資金、原料雙推動(dòng) 讓鎳價(jià)“再飛一會(huì)兒”

今年的“鎳”表現(xiàn)平平，自3月進(jìn)入下跌通道后，直至7月10日開始，鎳價(jià)才從低位開始反彈。LME鎳從8800美元/噸反彈至10355美元/噸附近，上期所鎳主連從73000元/噸反彈至83300元/噸附近。行業(yè)人士表示，本輪鎳價(jià)上漲離不開“雙面”――基本面和宏觀面的有利支撐，一方面整個(gè)商品市場(chǎng)表現(xiàn)樂觀，宏觀氛圍利多，另一方面，鎳產(chǎn)業(yè)鏈下游不銹鋼低庫存狀態(tài)形成“價(jià)值洼地”備受資金青睞，加之終端需求向好，據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，受生產(chǎn)指數(shù)，新訂單指數(shù)和原材料備庫提振，7月不銹鋼行業(yè)PMI綜合指數(shù)65.12%，明顯高于榮枯線。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)未來這種較好的氣氛還會(huì)持續(xù)，8月份鎳價(jià)有望繼續(xù)“上飛”，但不排除外圍因素影響鎳的上行空間。

據(jù)消息，受益于鎳產(chǎn)業(yè)鏈下游不銹鋼價(jià)格不斷上漲，不銹鋼廠訂單量大增，鋼廠利潤豐厚，生產(chǎn)積極性高，7月鎳下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)為60.74，明顯高于榮枯線。而其他行業(yè)包括電鍍、電池、合金鑄造等下游領(lǐng)域7月PMI低于榮枯線。

整個(gè)7月滬鎳先抑后揚(yáng)，7月初印尼批準(zhǔn)第三家鎳礦出口及菲律賓新環(huán)保部長(zhǎng)取消了對(duì)礦業(yè)項(xiàng)目發(fā)放環(huán)境許可證的限制，供應(yīng)方面預(yù)期增加對(duì)鎳價(jià)利空，鎳價(jià)下行。然而，自7月10日鎳價(jià)開始觸底反彈，月漲幅約8.3%。研究員表示，下游不銹鋼廠低庫存狀態(tài)和需求向好構(gòu)成本輪鎳價(jià)上漲的兩個(gè)核心動(dòng)因。此外，由于自今年3月開始，滬鎳一路走低，在有色金屬中表現(xiàn)一般，因而形成一個(gè)相對(duì)的“價(jià)值洼地”，隨著宏觀面和基本面的雙雙回暖向好，資金自然而然流入投資商品鎳，從而為鎳價(jià)的“起飛”平添里外一份助力。

金瑞期貨分析師認(rèn)為，低不銹鋼庫存下需求好轉(zhuǎn)推升鎳價(jià)上行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，開工率增加，另外，德龍及青山兩大鎳企復(fù)產(chǎn)，增加了對(duì)鎳的需求，助力鎳價(jià)上行。

不銹鋼庫存走勢(shì)

印、菲兩國政策對(duì)國內(nèi)價(jià)格影響較小

近期，菲律賓總統(tǒng)杜特爾特表示，他希望停止出口礦產(chǎn)資源并且可能徹底停止采礦，與此同時(shí)，8月1日，印尼政府建議向兩家企業(yè)發(fā)放200萬噸鎳礦石出口許可。分析師認(rèn)為，如果采礦對(duì)環(huán)境造成破壞將會(huì)對(duì)礦主繳納重稅，鎳供應(yīng)端緊張無疑加劇鎳價(jià)走高。而印度向兩家企業(yè)發(fā)放鎳礦許可證又是一個(gè)利空因素，但政策最終實(shí)施傳達(dá)到市場(chǎng)還需一兩個(gè)月的時(shí)間。因此，整體來說，印度和菲律賓的政策對(duì)中國鎳礦供應(yīng)的影響并不明顯。

據(jù)分析師介紹，今年中國進(jìn)口紅土鎳礦1155萬噸（菲律賓、印尼、新喀、危地馬拉），同比增7.2%，國產(chǎn)鎳鐵18.92萬噸，同比增2.2%，可見供應(yīng)瓶頸不在鎳礦，而在鎳鐵冶煉環(huán)節(jié)。由于今年菲律賓雨季到來比往年晚，加上印尼鎳礦，分析師表示，整個(gè)鎳礦市場(chǎng)的供應(yīng)還是相對(duì)比較充裕的。

分析師認(rèn)為，8月份鎳市基本面和宏觀面的利好基礎(chǔ)并未發(fā)生改變，因而鎳價(jià)仍存繼續(xù)向上的空間。分析師認(rèn)為，不銹鋼鋼廠對(duì)鎳的需求增加支撐鎳價(jià)，但由于鎳礦供應(yīng)彈性增大，所以上行的空間或有限，預(yù)計(jì)8月鎳價(jià)重新陷入震蕩，區(qū)間78000-85000。

分析師預(yù)計(jì)，8月份鎳價(jià)或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩格局。一方面，7月份的上漲提前消耗了未來三季度的旺季行情，另一方面，8月鋼廠招標(biāo)價(jià)持穩(wěn)居多，且鎳礦7月船期延時(shí)到港，或?qū)⒓又毓?yīng)端的壓力，但菲律賓總統(tǒng)重申禁礦令或抵充利空行情。預(yù)計(jì)，8月倫鎳關(guān)注9500-11000美元/噸區(qū)間，滬鎳主力關(guān)注78000-85000元/噸一線。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。