受庫存偏低的提振,塑料價格在8月呈現(xiàn)單邊上漲走勢。盡管9月4日主力1801合約大幅下挫,技術(shù)上似有見頂跡象,但筆者認(rèn)為,塑料漲勢仍未終結(jié)。
受價格持續(xù)上漲影響,塑料生產(chǎn)企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)。截至目前,油制PE的利潤在3000元/噸,煤制PE的利潤在3600元/噸,均較前期增加近1000元/噸,處于近年來的高位。
隨著利潤的增加,企業(yè)生產(chǎn)熱情高漲,前期停車的裝置紛紛復(fù)產(chǎn)。截至8月底,PE行業(yè)開工負(fù)荷達(dá)到96%。除了盤錦乙烯和蘭州石化這種停產(chǎn)多年的老裝置,處于停車狀態(tài)的只有上海石化共計10萬噸/年的兩套裝置、包頭神華30萬/噸的裝置、蒲城清潔能源30萬噸/年的裝置。新疆神華27萬噸/年的高壓裝置計劃9月初開工。
雖然塑料供應(yīng)充裕,但受前期庫存偏低的影響,目前PE庫存仍然處于低位。截至8月30日,華北、華東、華中、華南的PE石化庫存為5.36萬噸,屬于5月底以來的偏低水平。與此同時,PE社會庫存大致在37萬噸,較6月初下降近10萬噸。
進(jìn)入9月,棚膜迎來消費(fèi)旺季,膜廠備貨行情開啟。雖然塑料的價格偏高,但下游為了保證旺季供應(yīng),必須維持生產(chǎn)。此外,企業(yè)庫存偏低,不能靠消化自身庫存來規(guī)避成本增加風(fēng)險,只能被動補(bǔ)庫。下游企業(yè)補(bǔ)庫意愿較強(qiáng),石化庫存又偏低,PE企業(yè)沒有去庫存壓力,挺價意愿高漲,這使得塑料價格上漲在全產(chǎn)業(yè)鏈順暢傳導(dǎo)。
綜上所述,塑料價格持續(xù)走高使企業(yè)利潤大幅改善,企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)。但是,消費(fèi)旺季的到來和自身庫存的低位使下游企業(yè)只能被動接受原料的上漲。這種情況下,塑料價格的上漲仍然合理?;谶@個判斷,雖然周一塑料期貨高開后大幅下挫,但其上漲基礎(chǔ)并沒有被破壞,建議逢回調(diào)做多。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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盤螺 | 3530 | +10 |
低合金板卷 | 3300 | -20 |
低合金厚板 | 3480 | +20 |
焊管 | 3670 | +20 |
槽鋼 | 3700 | - |
鍍鋅板卷 | 4250 | - |
316L/2B卷板 | 25400 | 0 |
冷軋無取向硅鋼 | 4700 | - |
焊絲 | 4600 | - |
硅鐵 | 6200 | 50 |
鋼坯 | 3120 | 20 |
鋅精礦 | 20750 | 250 |
焦炭 | 1360 | 0 |
黃金 | 583 | 1 |
重廢 | 1720 | 0 |
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