蔗農(nóng)進(jìn)行承保。而期貨公司的場外期權(quán)對標(biāo)的是場內(nèi)期貨價格，與保險公司簽訂看跌期權(quán)協(xié)議。

“保險+期貨”模式基礎(chǔ)上創(chuàng)新不斷，而且改變了傳統(tǒng)期貨公司和保險公司各自為戰(zhàn)的不足，可以將期貨公司對沖價格波動風(fēng)險的專業(yè)能力與保險公司豐富的保險產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和保險客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)期貨公司和保險公司的優(yōu)勢互補(bǔ)，既發(fā)揮了期貨公司的專業(yè)能力，為服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尋找到了新的途徑，又豐富了保險產(chǎn)品的種類，最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶、保險公司、期貨公司三方共贏，從而幫助蔗農(nóng)鎖定價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定種蔗收益。