9月20日全國(guó)冷軋本周回顧：黑色系期貨深跌 冷市悲觀情緒蔓延

本周全國(guó)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格整體呈窄幅下跌運(yùn)行，市場(chǎng)交投表現(xiàn)尚可。周內(nèi)黑色系期貨盤(pán)面持續(xù)陰跌運(yùn)行，鋼鐵現(xiàn)貨反彈受挫，空頭情緒在周內(nèi)供給端增量和庫(kù)存降庫(kù)寬幅收窄沖擊下再次蔓延。從冷軋基本面看，供給端環(huán)比上周基本持平，周內(nèi)社庫(kù)+廠庫(kù)小幅雙增，隨著部分產(chǎn)線陸續(xù)加大產(chǎn)出，短期來(lái)看，庫(kù)存或持續(xù)增量。心態(tài)面看，冷軋貿(mào)易商對(duì)后市行情持謹(jǐn)慎偏悲觀態(tài)度。

價(jià)格方面：截至發(fā)稿，本周1.0mm冷軋均價(jià)為4338元，環(huán)比上周上漲17元/噸?，F(xiàn)主要市場(chǎng)價(jià)格如下：天津市場(chǎng)1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報(bào)價(jià)4230元/噸，周環(huán)比漲10元/噸；上海市場(chǎng)1.0mm鞍鋼冷卷報(bào)價(jià)4270元/噸，周環(huán)比漲20元/ 噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報(bào)價(jià)4300元/噸，周環(huán)比漲20元/噸。庫(kù)存方面：19日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)23個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存107.20，周環(huán)比增加0.32，月環(huán)比減少1.43，年同比減少10.28（單位：萬(wàn)噸）;19日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)26個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存108.39，周環(huán)比增加0.31，月環(huán)比減少1.43，年同比減少10.33（單位：萬(wàn)噸）。監(jiān)測(cè)的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開(kāi)工率85.11%，周環(huán)比下降2.12%；鋼廠產(chǎn)能利用率76.46%，周環(huán)比下降0.09%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為77.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.08萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存27.90萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.34萬(wàn)噸。

【價(jià)格方面】

【庫(kù)存方面】

重點(diǎn)市場(chǎng)闡述：

上海冷軋：本周上海冷軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，市場(chǎng)的需求積極性也因?yàn)閮r(jià)格的下行而轉(zhuǎn)弱。具體價(jià)格方面：截至發(fā)稿，1.0鞍卷4270，本卷4250，本板4260，武卷4260，唐二卷4260，首卷4260，邯卷4250，馬卷4270；1.5-2.0各大鋼廠報(bào)價(jià)4210-4220，周環(huán)比下調(diào)20-30元/噸。庫(kù)存方面：19日上海板材倉(cāng)庫(kù)同口徑冷軋23.44萬(wàn)噸，周環(huán)比持平；另19日本網(wǎng)所盤(pán)上海全體倉(cāng)庫(kù)冷軋52.39萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸。據(jù)庫(kù)存調(diào)研人員反饋，不管是提貨還是卸貨，近期上海各大室內(nèi)庫(kù)的車輛進(jìn)出相對(duì)頻繁，但臨近國(guó)慶，倉(cāng)庫(kù)資源的入庫(kù)相對(duì)集中，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存繼續(xù)下降的概率縮小。心態(tài)方面：本周末隨著盤(pán)面的跳水，雖然現(xiàn)貨價(jià)格跌幅不如卷螺，但是成交量則是很明顯的一天不如一天，當(dāng)前市場(chǎng)還是處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，因此大戶節(jié)前以出貨為主的心態(tài)還是未變。綜合而言，本周上海冷軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周窄幅震蕩運(yùn)行。

樂(lè)從冷軋：本周樂(lè)從冷軋現(xiàn)貨價(jià)格先穩(wěn)后跌運(yùn)行，市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。具體價(jià)格方面：截至發(fā)稿，現(xiàn)1.0鞍4280首4280唐4270包4270本浦4270柳4270漣4260，環(huán)比上周下調(diào)10-20元/噸。分區(qū)域來(lái)看，華南市場(chǎng)價(jià)格偏弱的格局持續(xù)存在，因此北方等資源的庫(kù)存水平短期內(nèi)很難有大的增加，但是柳鋼的部分代理商表示近期庫(kù)存有緩慢增加的趨勢(shì)，除了發(fā)貨量的因素之外，另外下半周高位成交轉(zhuǎn)弱也是原因之一。從成本支撐來(lái)看，近期各大鋼廠出臺(tái)的10月份期貨價(jià)格政策，主流基本呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)，而本鋼出臺(tái)的8月份結(jié)算價(jià)格政策月環(huán)比成本亦是增加，雖然沒(méi)有明顯的虧損，但商家也沒(méi)有利潤(rùn)可賺；另外隨著8月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，雖然同比依然下降，但降幅明顯收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交量也出現(xiàn)了間斷性好轉(zhuǎn)，因此在需求小幅回暖以及成長(zhǎng)支撐尚存的情況下，即使盤(pán)面跳水，冷軋現(xiàn)貨價(jià)格很難有大的跌幅。綜合來(lái)說(shuō)，本周樂(lè)從冷軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小降，預(yù)計(jì)下周繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行。

