短期煤價難調(diào)政府手段有限 2017年春季煤炭市場分析會速報 3月29日，正在福州舉行的2017年春季煤炭市場形勢分析會上，招商證券煤炭行業(yè)首席分析師盧平做了題為供給側(cè)改革下十三五煤炭供求形勢分析的主旨演講?！ ?/div>
短期
煤價難調(diào)政府手段有限
——2017年春季煤炭市場分析會速報 3月29日，正在
福州舉行的2017年春季煤炭市場形勢分析會上，招商證券煤炭行業(yè)首席分析師盧平做了題為“供給側(cè)改革下十三五煤炭供求形勢分析”的主旨演講。 他以煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為切入點，細化還原了煤炭供給側(cè)改革的脈絡與特征，他認為2016年煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革呈現(xiàn)“一關(guān)二限三停”特征： ?。?）一關(guān)：2016年計劃關(guān)閉2.5億噸，十三五關(guān)閉8億噸。 ?。?）二限：從330天限產(chǎn)至276天，實際上減產(chǎn)分為兩部分，先從超產(chǎn)20%回到330天，然后從330回到276天。分別減少了產(chǎn)能8億噸和6.5億噸。 ?。?）三停：新建煤礦基本停建。 按照盧平測算，中國煤炭潛在產(chǎn)能已經(jīng)從2015年的50.4億噸回到核定產(chǎn)能39億噸，產(chǎn)能利用率從2015年的74%大幅提升到98%。按照這一邏輯分析，政府產(chǎn)能調(diào)整政策的回旋空間已經(jīng)非常有限，政府通過產(chǎn)能政策調(diào)控煤價具有相當難度。 對于當前煤炭行業(yè)運行，他認為正表現(xiàn)出“在產(chǎn)不過剩在建過剩”與“低庫存”兩大特征。 他認為2017年初期煤炭產(chǎn)能39億噸，煤炭行業(yè)應處于供求均衡或略微偏緊狀態(tài)，即煤炭在產(chǎn)產(chǎn)能不過剩。按照十三五規(guī)劃，煤炭關(guān)閉產(chǎn)能8億噸，新投產(chǎn)5億噸，而2016年關(guān)閉了3億噸，未來煤炭行業(yè)需要關(guān)閉5億噸，從凈去產(chǎn)能角度看，煤炭供給側(cè)改革任務已經(jīng)完成。基于當前煤炭行業(yè)運行特征分析，盧平認為276天政策應該退出歷史舞臺，未來供給側(cè)改革的任務主要在于以新?lián)Q舊，行業(yè)兼并整合。而煤炭低庫存背景下，供給與需求的微小變動就可能引起煤價暴漲，煤價易漲難跌。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
