商品刮起反彈風潮原油步入反攻節(jié)奏

周一亞盤時間，原油繼續(xù)攀升，一度觸及1月6日以來高點。近期原油這波反彈著實令人印象深刻，截至上周，布倫特原油和美國原油期貨均已大漲約10%，布倫特原油期貨連續(xù)上漲第二周，美國原油期貨則是連續(xù)上漲第三周。目前，油價自不到兩個月前觸及的12年低點已經(jīng)反彈了40%左右。

從宏觀角度來講，芝華數(shù)據(jù)投資策略經(jīng)理閻文杰表示，如今中國穩(wěn)增長政策加碼預期增強，資本市場流動性得到提升，市場情緒已經(jīng)有所回暖。資產(chǎn)配置已經(jīng)更多地轉(zhuǎn)向商品市場，拉動商品走出連續(xù)反彈行情，原油價格也隨之升溫。

部分投資者認為，原油長達20個月的跌勢已經(jīng)結(jié)束。美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五發(fā)布的周度報告顯示，截至3月1日當周，對沖基金經(jīng)理增持美國原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。

此外，就基本面而言，原油的供需矛盾也開始出現(xiàn)緩解。一方面，主要產(chǎn)油國已經(jīng)開始回到談判桌上。目前，俄羅斯聯(lián)合沙特等超過15個產(chǎn)油國擬達成凍結(jié)產(chǎn)量的協(xié)議。申銀萬國期貨原油分析師王笑向期貨日報記者表示，從供需面來說，這些產(chǎn)油國占據(jù)了世界上大部分的原油產(chǎn)量，他們?nèi)绻軐a(chǎn)量穩(wěn)定下來，也就意味著原油供給的增速將逐漸放緩甚至出現(xiàn)停滯。那么在需求保持一定增速的情況下，供大于求的失衡狀況將會得到改善，這將推動油價緩慢回升。

從另一方面來看，凍結(jié)原油產(chǎn)量協(xié)議的結(jié)果是俄羅斯聯(lián)合沙特等超過15個產(chǎn)油國將形成新的利益聯(lián)盟，這一聯(lián)盟將繼續(xù)保持其1月的高產(chǎn)量，并通過聯(lián)盟的方式增加自己抵抗低油價帶來風險的能力。他們在繼續(xù)保證自己的原油市場份額的同時，將擠壓其他體量與抗風險能力較差的小產(chǎn)油國的市場，使其可以在不削減自身產(chǎn)量與市場份額的情況下，完成全球石油供給的下降。“但是伊朗和伊拉克作為產(chǎn)量回升較快的產(chǎn)油國并未參與凍結(jié)產(chǎn)量。”王笑提醒說，這兩個國家將會是未來原油市場中重要的不可控的因素。

此外，作為主要產(chǎn)油國之一的美國受國內(nèi)大選的影響，對凍結(jié)原油產(chǎn)量協(xié)議事件暫時沒有任何表態(tài)。王笑認為，在選舉落下帷幕之后，美國的立場與表態(tài)可能會對凍結(jié)原油產(chǎn)量協(xié)議造成不小的影響，只是短時間無法判斷這種影響的好壞。

然而，單從產(chǎn)量來看，目前美國鉆井平臺數(shù)量繼續(xù)下降，連續(xù)11周的下滑已經(jīng)讓美鉆井平臺數(shù)下降至2009年以來新低，雖然美國原油產(chǎn)量下降不多，但鉆井平臺數(shù)的連續(xù)降低或許會引發(fā)原油量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變，從而導致產(chǎn)量的下滑。短期來說，原油仍有向上的動力和契機。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。