9月29日節(jié)后預(yù)測：成都建材或震蕩偏弱

2017年成都建筑鋼市對(duì)于“金九”的預(yù)期落空，鋼價(jià)持續(xù)徘徊于全國低洼，現(xiàn)貨商家虧損嚴(yán)重，哀嘆連連，“銀十”即將來臨，市場心態(tài)較為糾結(jié)，節(jié)后走勢將如何演繹？目前前市場情況如何？筆者作簡要分析。

一、需求受限 下半年價(jià)格走勢崎嶇

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 鋼材事業(yè)部

2017年下半年，成都建材受高溫多雨影響，7月中旬后需求有所減弱，加之8月7日-9月7日中央環(huán)保督查期間，由于環(huán)保整治，砂石等原材料資源緊張，而庫存有限，最終攪拌站被迫停產(chǎn)，商混企業(yè)停工，導(dǎo)致工地施工受阻，工地需求受限。彼時(shí)，據(jù)市場反饋，川內(nèi)工程需求劇降50%，尤其成都三環(huán)內(nèi)工地停工80%，導(dǎo)致成都建筑鋼材價(jià)格遇漲不漲，遇跌則跌。

另一方面，成都與周邊區(qū)域如陜西、陜西、重慶等區(qū)域價(jià)差持續(xù)倒掛，截止9月底，成都與重慶價(jià)差在-150元/噸，與西安價(jià)差在20元/噸，而成都與全國日均價(jià)對(duì)比來看，價(jià)差在-66元/噸，由于川內(nèi)價(jià)格為過磅價(jià)，成都建筑鋼材價(jià)格持續(xù)處于全國低洼水平。

二、年同比廠庫降、社會(huì)庫存增 走勢各異

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部

從行情上來說，2016、2017年市場脫離熊市，市場在16年蓄水池功能開始恢復(fù)，17年整個(gè)市場蓄水池功能明顯上升，2015年庫存均值為45.93萬噸，2016年26.47萬噸，2017年回升至33.76萬噸。本周成都建筑鋼材社會(huì)庫存有所下降，從9月28日的數(shù)據(jù)來看，在31.5萬噸左右，處于2017年的正常偏下水平，年同比增加7萬噸，增幅28%，目前川內(nèi)鋼廠直供比例增加，社會(huì)庫存呈現(xiàn)低位運(yùn)行依然是一種常態(tài)。

另一方面，由于川內(nèi)建筑鋼材價(jià)格偏低，川內(nèi)不少廠家傾向于發(fā)往重慶、貴州等地，加之節(jié)前終端備貨、貿(mào)易商訂貨等使得川內(nèi)主要建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)日出庫量出現(xiàn)了明顯的放量，尤其CYFT年同比廠庫下降77.9%。受2017年短流程多為不飽和生產(chǎn)等因素，以9月28日的數(shù)據(jù)來看，7家樣本庫鋼廠廠庫同比2016年下降46.8%，多數(shù)廠家節(jié)前銷售壓力較小。

三、商家虧損嚴(yán)重 節(jié)前市場成交良好

9月上旬環(huán)保督查結(jié)束后，川內(nèi)的需求緩慢恢復(fù)，以龍港鋼材市場日出庫為例，其日常出庫量在12000-13000噸/天，環(huán)保督查期間降至3000-4000噸/天，9月份逐步恢復(fù)至8000-9000噸/天，即正常出庫量的70%，依然未達(dá)到預(yù)期，隨后鋼價(jià)大幅下挫后，市場較為恐慌，前期建庫積極的商家虧損嚴(yán)重，苦不堪言，部分高位虧損150-200元/噸。

本周國慶節(jié)前，受終端備貨及貿(mào)易商積極降庫等原因，日出庫量上升至12000-15000噸/天，較前期增加50%，不過值得注意的是，2016年國慶節(jié)前一周市場出庫亦較為火爆，日出庫量維持在15000-18000噸/天，部分接近20000噸/天，此意味著，2017年國慶節(jié)前日出庫同比依然減少20%。

