華泰期貨：宏觀大類(lèi)日?qǐng)?bào)20170908

昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：關(guān)注弱美元的延續(xù)性

1、美元指下跌0.8%，收于91.502（經(jīng)濟(jì)+政治），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后流動(dòng)性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.4869（維穩(wěn)），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的風(fēng)險(xiǎn)；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股震蕩，A股回落

1、標(biāo)普500指數(shù)下跌0.02%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.1%（經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）。

2、A股回落，上證下跌0.59%，深證下跌0.50%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率下跌3.09%至2.042%（經(jīng)濟(jì)），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率下跌0.62%至3.640%（MLF續(xù)作），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)，中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤(pán)上漲0.04%，黑色（焦炭+1.21%、焦煤+0.94%）領(lǐng)漲。

2、CME：上調(diào)COMEX100黃金期貨9月保證金5.9%，至4500美元/手合約，之前為4250美元/手合約。

3、美國(guó)煉廠設(shè)備利用率降至2010年最后一周以來(lái)新低。

大類(lèi)資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

歐央行如預(yù)期沒(méi)有動(dòng)作，歐元?jiǎng)恿?mdash;—更多的來(lái)自于對(duì)美國(guó)的相對(duì)悲觀：周度失業(yè)金申領(lǐng)人數(shù)在經(jīng)受了颶風(fēng)洗禮之后上升至近30萬(wàn)，而班農(nóng)對(duì)于科恩的發(fā)聲、特朗普政策依然不明朗、疊加美聯(lián)儲(chǔ)人士變動(dòng)帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策政治化的憂(yōu)慮，十年美債收益率下行至2%附近開(kāi)始挑戰(zhàn)整數(shù)關(guān)口，破與不破對(duì)于市場(chǎng)短期預(yù)期將形成強(qiáng)化的影響。對(duì)于經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)，颶風(fēng)依然是短期的影響會(huì)更大，隨著后期賑災(zāi)活動(dòng)的進(jìn)行對(duì)于經(jīng)濟(jì)存在向上的帶動(dòng)。那么短期市場(chǎng)仍將經(jīng)受著可能的弱數(shù)據(jù)和弱情緒影響，市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變還沒(méi)有開(kāi)啟，貴金屬依然以對(duì)沖對(duì)待。在美債價(jià)格持續(xù)上行的過(guò)程中，中國(guó)外儲(chǔ)估值上升，8月再次站穩(wěn)3萬(wàn)億，實(shí)現(xiàn)環(huán)比7個(gè)月上升。外部經(jīng)濟(jì)的共振復(fù)蘇疊加估值提振的外儲(chǔ)，供給側(cè)改革下對(duì)于上游企業(yè)盈利的修復(fù)疊加新一輪的設(shè)備置換周期，以及市場(chǎng)對(duì)人民幣頭寸預(yù)期的轉(zhuǎn)變，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了相對(duì)良好的環(huán)境，緊信用周期下貨幣寬松預(yù)期開(kāi)始回升，繼而對(duì)于期指松綁的聲音開(kāi)始上升——市場(chǎng)的預(yù)期有從“L”轉(zhuǎn)向“V”的樂(lè)觀傾向。弱美元下的流動(dòng)性潮水并未褪去，目前仍處在享受盛宴接近高潮的階段，對(duì)沖抑或不對(duì)沖仍是一個(gè)選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。