煤炭進口政策收緊，國內煤價將何去何從？

上周國際煤炭市場大跌，澳煤價格跌破44美元/噸，并且繼續(xù)以40美元/噸一路下行。印尼煤緊隨其后，進入市場后遭受重錘，熱量為3800卡的印尼煤價格跌至近5年來冰點。

　　受全球疫情影響，國際經濟在本年也不容樂觀。這種情況下，煤炭市場的調節(jié)作用不同以往，國內市場禁止進口煤的呼聲愈演愈烈。我國動力煤進口依存度雖不高，但進口煤政策是調節(jié)國內煤炭市場的一個重要手段。3月份以來，國內煤炭市場下行壓力較大，煤價整體跌勢運行，在此背景下，相關部門已經開始收緊通關政策，并且在一季度進口煤數據公布后，相關措施預計會更加嚴格。

　　隨著我國3月份開始通關政策的再次收緊，政策調控的效果開始顯現。根據數據統(tǒng)計，2020年我國國內樣本港口進口煤庫存同比最大出現在1月8日，同比2019年高出609萬噸（2020年1月8日2360萬噸，2019年1月9日1751萬噸），而在上周的數據中，這個同比比例已經下降到了255.1萬噸。

　　此外，第一季度進口煤增長明顯對南方部分地區(qū)進口煤額度沖擊更為明顯，受異地報關困難影響，個別地區(qū)進口煤額度已僅剩20%左右，現多只允許區(qū)域內終端企業(yè)報關，暫不允許通關貿易商進口煤。除此外，東北及華東地區(qū)海關政策均有收緊?，F國內部分地區(qū)海關通關政策情況如下：

　　東北地區(qū)：現遼寧地區(qū)某海關僅允許本地終端企業(yè)通關，一船一議，貿易商無法通關；

　　華東地區(qū)：江浙地區(qū)多數港口禁止異地報關，終端企業(yè)可通關，部分海關貿易商有電廠背書則可通關；

　　華南地區(qū)：受剩余額度緊張影響，廣東個別海關暫停進口煤報關通關，主要影響貿易商報關；廣西地區(qū)剩余配額多分配于終端企業(yè)，貿易商無法報關。

　　總體來看，在國內供需局面持續(xù)失調的情況下，煤炭進口政策收緊對近期國內煤炭價格并無明顯支撐；但在保障國內煤炭市場平穩(wěn)運行的背景下，后期我國煤炭進口政策繼續(xù)嚴格管控可能性較大。

　　目前國內煤炭市場最主要的問題仍為供大于需，供需矛盾突出；目前正處于傳統(tǒng)需求淡季，且在新冠疫情影響下，需求迅速回升可能性較小，收緊供應則為主要手段。而國內供應方面來看，目前國內原煤產量已恢復至正常水平，且呈穩(wěn)中增長態(tài)勢運行；雖日前主流煤企提出限產保價等措施，但考慮此為市場自發(fā)行為，可能有約束性不強等問題，后續(xù)情況仍需關注相關措施落實情況。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。