高庫(kù)存、低需求 煤價(jià)仍在下跌通道中

截止4月7日，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤7196萬(wàn)噸，較三月初減少了396萬(wàn)噸；日供煤346萬(wàn)噸，較上一期增加47萬(wàn)噸；日耗煤350萬(wàn)噸，較上一期增加3萬(wàn)噸，可用天數(shù)為21天。截止今日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1598萬(wàn)噸，較四月初減少48萬(wàn)噸；日耗為53.6噸，可用天數(shù)為29天。

由于進(jìn)入煤炭消費(fèi)淡季，市場(chǎng)悲觀情緒較濃，沿海地區(qū)電廠采購(gòu)和拉運(yùn)積極性非常低迷；加之外貿(mào)加工型企業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)復(fù)產(chǎn)緩慢，用電負(fù)荷沒(méi)有出現(xiàn)大幅增加。目前，大部分電廠繼續(xù)采取去庫(kù)存策略，電廠調(diào)進(jìn)減少，消耗增加，促使電廠庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降；但由于降幅非常有限，對(duì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好幫助不大，無(wú)法拉動(dòng)下游需求。高庫(kù)存疊加低日耗，存煤可用天數(shù)依然在高位，煤價(jià)仍在下跌通道中；截止目前，港口市場(chǎng)煤實(shí)際交易價(jià)格跌至490元/噸，累計(jì)下跌了86元/噸。目前，尚未看到企穩(wěn)止跌跡象。

目前，東北、華北等地區(qū)供暖期結(jié)束，南方氣溫也普遍轉(zhuǎn)暖，電廠耗煤將出現(xiàn)季節(jié)性減少；且部分電廠已經(jīng)開(kāi)始檢修，沿海電廠耗煤數(shù)量繼續(xù)回升受阻。目前，沿海六大電廠日耗增至55萬(wàn)噸左右之后，開(kāi)始出現(xiàn)小幅震蕩徘徊走勢(shì)；此外，港口市場(chǎng)煤價(jià)在跌破500元/噸后繼續(xù)下行，而各煤炭發(fā)運(yùn)戶紛紛采取量?jī)r(jià)優(yōu)惠政策，并繼續(xù)按照指數(shù)大幅度下浮交易，促使煤價(jià)跌跌不休，市場(chǎng)悲觀情緒進(jìn)一步升溫。下游電廠在高庫(kù)存和不斷下跌的煤價(jià)面前，大都推遲裝船時(shí)間，等待繼續(xù)下跌，采購(gòu)積極性低迷。

坑口動(dòng)力煤市場(chǎng)維持寬松走勢(shì)，坑口價(jià)格仍在繼續(xù)下降。因前期各種原因尚未正式復(fù)工復(fù)產(chǎn)的煤礦將于四月份逐步通過(guò)復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收；但考慮到煤炭需求較弱，用戶庫(kù)存偏高，煤礦大規(guī)模生產(chǎn)和銷(xiāo)售的阻力較大，煤炭生產(chǎn)數(shù)量會(huì)低于預(yù)期。此外，“三西”地區(qū)很多煤礦因銷(xiāo)售不佳、庫(kù)存積累而適當(dāng)控制產(chǎn)量，減少港口方向發(fā)運(yùn)數(shù)量；促使大秦線、唐呼線日運(yùn)量出現(xiàn)小幅回落，有利于緩解目前市場(chǎng)供大于求局面。

港口方面，煤炭需求低迷、到港拉煤船大幅減少的情況下，大型煤企競(jìng)相殺價(jià)，搶占市場(chǎng)份額。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，煤炭需求難現(xiàn)明顯提振，電廠日耗難有作為；下游用戶仍主要以去庫(kù)存為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注電廠去庫(kù)存及煤炭需求恢復(fù)情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。