鐵礦石產(chǎn)業(yè)在希望與現(xiàn)實之間搖擺

如果你們公司生產(chǎn)的產(chǎn)品價格在一天之內(nèi)就大漲了20%，而且以前從未見過如此漲幅，你當(dāng)然可以欣喜若狂。但如果你們的產(chǎn)品是鐵礦石，則也許不宜得意忘形。

　　本月亞洲現(xiàn)貨鐵礦石價格大漲，適逢全球鐵礦石和鋼鐵預(yù)測年會在珀斯召開。珀斯是西澳州首府，全球四大礦商中有三家的鐵礦石業(yè)務(wù)總部設(shè)在此地。

　　現(xiàn)貨鐵礦石價格3月7日自前一日收盤價每噸52.40美元跳漲至62.60美元，創(chuàng)出紀(jì)錄最大百分比漲幅，以及四年來最大的絕對漲幅。

　　在本屆鉑斯年會上，對于業(yè)內(nèi)人士的問題是，他們愿意相信這波漲勢可以持續(xù)下去，但卻沒人真正相信。

　　他們腦海中反復(fù)出現(xiàn)的疑問是，這股漲勢是有基本面理由，還是只是在響應(yīng)人氣驅(qū)動的大連鐵礦石期貨漲勢。

　　雖然也許可以構(gòu)建中國鋼鐵需求前景最近幾個月已經(jīng)略有改善的情形，但很難說市場基本面發(fā)生了足夠大的變化，可以支持鐵礦石價格長期回升。

　　周末的中國十二屆全國人大四次會議傳出一些好消息，包括承諾加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，以及關(guān)停重組虧損鋼廠的過剩產(chǎn)能。

　　通常，人氣驅(qū)動的價格上漲過后，才會出現(xiàn)實際需求的真正增長。因此，為了證明這漲上漲行情能持續(xù)下去，接下來中國鋼鐵消費(fèi)必須呈現(xiàn)增長跡象，以及鐵礦石進(jìn)口增加。

　　人們也越來越意識到，鐵礦石市場正在通過大連鐵礦石期貨合約發(fā)生根本性變化。

　　盡管該期貨合約未平倉部位一直在增多，但合約仍主要是中小投資者的日交易工具，因此會被中文媒體報導(dǎo)帶動的人氣所左右。

　　3月7日的大漲可這樣解釋，上周末中國兩會事件及講話在眾多國內(nèi)新聞媒體報導(dǎo)中均正面積極，這幫助創(chuàng)造了動能。

　　就像原油市場遇到的狀況那樣，鐵礦石的日益金融化，無疑將導(dǎo)致市場呈現(xiàn)更大波動性，而且一段時期內(nèi)期貨市場貌似與基本面脫節(jié)。

　　成本降了就有生機(jī)了？

　　從本周珀斯會議的各家陳述來分析，鐵礦石定價和交易的動能增強(qiáng)，還沒有給鐵礦石生產(chǎn)商的思維帶來重大轉(zhuǎn)變。

　　力拓與必和必拓均在陳述中討論他們在降低成本方面有多成功，講述他們認(rèn)為還需要在這方面再接再厲。

　　將每噸鐵礦石從產(chǎn)地運(yùn)到出口港的成本降至約15美元，這的確是了不起的成就，值得稱贊。

　　但也有人認(rèn)為，鐵礦石巨頭需要做出更多努力，而不僅僅只是討論成本，他們需要再多關(guān)注一點策略問題。

　　必和必拓新任鐵礦石資產(chǎn)主管EdgarBasto也確實在陳述時抽了一點時間重申，該公司認(rèn)為，中國的鋼鐵產(chǎn)出將在2020-2030年代的中期觸頂，達(dá)到約9.35億-9.85億噸/年。

　　而對于力拓預(yù)期的，到2030年中國鋼鐵產(chǎn)出將增至10億噸/年，該公司西澳皮爾巴拉(Pilbara)礦的經(jīng)理MichaelGollschewski卻是只字未提。

　　他確實說過，力拓認(rèn)為2016年鐵礦石行業(yè)新增產(chǎn)能會被一些成本較高產(chǎn)能的關(guān)停抵消，從而讓市場保持平衡。

　　這種情況的確有可能，但若鐵礦石價格出現(xiàn)上漲且持續(xù)下去，那么實力弱小的業(yè)者可能會繼續(xù)在市場打拼，尤其是中國。絕大多數(shù)減產(chǎn)料將來自中國。

　　就這一個理由來看，鐵礦石漲勢似乎就難以持續(xù)，即便中國鋼鐵需求確實升溫。

　　仍然顯而易見的是，鐵礦石市場仍將供應(yīng)過剩，尤其是西澳皮爾巴拉地區(qū)年產(chǎn)5,600萬噸的新礦RoyHill還將擴(kuò)產(chǎn)。

　　從某種程度說，此次在珀斯召開的會議就像是X檔案中的一個小劇集。

　　業(yè)內(nèi)有些人希望相信中國鋼鐵題材遠(yuǎn)未結(jié)束，即便他們還沒找到證據(jù)，就像X檔案中聯(lián)邦調(diào)查局特工FoxMulder要極力證明自己的判斷，即認(rèn)為地球上存在外星人，而且他們正在影響政治事件。

　　但業(yè)內(nèi)還有些人相信中國鋼鐵協(xié)會的說法，即2014年中國鋼鐵業(yè)達(dá)到頂峰，國內(nèi)需求將從去年的6.46億噸下降，到2025年將降到接近5.52億噸。

　　那些認(rèn)同鋼鐵業(yè)頂峰已過的人則更像Mulder的特工搭檔DanaScully，她堅持要看到證據(jù)才會相信Mulder的理論。

　　目前證據(jù)支持Scully的觀點，鋼鐵產(chǎn)出和需求都在減速，而且鮮有跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)兩位數(shù)的增速，而這樣的增速才是讓年產(chǎn)10億噸鋼鐵的預(yù)期成為現(xiàn)實的唯一途徑。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。