焦炭面臨第二輪下跌，煉焦煤有望持穩(wěn)運(yùn)行！動力煤弱勢承壓！

動力煤市場

本周主產(chǎn)地動力煤市場呈現(xiàn)出穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，晉陜蒙地區(qū)坑口復(fù)產(chǎn)煤礦數(shù)量逐步增加，煤礦產(chǎn)量緩慢增加，整體銷售良好，陜西地區(qū)多礦煤價再次上調(diào)10～30元/噸，臨近周末隨著產(chǎn)地煤炭供應(yīng)的持續(xù)的增加，出現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢，部分礦井煤價開始下調(diào)10～20元/噸。

港口市場來看，本周港口成交低迷，下游日耗遲遲未見明顯起色，市場預(yù)期轉(zhuǎn)差，貿(mào)易商報價持續(xù)走弱，煤價持續(xù)小幅下跌，豐礦動力煤指導(dǎo)價格顯示，目前港口5500大卡主流報價多集中在570元/噸左右；港口5000大卡主流報價多集中在511元/噸左右。

從下游需求來看，本周六大電廠日耗穩(wěn)定在42萬噸左右，存煤可用天數(shù)仍高達(dá)40天，在高庫存依托下基本維持長協(xié)剛需補(bǔ)庫，市場煤采購意愿不足。今日智庫認(rèn)為，短期內(nèi)下游工業(yè)企業(yè)仍未完全復(fù)工，日耗提升難有大幅增長，加之上游供應(yīng)加快，煤價下周下行壓力仍然較大。
焦炭市場

本周焦炭價格第一輪降價基本落地，跟我們上周的預(yù)測完全相同。由于交通運(yùn)輸緩解，焦企原材料供應(yīng)恢復(fù)，焦企開工率繼續(xù)大幅上升，而鋼企由于成材庫存堆積，開工率僅小幅上漲，截止28號，山西臨汾一級冶金焦價格1850元/噸；河北唐山準(zhǔn)一級冶金焦1910元/噸；日照港準(zhǔn)一級冶金焦1850元/噸。

伴隨著疫情好轉(zhuǎn)，焦鋼雙方開工率均有所增加，但鋼企下游工地復(fù)工情況依舊較差，鋼企成材庫存處于高位，需求太差迫使鋼材價格持續(xù)下跌，利潤大幅收縮，在這樣的大背景，鋼企開始持續(xù)打壓焦炭價格，目前全國焦企的噸焦平均盈利在100元左右，在開工率緩緩上升的情況下尚有壓縮空間，因此預(yù)計下周焦炭價格可能迎來第二輪下跌。

煉焦煤市場

本周煉焦煤市場價格穩(wěn)中有漲，其中，安澤低硫主焦再漲30-50元/噸，目前出廠承兌含稅報1650元/噸，較年前價格已有150-200的漲幅；長治低硫瘦主焦再漲30元/噸，出廠承兌含稅價1530元/噸，較年前漲幅70-80元/噸；柳林低硫主焦?jié)q幅20元/噸，出廠承兌含稅價1460元/噸，中硫1.3主焦?jié)q幅50元/噸，出廠承兌含稅價1240元/噸；其他煤種價格暫穩(wěn)。

目前山西長治、臨汾、呂梁等地礦井僅前兩周陸續(xù)復(fù)工后基本進(jìn)入正常的生產(chǎn)階段，原煤供給緊張局面有所緩解，獨(dú)立洗煤廠開工也有了一定回升，精煤供給量不斷增多；雖然下游焦企開工本周回升了5.6個百分點(diǎn)，但多地焦炭價格本周執(zhí)行下調(diào)了50元/噸，目前焦企下調(diào)后利潤已不足100，且鋼廠受高庫存影響打壓原材料焦炭價格的意愿仍在，因而，焦煤價格上漲勢頭被壓制，且日韓疫情爆發(fā)期，預(yù)計影響澳洲海運(yùn)煤的進(jìn)口，多數(shù)貿(mào)易商持觀望態(tài)度，預(yù)計澳洲焦煤價格或下降，因而，整體來看，目前價格或已經(jīng)觸頂，不利因素在逐步集聚，焦煤市場逐步轉(zhuǎn)弱，但短期應(yīng)以穩(wěn)為主。

黑色系期貨

焦煤主力合約分析：從2019.11.04號開啟的上漲行情從1100元/噸上漲到最高1294元/噸，上漲幅度194元/噸，行情在經(jīng)過近兩周的強(qiáng)勢橫盤整理后沒能向上沖出新高，相反在本周五放量向下突破了近期的盤整區(qū)間1257-1278，高位多方被套牢，暫時宣告了本輪上漲行情的結(jié)束，走勢開啟了新一輪的向下調(diào)整行情，支撐位1185,從圖形結(jié)構(gòu)上看走勢整體上漲乏力空間有限，下周將開啟震蕩偏空格局運(yùn)行。

焦炭主力合約分析：焦炭本輪的上漲相比焦煤比較弱勢，年后的上漲都沒能突破前期1927高點(diǎn)，而且相比于焦煤提前開始向下調(diào)整，但走勢整體運(yùn)行屬于寬幅震蕩格局，短期受制于1850的壓力，走勢將會在1850下方弱勢震蕩為主，下方支撐位1731.

動力煤主力合約分析：自從年后開盤第一天2月3日創(chuàng)出580短暫高點(diǎn)后，走勢就開啟了一波相對順暢的下跌走勢，多頭幾乎毫無抵抗之力，下跌幅度40元/噸，目前走勢經(jīng)過近三周的下跌后部分獲利盤開始松動，走勢有放緩跡象，短期的會在前低533的支撐下開始弱勢震蕩整理格局，長期看在560下方的走勢都可以看做是下跌中的反彈，目前觀點(diǎn)是560下方保持空方占優(yōu)的格局，整體看空，而且530如果被有效突破的話預(yù)計將出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。