“黑色系”期貨品種走勢(shì)疲弱

以鐵礦石為首的黑色系期貨品種（包括焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石、熱軋卷等）近期強(qiáng)弱快速轉(zhuǎn)換，前期連續(xù)3天收陽(yáng)、略有企穩(wěn)跡象的鐵礦石再度領(lǐng)頭向下，5月合約受交割影響，上周五長(zhǎng)時(shí)間維持跌停價(jià)位，焦煤、焦炭受周邊市場(chǎng)及現(xiàn)貨下跌拖累，遠(yuǎn)月合約增倉(cāng)下行。

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬會(huì)員企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量161.33萬(wàn)噸，為2013年1月下旬以來(lái)的新低。不過(guò)，近期“原料弱、成材強(qiáng)”局面持續(xù)推動(dòng)鋼廠毛利率顯著上升，據(jù)筆者調(diào)研，4月3日當(dāng)周，全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率已升至今年3月份以來(lái)的新高，河北省的鋼廠高爐開(kāi)工率則升至今年1月底以來(lái)的新高，且盈利鋼廠占比升至年內(nèi)最高值附近，預(yù)計(jì)4月份鋼市供給量將有所上升。

　　需求方面，滬市終端線(xiàn)螺每周采購(gòu)量3月份明顯放量，但4月首周再度下滑。據(jù)了解，受資金、預(yù)期等因素影響，工地開(kāi)工至今未有明顯起色。近期，多家鋼廠下調(diào)焦煤、焦炭等原料采購(gòu)價(jià)，同時(shí)，螺紋鋼、熱軋卷等成材現(xiàn)貨節(jié)節(jié)下跌，紛紛逼近甚至刷新歷史最低水平，其中，唐山普方坯再次跌破2000元/噸，需求及信心之弱可見(jiàn)一斑。從庫(kù)存來(lái)看，螺紋鋼、熱軋卷等成材社會(huì)庫(kù)存已現(xiàn)年內(nèi)拐點(diǎn)，而成材庫(kù)存壓力仍集中在鋼廠；焦煤、焦炭等原料港口庫(kù)存小幅增加，但大中型鋼廠平均庫(kù)存可用天數(shù)均處于較低水平，反映了鋼廠對(duì)原料的低需求、低庫(kù)存現(xiàn)狀。

　　上周召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和工商業(yè)用電價(jià)格，依法適當(dāng)降低鐵礦石資源稅征收比例。無(wú)論是電費(fèi)還是資源稅的下調(diào)，均將降低鋼材(2282,2.00,0.09%)和鐵礦石的成本，對(duì)行業(yè)上下游形成利好，但由于行業(yè)去產(chǎn)能已是長(zhǎng)期趨勢(shì)，短期出現(xiàn)起色也概率不大。

　　總體來(lái)看，“黑色系”近期走勢(shì)疲弱，基本面零星亮點(diǎn)難挽整體頹勢(shì)，且在螺紋鋼和鐵礦石近月合約存在巨量交割隱患的拖累下，預(yù)計(jì)短線(xiàn)仍偏于下行。盤(pán)面來(lái)看，螺紋鋼主力合約近期持續(xù)巨量增倉(cāng)，成交卻未明顯放量，短線(xiàn)或仍有下行空間，近月合約交割炒作后存在小幅反彈的可能，但中線(xiàn)偏空勢(shì)頭不改。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。