全球大宗商品狂跌 螺紋鋼卻何以變成了“螺紋金”?
發(fā)布時間:2020-03-16 07:51
編輯:達物
來源:互聯(lián)網(wǎng)
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在全球金融市場哀鴻遍野的情況下,
大宗商品也難逃厄運。多數(shù)大宗金屬商品呈現(xiàn)震蕩下跌的行情,甚至連黃金、
白銀這樣的貴金屬都未能幸免,但有一種商品卻成為了一股清流,這就是螺紋鋼。
從3月9日至3月13日,螺紋鋼期貨在五個交易日內(nèi)連續(xù)上漲,由此被市場戲稱為“螺紋金”。面對金融風(fēng)暴的襲擊,螺紋鋼何以成為了“螺紋金”
高爐產(chǎn)能已近復(fù)原
事實上,不僅是螺紋鋼,幾乎整個黑色系商品期貨,包括
鐵礦石、焦煤、焦炭(以上幾種商品均為
鋼鐵冶煉的主要原料),本周之內(nèi)幾乎都處于飄紅的狀態(tài)。
在業(yè)內(nèi)人士看來,螺紋鋼走出“螺紋金”的行情,并不符合眼下的市場邏輯:全球股市、商品暴跌,唯獨黑色期貨漲,亦說不上有什么多好的政策面、基本面,來支撐它如此強勁的上漲。
首先來看供需。根據(jù)中鋼協(xié)在3月13日發(fā)布的每旬生產(chǎn)數(shù)據(jù),2020年3月上旬,重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)
鋼材1676.64萬噸,日產(chǎn)同比增長1.11%。根據(jù)重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量估算,本旬全國日產(chǎn)粗鋼、
生鐵211.25萬噸、鋼材均實現(xiàn)了同比的增長。這意味著,進入3月,鋼鐵產(chǎn)業(yè)目前的生產(chǎn)基本得到了修復(fù)。
事實上,在過去兩個月中,盡管因疫情受到了一定程度的影響,但鋼鐵復(fù)產(chǎn)的進程依然大大快于下游市場的需求復(fù)蘇步伐,這使得鋼材的庫存在春節(jié)后進入大量累積的階段。
根據(jù)統(tǒng)計,國內(nèi)重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存自進入2020年1月之后,就開始了快速的上升,目前已經(jīng)超過2000萬噸,大大高于1月前的水平。事實上,2019年全年,國內(nèi)重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存保持在1000-1500萬噸的區(qū)間內(nèi)。
在這種情況下,即便下游需求在逐漸復(fù)蘇,但目前也依然沒有改變供大于求的基本面。
在3月13日向分析表示:“從數(shù)據(jù)看,(貿(mào)易商日度成交數(shù)據(jù))交易量上來了,達到了20萬噸,這已經(jīng)接近往年的接近正常水平。但是在庫存比去年高2000多萬噸的情況下,這點兒量也并不足以支撐上漲。”
認為,這只能解釋為,期貨是未來預(yù)期。
中鋼期貨有限公司研發(fā)部總經(jīng)理王奕琳在同一日向分析認為,螺紋鋼變成“螺紋金”,有幾方面的原因,一是之前做宏觀預(yù)期的資金和情緒都還在,二是最近現(xiàn)貨流動性起來了,之前空頭擔(dān)心的貿(mào)易商資金鏈可能斷裂問題現(xiàn)在看發(fā)生的概率也很小,現(xiàn)貨市場也開始跟著宏觀預(yù)期一樣對未來期待了。再者,受益于下游的進一步復(fù)蘇,終端需求的備貨需求在進一步釋放。
“無論是資金,還是現(xiàn)貨市場,目前都把天量庫存拋到了腦后,市場由此呈現(xiàn)出了‘欣欣向榮’的美好態(tài)勢。”王奕琳說。
分析師也向分析認為,這主要還是預(yù)期的問題:市場傾向于認為,疫情在國內(nèi)已經(jīng)趨于穩(wěn)定,而近期討論熱烈的基建和新基建,預(yù)計將會大規(guī)模推出,因此未來會對鋼材帶來較好的需求。
近億噸電爐鋼產(chǎn)能待釋放
盡管以螺紋鋼為首的黑色系期貨本周表現(xiàn)搶眼,但在業(yè)內(nèi)人士看來,現(xiàn)貨端的狀況在短期內(nèi)并不令人樂觀。
預(yù)計,3月份的現(xiàn)貨市場將維持弱勢承壓,反復(fù)筑底,而很難啟動上行。“畢竟二者市場邏輯不一樣。期貨是未來的事情,可以充分想像。但現(xiàn)貨庫存巨高,這是實體企業(yè)生存不可回避的難題。”說。
認為,從鋼鐵現(xiàn)貨基本面看,3月份后半月
價格啟動向上反彈的概率不大。從國內(nèi)看,雖然需求開始恢復(fù),但是巨量套牢的庫存還要等待消化。從國外看,疫情不斷加重,經(jīng)濟下滑,需求下降,國際
市場價格走弱不可避免,因此,市場更可能是低部震蕩,逐步消化庫存。
判斷,現(xiàn)在的市場就是預(yù)期抬高底部,而庫存將壓制市場的頂部,從而可能將形成一個震蕩的格局。一旦價格出現(xiàn)反彈,鋼廠生產(chǎn)開始恢復(fù),而市場需求不能繼續(xù)放大,庫存消化放緩,那么市場又開始謹慎止步不前。
行業(yè)人士同時提醒,在長流程煉鋼產(chǎn)能基本復(fù)原之外,不應(yīng)忘記,市場上還有1億噸的電爐鋼產(chǎn)能有待下一步釋放。
根據(jù)調(diào)查全國53家獨立電弧爐鋼廠的數(shù)據(jù)顯示,截止3月12日,該平臺調(diào)研全國53家獨立電弧爐,平均開工率為17.23%,較上周增7.99%;產(chǎn)能利用率為12.58%,較上周增4.97%。
“電爐接下來必須恢復(fù)生產(chǎn),虧錢也要生產(chǎn)。再不復(fù)產(chǎn),地方政府不答應(yīng),市場客戶也會丟掉。從以上因素看,高庫存、高產(chǎn)能 、消費中性,鋼價應(yīng)該在一個低位上窄幅震蕩 (完成降庫)這才更符合現(xiàn)貨世界的邏輯。”向表示。
認為,受歐美疫情暴發(fā)的影響,預(yù)計鋼材出口部分會有所下滑,國內(nèi)市場的話,鋼材下游需求的主要影響會體現(xiàn)在制造業(yè)上,接下來需要國內(nèi)消費和投資的發(fā)力了。
提到,2008年6月美國雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)前夕,中國市場的螺紋鋼一度也很堅挺,但到了當(dāng)年9月份價格就已腰斬了,到年底降價幅度達到了75%。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。