國(guó)泰君安：國(guó)債期貨早報(bào)20170811

【觀點(diǎn)與策略】

期債維持震蕩偏弱。TF1712支撐位97.015元，壓力位97.595元；T1712支撐位94.205元，壓力位94.775元。朝鮮半島緊張局勢(shì)加劇，避險(xiǎn)情緒升溫，美債大幅走高，但由于人民幣本身沒有避險(xiǎn)屬性，此事對(duì)中國(guó)國(guó)債的支撐并不明顯。市場(chǎng)反映更多的還是對(duì)近期大宗商品大幅漲價(jià)的擔(dān)憂。我們認(rèn)為期債將保持震蕩偏弱格局。目前10年期和5年期國(guó)債利差為1.43bp，目前可以持有收益率曲線套利組合，多TF空T，手?jǐn)?shù)配比約為18:10。

【昨日國(guó)債期市】

5年期國(guó)債期貨主力合約TF1712開盤97.300元，最高97.360元，最低97.250元，收盤97.305元，上漲0.065元，漲幅0.07%，振幅0.110元，成交6763手，較昨日減少4537手，持倉(cāng)28846手，增倉(cāng)6505手。10年期國(guó)債期貨主力合約T1712開盤94.410元，最高94.555元，最低94.405元，收盤94.490元，上漲0.150元，漲幅0.16%，振幅0.150元，成交31123手，較昨日增加4423手，持倉(cāng)49787手，增倉(cāng)3138手。

【昨日國(guó)債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為170014.IB，IRR為3.18%，10年期活躍CTD券為170010.IB，IRR為2.26%，目前R007約3.2%。

昨日利率債收益率整體波動(dòng)不大。早盤國(guó)債續(xù)發(fā)2、5年期，招標(biāo)利率小幅上行；午后農(nóng)發(fā)續(xù)發(fā)1、7、10年期，招標(biāo)利率漲跌互現(xiàn)。截止日終，國(guó)債曲線整體小幅波動(dòng)1-2BP左右；國(guó)開債、農(nóng)發(fā)行債、進(jìn)出口行債收益率曲線除個(gè)別期限外，整體波動(dòng)1BP附近。

具體來看，國(guó)債曲線3年期170016帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行1BP至3.48%；5年期170014帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行2BP至3.64%；7年期170013帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在3.7%；10年期170018帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行1BP至3.66%；30年期170015帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在4.12%。

貨幣市場(chǎng)方面，8月10日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交26076億元，增加0.29%。其中，隔夜收于2.80%，較前一交易日下跌50bp，7天收于3.20%，較前一交易日下跌5bp；中期方面，14天收于3.80%，與上一交易日持平；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于4.00%，與上一交易日持平。3個(gè)月收于4.40%，與上一交易日持平。

【財(cái)經(jīng)資訊】

8月10日，央行8月10日開展500億元7天期和400億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.45%和2.60%，與上期持平。同時(shí)，公開市場(chǎng)有600億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈投放300億元。

【市場(chǎng)觀察】

滬深兩市下跌，上證綜指下跌13.82點(diǎn)至3261.75點(diǎn)，深證成指下跌漲63.95點(diǎn)至10480.64點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌9.38點(diǎn)至1753.67點(diǎn)。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升109個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7075，為去年10月10日來新高。

【技術(shù)分析】

技術(shù)上，TF1709小幅上漲，截止收盤日K線收于10日和20日線下方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標(biāo)動(dòng)能綠柱開始縮小，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標(biāo)處于超賣位置。T1709全天走勢(shì)與TF1709相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。