央行連續(xù)四天暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu) 資金面呈緊平衡

29日，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告2017年第59號(hào)稱(chēng)，臨近月末財(cái)政持續(xù)支出，對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期后銀行體系流動(dòng)性總量適中，3月29日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。至此，央行已連續(xù)四天暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。

　　上周，銀行間市場(chǎng)曾一度出現(xiàn)市場(chǎng)資金供求高度不均衡、價(jià)格飆升的情形，相對(duì)于那時(shí)，目前市場(chǎng)情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。3月29日交銀銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性指數(shù)（IBLI）為2.02，風(fēng)險(xiǎn)狀況為“正常”。不過(guò)，交通銀行(6.150, -0.03, -0.49%)金融研究中心高級(jí)研究員陳冀對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，最近連續(xù)四日央行在公開(kāi)市場(chǎng)都沒(méi)有操作，受到MPA季末考核的影響，銀行間市場(chǎng)資金融出和資金需求并不平衡，流動(dòng)性有趨緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)30日IBLI可能會(huì)進(jìn)入到“關(guān)注”區(qū)間。也有交易員對(duì)記者說(shuō)，29日隔夜資金相對(duì)還比較松，但是不少機(jī)構(gòu)目前在尋找跨季資金，7天的跨季資金又有緊張的跡象了。

　　華創(chuàng)證券首席債券分析師屈慶稱(chēng)，與過(guò)去相比，導(dǎo)致此次季末資金面緊張的邊際變化因素就是MPA考核從嚴(yán)。從上周開(kāi)始逐漸趨緊的資金面無(wú)疑反映商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)MPA考核壓力所作的種種準(zhǔn)備，考核壓力不大的銀行已經(jīng)開(kāi)始提高備付，減少資金融出；而考核壓力大的銀行仍在想方設(shè)法融入跨季資金以緩和指標(biāo)壓力。因此回購(gòu)市場(chǎng)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于非銀機(jī)構(gòu)，同業(yè)存單的發(fā)行利率仍在進(jìn)一步上行。

　　除了MPA考核之外，陳冀表示，這一輪資金面偏緊的宏觀背景也不能忽視，央行的貨幣政策基調(diào)已經(jīng)從此前的穩(wěn)健偏松向目前的穩(wěn)健中性轉(zhuǎn)型，“去杠桿”和“防風(fēng)險(xiǎn)”已經(jīng)成為政策的著力點(diǎn)，這都使得資金面呈現(xiàn)出收縮的態(tài)勢(shì)。一位非銀機(jī)構(gòu)交易員對(duì)記者說(shuō)，現(xiàn)在資金面“錢(qián)緊”，但是仍有機(jī)構(gòu)在搶反彈，有的機(jī)構(gòu)一旦看到成本和收益之間有縫隙，就會(huì)加杠桿，這樣非常危險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，迫使金融機(jī)構(gòu)“降杠桿”將會(huì)是貫穿今年金融市場(chǎng)的主題，而這也意味著資金面在大部分時(shí)間內(nèi)將會(huì)維持緊平衡，目前很多機(jī)構(gòu)也已經(jīng)認(rèn)清了這一市場(chǎng)的基本邏輯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。