一、2015年6月成本和盈利分析
6月的成本
指數(shù)在70-71之間波動,值得注意的是,轉(zhuǎn)跌為漲,整體較上月上漲2.6%。
按鋼廠30天左右的爐料庫存周期,研究6月份爐料成本,有必要先分析一下5月份的
鐵礦石市場行情:
5月國產(chǎn)礦市場隨勢上揚。
華北地區(qū)市場略有上浮,主要集中在
唐山及
邯邢地區(qū),一方面受進口礦
市場價格上漲影響,另一方面受當?shù)卮笮偷V山企業(yè)上調(diào)
鐵礦石出廠
價格影響;東北地區(qū)部分
鋼鐵企業(yè)采購內(nèi)礦吃力,且現(xiàn)貨資源也處偏緊狀態(tài);華東地區(qū)市場穩(wěn)中略漲,國產(chǎn)礦銷售相對順暢,且有個別大型礦山企業(yè)上調(diào)
鐵礦石出廠價格,帶動當?shù)厥袌鲂》咸帷＝刂?月31日,唐山地區(qū)66%酸粉干基含稅主流市場價格為570-590元(噸價,下同),較月初上漲10-20元。
5月進口礦市場穩(wěn)中有升。期貨及現(xiàn)貨市場報價均有所上漲,尤其進口礦遠期現(xiàn)貨價格上漲明顯,鐵礦石普氏指數(shù)一度上拉至63.5美元,基本站穩(wěn)60美元關(guān)口位,而后出現(xiàn)調(diào)整狀態(tài)。
鋼材市場的疲軟表現(xiàn),遏制了進口礦市場的上漲勢頭,鐵礦石供需雙方博弈狀態(tài)加劇,賣方高價成交略顯吃力。截至5月31日,進口礦外盤市場61.5%澳粉報價在60.5-61.5美元,較月初上漲4-5美元。
總體而言,5月份鐵礦石市場整體走勢強于
鋼材市場,尤其進口礦市場重回60美元上方,基本站穩(wěn)60美元價位。兩個因素促使礦價反彈:其一,受金融衍生品市場持續(xù)走高影響,觸發(fā)廠商看漲情緒升溫,進口礦遠期、港口現(xiàn)貨市場跟漲趨勢明顯;其二,5月份進口礦可售現(xiàn)貨資源減少,從港口庫存量到預(yù)計到港量均呈現(xiàn)不同程度下降。因此,整個5月份的鐵礦石市場,多方占主導(dǎo)地位。5月份鐵礦石市場的反彈上攻,傳導(dǎo)至6月份鋼廠生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)跌為漲,鋼價卻不斷下挫,鋼廠運營被再度蒙霜。
6月份7大品種中,除了帶鋼盈利,
其他品種均處于虧損狀態(tài)。與上月相比,虧損額加大。
分品種看,6月份4周各品種的平均利潤如下:
帶鋼盈126元,冷卷虧110元,
三級螺紋鋼虧141元,
中厚板虧157元,線材虧176元,
熱卷虧225元,
方坯虧246元。
二、2015年7月盈利展望
鋼廠聯(lián)手“挺價限價”難以救市
雖然6月份出現(xiàn)不少鋼廠聯(lián)手“挺價限價”,如
廣東、
福建、
重慶、
山西、
杭州、
河北、
江西等地,但最終大多數(shù)地區(qū)限價行為已基本失敗,“鋼價保衛(wèi)戰(zhàn)”難以救市,下跌趨勢暫時難以扭轉(zhuǎn)。進入7月,國內(nèi)
鋼材價格仍延續(xù)下跌走勢,淡季效應(yīng)加上梅雨季節(jié)影響,市場出貨受阻。
成交冷清至鋼廠庫存不斷放大
鋼廠經(jīng)營難度越來越大,但仍未出現(xiàn)集中的減產(chǎn)勢頭,宏觀面也無實質(zhì)利好消息提振,需求后勁不足,市場成交愈發(fā)冷清。進入7月份,隨著鋼價的進一步下跌,鋼廠虧損進一步加大,成交冷清導(dǎo)致鋼廠庫存以及社會庫存不斷積壓。截止6月中旬,中鋼協(xié)會員企業(yè)鋼廠鋼材庫存量為1746萬噸,較上旬增7.04%,較年初增40.76%。截止7月3日,全國鋼材社會庫存指數(shù)為123.64點,較上周上升0.20%,但較去年同期下降8.88%。鋼廠庫存增加明顯,說明鋼材流通市場的不景氣使得眾多貿(mào)易商進貨謹慎、低庫存操作為主,倒逼鋼廠庫存不斷放大。
“雙降”對于鋼廠利好微乎其微
繼中國央行6月25日重啟逆回購后,6月27日央行再次宣布對金融機構(gòu)定向降準并同時降息0.25個百分點。這也是央行自去年11月啟動降息、降準以來,第4次降息、第3次降準,也是近年來中國央行首次在同一天同時宣布降息和降準。央行降息降準,意在提振實體經(jīng)濟,降低企業(yè)貸款成本。雖然“雙降”對實體經(jīng)濟求之而難得,但釋放的資金很難流入鋼鐵行業(yè),也就是說,對于絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)來說,這個利好微乎其微。
7月悲觀預(yù)期加速釋放,鋼廠盈利難以走出泥潭
從匯豐中國6月制造業(yè)PMI來看,經(jīng)濟略有好轉(zhuǎn),但仍維持在49.6%的下行區(qū)間。6月份中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降至37.4%,較上月下滑5.0個百分點。這一指數(shù)創(chuàng)下2008年12月份以來最低水平,并連續(xù)15個月處在50%榮枯線以下。從當前情況來看,國內(nèi)鋼材需求低迷以及對于后期市場悲觀預(yù)期,在7月份將加速釋放。
基于目前市場正處于淡季,天氣比較炎熱,工程開工率低,鋼材消耗速度較緩慢,7月份鋼價難以走出“洼地”。6月份的鐵礦石市場先揚后抑,中旬一度出現(xiàn)礦石短期反彈高點65美元,之后遭遇鋼材市場及金融衍生品市場重創(chuàng),礦價才開始下行。畢竟6月中曾出現(xiàn)短期礦價高點,加上鋼廠的爐料庫存有一定的周期(各家鋼廠天數(shù)長短不一),傳導(dǎo)至7月份的鋼廠生產(chǎn)成本不會有明顯下降,所以7月鋼鐵企業(yè)盈利難以走出泥潭。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