四、歷年回顧 2017如何演繹？

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 鋼材事業(yè)部

回顧2007至2016年歷年國慶節(jié)前后成都建筑鋼材價(jià)格（以一線廠HRB400EФ20螺紋鋼周度均值）走勢來看，國慶節(jié)前一周下跌的概率在60%，國慶節(jié)后第一周上漲的概率在60%，國慶節(jié)后第二周上漲的概率在50%，國慶節(jié)后第三周上漲的概率在60%。2017年國慶節(jié)前一周成都建筑鋼材價(jià)格均價(jià)下跌了3%，節(jié)后要如何演繹？

1、市場心態(tài)分化嚴(yán)重 大戶資源較為集中

前期建庫的商家成本多在4020-4100元/噸，雖后期訂貨成本有所下降，隨著低價(jià)資源的逐步耗盡，且節(jié)前出貨良好，鑒于前期成本高企，倒掛出貨是否有意義？因而部分大戶鎖定成本線定價(jià)，而二三級(jí)經(jīng)銷商心態(tài)不佳，低位資源仍存，導(dǎo)致節(jié)前市場價(jià)格較為混亂，高低價(jià)差懸殊較大，整體市場心態(tài)分化嚴(yán)重。

2、2016vs2017 國慶節(jié)期間鋼廠產(chǎn)量VS有效需求

2016年國慶節(jié)期間，一些重點(diǎn)項(xiàng)目的獲批在此時(shí)有所釋放、高速公路、地鐵等項(xiàng)目在國慶節(jié)前加快了采購的步伐，工地正常施工，市場出貨讓人大跌眼鏡，節(jié)中龍港鋼材城維持4000噸/天的出貨量，部分商家笑稱十年難得一遇。由于節(jié)前多數(shù)商家不看好后市，訂貨積極性不高，節(jié)前出貨火爆，庫存逐步下降，Ф12mm、Ф20-25mm螺紋鋼緊俏，節(jié)中商家僅少量所補(bǔ)庫。2017年國慶節(jié)期間需求是否能如2016年一樣放量釋放，市場反饋可能性較小，因而整體操作較為謹(jǐn)慎。

另一方面，2016年由于焦炭緊張，國慶期間部分高爐企業(yè)略有減產(chǎn)，影響1500噸/天產(chǎn)量，川內(nèi)主要建筑鋼材企業(yè)總體維持5500-8500噸/天的產(chǎn)量。而2017年，節(jié)日期間鋼企多正常生產(chǎn)，維持19000噸/天的產(chǎn)量，相當(dāng)于產(chǎn)量翻倍，存在一定的壓力，因而節(jié)前鋼廠多積極降庫。此外，2016年國慶節(jié)期間，由于省外運(yùn)費(fèi)上漲，省內(nèi)車皮緊張，北材到貨緩慢，節(jié)后社會(huì)庫存并沒有如意料中的增加，反而下降3萬噸左右，而2017年北材南下的步伐有所提前，亞新、申銀特鋼、宣鋼等資源后期將逐步到貨，包括昆鋼、略鋼等省外資源沖擊市場，2107年國慶節(jié)后成都建筑鋼材社會(huì)庫存下降的概率較低。

3、節(jié)前廠家心態(tài)趨于謹(jǐn)慎 終端備貨較為積極

2016年國慶節(jié)后西南焦炭補(bǔ)漲200元/噸，川內(nèi)長流程企業(yè)成本持續(xù)增加，在低庫存、高需求且價(jià)格低洼的刺激下，節(jié)日開盤，川內(nèi)主導(dǎo)廠家聯(lián)合拉漲，四天累計(jì)拉漲超百元。而2017年國慶節(jié)前受庫存壓力、資金等壓力，川內(nèi)主廠多積極降庫為主，尤其大型終端備貨較為積極，一定程度上提前透支了十月上旬的需求，節(jié)前廠家心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，定價(jià)多持穩(wěn)。

綜合來看，國慶節(jié)期間，鋼廠積極降庫，資源勢必需要一定周期去消化，加之北方及省外資源的逐步到貨，預(yù)計(jì)國慶節(jié)后成都建筑鋼材價(jià)格或震蕩偏弱為主，中下旬隨著需求陸續(xù)恢復(fù)，且?guī)齑娴玫揭欢ǖ南?，價(jià)格有望低位上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。