利好提振
受益于宏觀面流動性預期改善以及膠市供需前景好轉,在積極因素不斷涌現(xiàn)的背景下,8月26日以來,滬膠期貨2001合約擺脫底部弱勢格局,開啟一輪反彈行情,自11200元/噸附近穩(wěn)步回升至12000元/噸一線。
國內流動性預期好轉
今年以來,全球經(jīng)濟形勢日趨嚴峻,多個國家為了應對不利的金融環(huán)境,相繼出臺降息等改善流動性的刺激措施。截至8月末,全球已經(jīng)有25國次的降息動作,其中包括7月底的美聯(lián)儲降息25個基點,時隔12年再次開啟降息周期。同時,美聯(lián)儲9月降息的可能性也高達91.2%。身處金融環(huán)境偏弱的環(huán)境下,我國堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,并適時預調微調,加快落實降低實際利率水平的措施,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具??梢钥吹?,近期,中國人民銀行時隔四年再出降準“組合拳”,預計會釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。經(jīng)濟偏暖給予大宗商品市場積極信號,有利于包括滬膠在內的工業(yè)品估值的修復。
終端需求有所改善
相比7月國內疲弱的車市產銷數(shù)據(jù),近期公布的8月數(shù)據(jù)有所改善。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示,8月,國內汽車產銷量分別完成199.1萬輛和195.8萬輛,較7月增長10.3%和8%;1—8月,汽車產銷分別完成1593.9萬輛和1610.4萬輛,產銷量較上年同期分別下降12.1%和11%,但降幅比1—7月分別收窄1.4和0.4個百分點。中汽協(xié)表示,車市產銷大幅下降的情況發(fā)生變化,環(huán)比開始出現(xiàn)增長。
與此同時,終端零售環(huán)節(jié),汽車經(jīng)銷商庫存壓力緩解。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示,8月,國內汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為59.4%,雖然同比上升7.2個百分點,庫存預警指數(shù)位于警戒線之上,但環(huán)比下降2.8個百分點,庫存壓力有一定緩解。傳統(tǒng)“金九銀十”旺季到來,車展活動集中舉辦,需求有望得到釋放。
另外,作為橡膠市場需求晴雨表的重卡銷售數(shù)據(jù),8月的表現(xiàn)較7月也有好轉。第一商用車網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,8月,國內重卡市場共銷售各類車型7.3萬輛,同比增長1.6%;1—8月,重卡市場累計銷售80.52萬輛,同比下降2%。8月重卡銷量的增長,主要得益于去年同期基數(shù)較低以及車企和經(jīng)銷商大力促銷。終端需求預期好轉,利多情緒有助于膠價估值的修復。
成本可能抬升
為了提振持續(xù)低迷的膠價,全球產膠量最大的泰國,近期打算提供260億泰銖,折8.497億美元,對膠農進行補貼,以提高膠農的收入。雖然該計劃仍需該國內閣審議批準,但如果付諸實施,那么將令逾140萬膠農受益。該補貼計劃實施時間為2019年10月—2020年9月。泰國政府對橡膠產品銷售最低價進行補貼后,膠價將比此前的報價有一定程度的抬升,由此推動低迷的膠價迎來一波上漲行情。
展望后市,車市傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季到來,需求端出現(xiàn)改善跡象,再加上產膠國泰國可能出臺補貼計劃,滬膠2001合約將繼續(xù)上漲。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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