銅價或走上升通道

銅價自5月觸及年內低點后一路走高。因供應中斷與中國需求增長的預期，銅價在今年一直穩(wěn)步上升，上周觸及兩年高點，至2.88美元/磅。不過，目前市場對銅價長期走勢觀點各異。有機構預期銅價未來會繼續(xù)走高，但全球最大銅礦之一Antofagasta首席執(zhí)行官Arriagada表示，短期內銅價重歸2011年巔峰價位的看法尚“過于樂觀”。

從供應方面看，澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓4月曾發(fā)布報告稱，該公司把2017全年銅產(chǎn)量下調了17%，至133－136萬噸。必和必拓當時解釋稱，之所以下調銅產(chǎn)量預估，是因澳洲多座礦場遭遇颶風Debbie的襲擊，以及此前公司持股57.5%的智利北部的Escondida銅礦發(fā)生長達44天的歷史性罷工。該銅礦產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的5%。

此外，年初至今，全球范圍內銅礦罷工事件“此起彼伏”，銅礦供應也屢受影響，從稍早的智利Escondida礦罷工及隨后全球最大銅礦Grasberg停產(chǎn)等，使全球銅價受到提振，亦為本輪上漲提供了最初的炒作空間。

除供應端支撐外，中國的強勁需求也成為銅價的增長點。作為全球第二大經(jīng)濟體，中國二季度GDP增速達6.9%，表明經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn)；同時，工業(yè)產(chǎn)出、固定投資等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)穩(wěn)健，6月數(shù)據(jù)全線超預期。產(chǎn)業(yè)需求方面，中國夏季高溫天氣亦催生了對空調銅管的強勁需求。

花旗報告指出，銅價未來走向與中國經(jīng)濟發(fā)展前景密切相關。預計下半年，由于電網(wǎng)升級和車輛銷售，中國對銅的需求會出現(xiàn)3%－4%的適度增長，供應缺口會促使銅價攀升到6000美元/噸以上，并在2017年結束前有可能達到7000美元/噸的高峰。

另外，近期銅價大漲的一個直接催化劑，是有關中國將禁止“廢七類”進口的傳言，即2018年底禁止進口包括廢電線、廢電機馬達、散裝廢五金等。此消息后得到中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生分會的確認。由于“廢七類”五金可以提煉回收銅，因而，銅價從6000美元/噸以下開始反彈。

不過在中大期貨有限公司副總經(jīng)理景川看來，全面禁止“廢七類”進口，對于整個中國電解銅的供給量其實影響并不是很大?！岸唐诳?廢七類"的刺激作用非常明顯，整體對市場的影響相對有限。價格上漲后，市場本身就有鞏固調整的需求，但總體上漲行情沒有結束。”

與此同時，也有市場人士提醒需提防銅價的短期波動。Arriagada指出，中國經(jīng)濟結構調整、國際地緣政治局勢以及保護主義是近期銅價面臨的潛在風險。長遠來看，銅價仍會上漲，但還難以確定能走多高?！澳壳般~價已經(jīng)產(chǎn)生了新的支撐位，不太可能跌破2.50美元/磅?！彼谀珷柋镜V業(yè)俱樂部午餐會上稱:“短期內，我們認為市場正在逐漸轉向更為緊張的供需局面，這提高了局部供應短缺將提前來臨的可能性?！?/p>

但Arriagada仍看好銅的中長期前景，他表示，“中長期的基本面非常有利，我們預計需求每年將會增長1－2%?！倍鳨scondida銅礦在智利的減產(chǎn)預期不會對市場造成太大影響，“不排除該礦會加緊生產(chǎn)以彌補此前的供應中斷，總體而言，不會改變今年的整體局面。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。