此輪大秦線檢修影響將超預(yù)期

        大秦線檢修一旦展開后，沿海煤市將更加趨緊。隨著進(jìn)港資源的減少，優(yōu)質(zhì)煤炭的短缺，刺激港口市場(chǎng)煤價(jià)格進(jìn)一步上漲。在保供政策不明朗的情況下，煤價(jià)有望達(dá)到620元/噸。

首先，檢修之前，電廠庫(kù)存出現(xiàn)下降。

       截止9月26日，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠合計(jì)存煤1.383億噸，較8月12日減少了270萬(wàn)噸。截止9月8日，全國(guó)重點(diǎn)電廠合計(jì)存煤7607萬(wàn)噸，較8月12日減少了1200萬(wàn)噸。截止昨日，沿海電廠合計(jì)存煤1480萬(wàn)噸，較8月12日減少了125萬(wàn)噸。目前，正值九月底，雖然各大電廠存煤可用天數(shù)高達(dá)25天之多，但實(shí)際存煤數(shù)量卻在下降。一旦水電減弱，火電壓力加大，疊加工業(yè)用電恢復(fù)，電廠日耗上升不可避免，存煤可用天數(shù)將出現(xiàn)大幅下降。

其次，環(huán)渤海港口庫(kù)存不升反降。

         大秦線檢修之前的一個(gè)月，一般處于給港口打庫(kù)存階段，可是今年有點(diǎn)例外。受煤礦安全、環(huán)保檢查，疊加煤價(jià)倒掛，上游發(fā)運(yùn)不理想。而內(nèi)蒙倒查20年涉煤腐敗，加強(qiáng)煤管票管理，八月份鐵路兩次事故，促使鐵路運(yùn)量遲遲沒有達(dá)到高位。盡管“朔黃線—黃驊港”運(yùn)輸發(fā)力，但主要以中轉(zhuǎn)神華煤為主，即使?jié)M負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，增量也非常有限，無(wú)法支撐整個(gè)沿海煤運(yùn)市場(chǎng)。九月份本來(lái)是鐵路打庫(kù)存的良好時(shí)機(jī)，但收效卻一般；截止目前，環(huán)渤海港口合計(jì)存煤2123萬(wàn)噸，較8月12日減少了417萬(wàn)噸，其中，秦皇島港存煤保持在500萬(wàn)噸低位水平已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)40天。

再次，冬儲(chǔ)將至，疊加進(jìn)口受限。

       臨近冬季，即將進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，部分電廠需要備煤，下游拉運(yùn)積極性有所恢復(fù)。而此時(shí)進(jìn)口煤繼續(xù)受限，隨著進(jìn)口配額的減少，國(guó)內(nèi)煤炭成為采購(gòu)重點(diǎn)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨向活躍。

檢修開始后，會(huì)出現(xiàn)以下情況：

        首先，船等貨時(shí)間延長(zhǎng)。檢修開始后，因煤炭資源緊張，港口存煤下降，很多優(yōu)質(zhì)煤種不夠裝一船，等貨時(shí)間延長(zhǎng)。而煤炭裝船港的增多，煤炭堆存相對(duì)分散，裝船效率將出現(xiàn)下降。

        其次，用戶存煤下降。隨著南方建筑施工季節(jié)的到來(lái)，水泥、化工等用煤數(shù)量的增加，南方煤炭消耗加快。而上游供應(yīng)減少，補(bǔ)充不及時(shí)，疊加枯水期降至，火電廠壓力加大，促使電廠存煤繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。

       再次，煤價(jià)繼續(xù)上漲。按照現(xiàn)有指數(shù)預(yù)測(cè)十月份長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，十月份，年度和月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格雙雙上漲不可避免，尤其月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將升至597元/噸，環(huán)比上個(gè)月上漲42元。目前，月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格進(jìn)入黃色區(qū)間，逼近紅色區(qū)間。而檢修開始，資源的緊張，到港煤車的減少，刺激煤價(jià)進(jìn)一步上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。