在厄爾尼諾現(xiàn)象結(jié)束之后,全球迎來拉尼娜現(xiàn)象。國家海洋環(huán)境預(yù)報(bào)中心近日召開2016年拉尼娜事件新聞發(fā)布會(huì),宣布全球已經(jīng)從7月開始進(jìn)入拉尼娜狀態(tài),預(yù)計(jì)秋冬季將發(fā)展成為一次拉尼娜事件。
一般而言,厄爾尼諾現(xiàn)象越強(qiáng)烈,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)越大。在此次厄爾尼諾現(xiàn)象中,玉米、黃豆和小麥的波動(dòng)明顯加劇,但小麥價(jià)格和小麥的實(shí)際波動(dòng)率受到厄爾尼諾現(xiàn)象的影響程度低于玉米或黃豆。芝商所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家ErikNorland研究發(fā)現(xiàn),玉米、黃豆、黃豆粕和瘦肉豬2016年6月的平均現(xiàn)貨價(jià)格高于2015年6月,而黃豆油、小麥、活牛和乳制品的價(jià)格則出現(xiàn)下跌。
芝商所將在9月12日推出歐盟小麥的期貨以及期權(quán)交易,新的合約將在CBOT上市交易。歐盟小麥期貨及期權(quán)合約將用歐元定價(jià),可以在法國進(jìn)行實(shí)物交割,定價(jià)和法國北部港口魯昂的現(xiàn)貨小麥有關(guān)。
拉尼娜是指赤道太平洋東部和中部海面溫度持續(xù)異常偏冷的現(xiàn)象(與厄爾尼諾現(xiàn)象正好相反),是熱帶海洋和大氣共同作用的產(chǎn)物,同時(shí)也伴隨著全球性氣候混亂,其總是出現(xiàn)在厄爾尼諾現(xiàn)象之后。據(jù)以往歷史經(jīng)驗(yàn),最強(qiáng)烈的厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)在12至24個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)化為拉尼娜現(xiàn)象(反厄爾尼諾現(xiàn)象)。1972—1973年、1982—1983年及1997—1998年的厄爾尼諾現(xiàn)象過后便是如此,而拉尼娜現(xiàn)象往往導(dǎo)致糧食和黃豆市場的波動(dòng)異常劇烈,且拉尼娜現(xiàn)象越強(qiáng),波動(dòng)越劇烈。
ErikNorland的研究顯示,厄爾尼諾現(xiàn)象往往會(huì)推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格而拉尼娜現(xiàn)象往往壓低農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。豆類產(chǎn)品(大豆、豆油和豆粕)往往比其他農(nóng)產(chǎn)品對(duì)厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象的反應(yīng)強(qiáng)烈,而小麥?zhǔn)苡绊懴鄬?duì)較小。
當(dāng)然這個(gè)結(jié)論并非時(shí)絕對(duì)的,原因在于:一是每次拉尼娜現(xiàn)象的強(qiáng)度和持續(xù)時(shí)間不一樣;二是拉尼娜現(xiàn)象對(duì)世界不同作物產(chǎn)區(qū)的溫度和降水都有特殊的影響;三是每次拉尼娜現(xiàn)象發(fā)生在不同的經(jīng)濟(jì)情況下,經(jīng)濟(jì)周期不同,帶來的效果也不一樣。
而我們研究發(fā)現(xiàn),如果拉尼娜真的發(fā)生,對(duì)2016年小麥的產(chǎn)量影響也極為有限,而對(duì)其2017—2018年的產(chǎn)量可能會(huì)有輕微減產(chǎn)的影響。目前,拉尼娜雖然有跡象到來,但2016年小麥?zhǔn)崭钇诩磳⒔Y(jié)束,俄羅斯和歐盟的收割最晚于9月結(jié)束,而印度等國在4—5月就已結(jié)束收割。不過,目前歐洲降雨,可能對(duì)歐洲小麥?zhǔn)召徲幸欢ㄓ绊憽?/p>
在波動(dòng)率方面,目前全球處于持續(xù)寬松的貨幣環(huán)境中,但由于小麥供應(yīng)充足,產(chǎn)量保持穩(wěn)定,這種情況下小麥價(jià)格持續(xù)處于低位。如果未來貨幣政策寬松邊際收緊,那么小麥期貨價(jià)格并不一定會(huì)因2017/2018預(yù)計(jì)的小幅減產(chǎn)而出現(xiàn)趨勢線上漲。不過,唯一確定的是歐洲小麥期貨和鄭州小麥期貨在波動(dòng)率回歸下,聯(lián)動(dòng)性會(huì)增強(qiáng),而天氣差異又給小麥期貨提供潛在的內(nèi)外套利機(jī)會(huì)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價(jià) | 漲跌 |
---|---|---|
盤螺 | 3910 | - |
低合金板卷 | 3280 | +10 |
中厚板 | 3190 | - |
鍍鋅管 | 4450 | - |
角鋼 | 3570 | - |
鍍鋅板卷 | 4210 | - |
冷軋卷板 | 9340 | - |
冷軋取向硅鋼 | 12610 | +50 |
圓鋼 | 3330 | - |
硅鐵 | 6200 | 0 |
低合金方坯 | 3030 | +20 |
鋅精礦 | 20850 | 300 |
準(zhǔn)一級(jí)焦 | 1860 | - |
鋁 | 19940 | +100 |
重廢 | 1800 | 0 |
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