京津冀冷軋：本周京津冀冷軋跌勢(shì)擴(kuò)大，周累計(jì)跌50-80元/噸。下跌的主要原因主要有以下幾點(diǎn)：一是市場(chǎng)成交持續(xù)不溫不火，下游需求啟動(dòng)跡象不明顯。二是市場(chǎng)投放增加，個(gè)別資源較多的大戶加大出貨力度套現(xiàn)。三是國(guó)慶將近，周邊環(huán)保趨嚴(yán)，下游有停工情況。四是外圍利空釋放，期貨下跌以及關(guān)聯(lián)品種下跌，加重市場(chǎng)看跌氛圍。本周市場(chǎng)由堅(jiān)挺轉(zhuǎn)向降價(jià)，下游需求跟進(jìn)不明顯，市場(chǎng)心態(tài)明顯轉(zhuǎn)差，部分商戶表示不看好后期，主要以降庫(kù)存為主。生產(chǎn)方面，2019年9月20日監(jiān)測(cè)的8家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)11條產(chǎn)線實(shí)際開(kāi)工條數(shù)10條，整體開(kāi)工率為91%，本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為22.12萬(wàn)噸，本周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為74.91%，較上周下降0.27%。總的分析，市場(chǎng)對(duì)冷軋需求依然保持謹(jǐn)慎狀態(tài)，認(rèn)為下游行業(yè)低迷的情況下，冷軋需求將持續(xù)不溫不火甚至更差，限制了商家的做多意愿。預(yù)計(jì)，短期本地冷軋價(jià)格或弱勢(shì)下跌。

武漢冷軋：本周武漢冷軋價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，尤其是部分緊缺規(guī)格報(bào)價(jià)偏高。據(jù)悉，本月自寶武鋼出臺(tái)10月份期貨調(diào)價(jià)信息以后，貿(mào)易商拿貨成本不斷攀升，且現(xiàn)貨資源平臺(tái)的訂貨價(jià)也在上揚(yáng)，因此貿(mào)易商跟隨市場(chǎng)行情先行上調(diào)。加上10月份武漢地區(qū)即將召開(kāi)世界軍人運(yùn)動(dòng)會(huì)，從10月15日-28日武漢和外地牌照貨車三環(huán)及以內(nèi)區(qū)域全天禁止通行，且鋼廠方面的生產(chǎn)也將受到限制，為了保證下游終端的采購(gòu)量，市場(chǎng)流通量勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)緊缺的情況，所以后期資源將繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，那么價(jià)格很難有下跌的空間?？傮w來(lái)看，本月武鋼冷軋訂貨價(jià)繼續(xù)維持高位，貿(mào)易商訂貨成本將支撐價(jià)格上揚(yáng)，雖然下游需求情況不佳，但是鋼廠的供應(yīng)也相對(duì)偏少，那么綜合以上兩點(diǎn)，武漢冷軋價(jià)格或?qū)⑿》蠞q。

成都冷軋：本周成都市場(chǎng)冷軋價(jià)格寬幅下跌，成交偏弱。市場(chǎng)方面：受需求走弱和市場(chǎng)庫(kù)存增加影響，成都本地鋼廠冷軋價(jià)格隨之下跌。目前成都冷軋市場(chǎng)價(jià)格仍處于相對(duì)高位，冷熱價(jià)差尚有調(diào)整空間。據(jù)貿(mào)易商反饋，目前由于部分外來(lái)資源價(jià)格較便宜，下游采購(gòu)或?qū)⒂兴∩?。本周成都地區(qū)冷軋庫(kù)存較上周有所上升。本周成都市場(chǎng)需求走弱，造成貿(mào)易商成交一般，庫(kù)存累積。目前成都市場(chǎng)1250資源規(guī)格齊全，貨源補(bǔ)充較多。1000規(guī)格相對(duì)緊俏。故本周庫(kù)存總體呈現(xiàn)小幅上升現(xiàn)象。據(jù)了解，受北方鋼廠產(chǎn)出量影響，市場(chǎng)整體價(jià)格呈現(xiàn)下跌。步入9月下旬，貿(mào)易商普遍以降庫(kù)存為主，緩解國(guó)慶放假帶來(lái)的累庫(kù)所造成資金和后期市場(chǎng)價(jià)格的影響。綜上所述，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或?qū)⒁哉碌\(yùn)行為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。