五月上旬港口煤價見底 三大法寶助推鋼市轉(zhuǎn)好

春節(jié)過后，為保障供應(yīng)不中斷，電廠有煤燒，上游產(chǎn)地迅速恢復生產(chǎn)，鐵路發(fā)運接近正常水平；為保障供給充裕，南方電力等耗煤企業(yè)還大量采購和補充低價進口煤炭，致使一季度進口煤總量達到9577萬噸，同比增長28.4%。國內(nèi)國外市場供給一起發(fā)力，全力增加供應(yīng)，再加上沿海地區(qū)市場需求不足，造成中轉(zhuǎn)港口以及終端環(huán)節(jié)庫存不斷累高；而進入傳統(tǒng)淡季，煤耗始終未能實現(xiàn)新突破，需求拉動不足，電廠高位的庫存得不到有效消耗，無論是重點電廠還是沿海電廠存煤數(shù)量均超過去年同期水平。  

這次煤市下行、煤港發(fā)運量大減、煤價暴跌的主要原因是：煤炭產(chǎn)地生產(chǎn)恢復較快，鐵路和港口加快發(fā)運；而疫情影響電力、水泥等下游市場，煤炭市場供給彈性明顯大于需求，供應(yīng)上出現(xiàn)階段性過剩，需求疲軟，導致供應(yīng)和運輸進一步寬松，下游用戶主要消耗自身庫存，減少了采購數(shù)量，促使煤價大跌。

三、四月份為傳統(tǒng)煤炭需求和價格的季節(jié)性最低點，而現(xiàn)貨與長協(xié)價格出現(xiàn)大幅倒掛，以及今年煤電中長期合同暫未簽訂的大背景下，電廠兌現(xiàn)率難以保證。下游庫存高位、需求低迷之下，各大煤企紛紛出臺優(yōu)惠政策，全力降價促銷；而在市場煤價格大跌的情況下，部分煤企將長協(xié)煤低價賣掉，以量補價、搶占市場、互相殺價，造成煤價出現(xiàn)持續(xù)下跌2個月之久。

綜合分析，刺激煤炭需求釋放、適當收緊煤礦生產(chǎn)能力、嚴把進口關(guān)是平衡煤市供求關(guān)系、穩(wěn)定煤炭價格的“三大法寶”。從二季度起，第二產(chǎn)業(yè)將全面復工，第三產(chǎn)業(yè)也逐步恢復正常運營，疊加政策加碼，經(jīng)濟逐漸恢復，用電量回升。此外，進口煤管控政策也在進一步收緊；而在此基礎(chǔ)上，減少市場供應(yīng)、達到供需平衡是重要因素。

截止四月底，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤交易價格已經(jīng)跌至465-470元/噸。即將進入五月份，利多因素將逐步占據(jù)上風，煤電長協(xié)簽訂在即、協(xié)會呼吁限產(chǎn)保價、電廠日耗已接近去年同期水平且日耗存進一步回升的預(yù)期；加之大秦線檢修、港口庫存下降、進口煤限制等種種利好因素，均有助于煤炭市場走出低谷，煤價有望在五月中下旬止跌企穩(wěn)。而煤價止跌企穩(wěn)后的反彈高度取決于電煤的消耗情況以及煤企能否嚴格貫徹落實限產(chǎn)政策。