菜粕上下兩難 等待指引

國(guó)內(nèi)即將進(jìn)入水產(chǎn)消費(fèi)淡季，隨著后續(xù)進(jìn)口油菜籽到港的增加，菜粕難以維持當(dāng)前的偏強(qiáng)走勢(shì)，將呈現(xiàn)“上有頂下有底”的振蕩狀態(tài)。

加拿大油菜籽產(chǎn)量增加

由于種植效益偏低，自2015年起，國(guó)際油菜籽種植面積持續(xù)下滑，全球油菜籽產(chǎn)量連續(xù)降低。然而，加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年加拿大油菜籽播種面積達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2280萬(wàn)英畝，比去年提高12.1%。雖然作物生長(zhǎng)期間遭受了一定的干旱天氣威脅，9月之后又出現(xiàn)過(guò)量降水影響收割進(jìn)程，但加拿大統(tǒng)計(jì)局仍預(yù)估該國(guó)油菜籽產(chǎn)量為1970萬(wàn)噸，高于今年夏季災(zāi)害時(shí)期預(yù)估的1820萬(wàn)噸，也略高于去年的1960萬(wàn)噸。USDA也預(yù)測(cè)加拿大油菜籽產(chǎn)量處于2000萬(wàn)—2050萬(wàn)噸，并未較去年實(shí)質(zhì)減少。

美豆豐收保證蛋白粕供應(yīng)

當(dāng)前，美國(guó)大豆進(jìn)入收割階段，雖然收割初期遭受了颶風(fēng)影響，部分地區(qū)出現(xiàn)水分過(guò)大問(wèn)題，但大豆產(chǎn)量并未受到影響。在9月份供需報(bào)告中，USDA預(yù)計(jì)美國(guó)大豆單產(chǎn)在49.9蒲式耳/英畝，雖然低于上年度的52.1蒲式耳/英畝，但由于大豆播種面積增加，大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到44.31億蒲式耳，明顯高于上年度的43.07億蒲式耳。

由于國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)可觀，進(jìn)口大豆數(shù)量不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)10月、11月進(jìn)口大豆將到港1600萬(wàn)噸左右，這必然會(huì)使國(guó)內(nèi)豆粕的供應(yīng)得到保證。國(guó)內(nèi)菜籽減產(chǎn)，菜粕價(jià)格與豆粕價(jià)格相比明顯缺乏優(yōu)勢(shì)，豆粕供應(yīng)充裕將拖累菜粕價(jià)格。

進(jìn)口油菜籽壓榨量或增加

目前，進(jìn)口油菜籽壓榨依舊存在利潤(rùn)，其中廣東、廣西、福建等進(jìn)口油菜籽主要壓榨區(qū)域的壓榨利潤(rùn)在30—60元/噸，因而初步預(yù)計(jì)我國(guó)10月、11月進(jìn)口油菜籽到港量將在65萬(wàn)—70萬(wàn)噸。這將使油菜籽庫(kù)存偏低狀況得到改善，國(guó)內(nèi)進(jìn)口油菜籽壓榨廠的開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)也將由目前的37.53%提升到46%以上。水產(chǎn)消費(fèi)淡季臨近，一旦菜粕供應(yīng)增加，而消費(fèi)難以出現(xiàn)相應(yīng)增幅，菜粕的庫(kù)存壓力將顯現(xiàn)，不利于市場(chǎng)價(jià)格走高。

綜上所述，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入秋季，天氣轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)的養(yǎng)殖消費(fèi)將逐漸轉(zhuǎn)淡，菜粕市場(chǎng)的壓力也必然逐漸增強(qiáng)。只不過(guò)國(guó)內(nèi)油菜籽減產(chǎn)，壓榨利潤(rùn)并非很高，供需矛盾并未激化，預(yù)計(jì)菜粕近期仍將在振蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。