瑞達(dá)期貨：鄭糖振蕩上揚(yáng) 看漲期權(quán)普遍下跌

行情介紹和分析

今日白糖期貨合約SR801整體呈振蕩上揚(yáng)狀態(tài)，開盤后持續(xù)振蕩后漲至6364后開始下跌，最低跌至6313，最后收于6355，上漲+14（+0.22%）。成交量為437502手，持倉(cāng)量為726338手，日增倉(cāng)-8652手。近三年的5日、10日、20日和30日的歷史波動(dòng)率均值分別為13.34%、13.86%、14.19%和14.32%。

8月21日，白糖期權(quán)總成交量7346手，持倉(cāng)量89220手，成交額850.26萬元。成交量和持倉(cāng)量的PC-Ratio分為0.76和0.81，顯示看漲期權(quán)交易較為活躍。白糖期貨主力合約SR801所對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約系列，成交量和持倉(cāng)量分占有84.67%和63.52%,流動(dòng)性為第一。期權(quán)SR805系列成交量占9.15%，持倉(cāng)量占14.63%。其余合約的成交情況則差別不大。

受標(biāo)的白糖期貨1801合約振蕩上揚(yáng)的影響，看漲期權(quán)普遍下跌，看跌期權(quán)普遍下跌。看漲期權(quán)中，SR801-C-7000和SR801-C-6900領(lǐng)跌，其中SR801-C-7000跌幅最大為-25.00%，SR801-C-6900次之，跌幅為-21.74；看跌期權(quán)中，SR801-C-5500和SR801-P-5700領(lǐng)跌，其中SR801-C-5500跌幅最大達(dá)-30.00%，SR801-P-5700次之，跌幅為-25.00%。SR801總體隱含波動(dòng)率為13.48%，有所下降。

本周國(guó)際原糖表現(xiàn)探底回升之勢(shì)，周五收盤10合約報(bào)收13.45美分/磅，不過仍顯示技術(shù)性弱勢(shì)?；久鍵SO繼續(xù)上調(diào)，17/18榨季全球食糖產(chǎn)量和供需過剩量，這將繼續(xù)限制原糖的反彈空間。而近期巴西蔗區(qū)的降雨將延緩壓榨進(jìn)度，促使原糖反彈，并且印度進(jìn)口需求的提振也利于原糖反彈，但壓力依然存在，因印度泰國(guó)即將進(jìn)入新的榨季，新供應(yīng)增加預(yù)期沒有得到天氣帶來的變數(shù)前，壓力無法釋放。長(zhǎng)期來看供需過剩的壓力仍然牢牢壓制。短期方面仍有消息面印度南部糖廠要求60萬噸原糖進(jìn)口配額，帶來利多。

國(guó)內(nèi)方面，鄭糖震蕩偏強(qiáng)，糖價(jià)較大可能延續(xù)上周漲勢(shì)，因上周后期原糖止跌反彈對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)構(gòu)成支撐，且現(xiàn)貨方面終端用戶及貿(mào)易商拿貨積極性繼續(xù)增強(qiáng)。目前國(guó)內(nèi)仍處于消費(fèi)旺季階段，在節(jié)日需要的預(yù)期中，國(guó)內(nèi)白糖短期仍震蕩偏強(qiáng)。801支撐6300-6320，壓力6500-6550。操作建議：鄭糖主力1801合約近期日內(nèi)短線操作為主，或者觀望，逢低做多思路，不追漲殺跌，前期高位空單逢回調(diào)減倉(cāng)。未來白糖期價(jià)處于振蕩上揚(yáng)狀態(tài)，但漲幅有限建議賣出看跌期權(quán)。鑒于波動(dòng)率較小，建議短期可賣出跨式或?qū)捒缡狡跈?quán)，即賣出SR801-C-6300和賣出SR801-P-6300，或者賣出SR801-C-6400和賣出SR801-P-6000。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。