國(guó)泰君安：國(guó)債期貨早報(bào)20170825

【觀點(diǎn)與策略】

資金面緊中稍緩，期債延續(xù)震蕩。TF1712支撐位97.200元，壓力位97.780元；T1712支撐位94.410元，壓力位94.980元。央行公告稱，8月24日開(kāi)展800億元中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作，銀行體系流動(dòng)性總量處于適中水平，不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)有1000億逆回購(gòu)到期，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率多數(shù)下跌。國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存和逆回購(gòu)一增一減，資金面緊中稍緩，關(guān)注央行后續(xù)操作，我們維持震蕩判斷。

【昨日國(guó)債期市】

5年期國(guó)債期貨主力合約TF1712開(kāi)盤97.530元，最高97.580元，最低97.435元，收盤97.490元，下跌-0.055元，跌幅-0.06%，振幅0.145元，成交9579手，較昨日減少1751手，持倉(cāng)43010手，增倉(cāng)717手。10年期國(guó)債期貨主力合約T1712開(kāi)盤94.770元，最高94.785元，最低94.585元，收盤94.695元，下跌-0.070元，跌幅-0.07%，振幅0.200元，成交32232手，較昨日減少408手，持倉(cāng)59186手，增倉(cāng)1147手。

【昨日國(guó)債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為130005.IB，IRR為4.97%，10年期活躍CTD券為160010.IB，IRR為4.77%，目前R007約3.4%。

昨日利率債收益率整體小幅上行。早盤進(jìn)出口行續(xù)發(fā)3、5、10年期，招標(biāo)利率整體上行，其中10年期上行幅度較大。截止日終，國(guó)債、國(guó)開(kāi)債、農(nóng)發(fā)行債、進(jìn)出口行債收益率曲線除個(gè)別期限外，整體上行1-3BP。

具體來(lái)看，國(guó)債曲線3年期170016帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行3BP至3.54%；5年期170014帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行2BP至3.61%；7年期170013帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行1BP至3.7%；10年期170018帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行1BP至3.63%；30年期170015帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限上行1BP至4.21%。

貨幣市場(chǎng)方面，8月22日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交23057億元，減少0.37%。其中，隔夜收于3.30%，較前一交易日下跌10bp，7天收于3.40%，較前一交易日下跌4bp；中期方面，14天收于4.90%，較前一交易日上漲17bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于4.85%，較前一交易日上漲18bp。3個(gè)月收于4.60%，較前一交易日下跌1bp。

【財(cái)經(jīng)資訊】

8月22日，央行公告稱，8月24日開(kāi)展800億元中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作，銀行體系流動(dòng)性總量處于適中水平，不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。

【市場(chǎng)觀察】

滬深兩市雙雙下跌，上證綜指跌16.19點(diǎn)或（-0.49%）至3271.51點(diǎn)，深證成指跌66.38點(diǎn)或（-0.63%）至10552.96點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌11.63點(diǎn)或（-0.64%）至1795.74點(diǎn)。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升108個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6525，為去年9月22日以來(lái)新高。

【技術(shù)分析】

技術(shù)上，TF1712震蕩，截止收盤日K線收于10日和20日線上方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開(kāi)始略有放大，MACD指標(biāo)動(dòng)能柱開(kāi)始翻紅，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標(biāo)處于脫離超賣位置。T1712全天走勢(shì)與TF1712相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。