蘋果期價(jià)上下兩難

在震蕩調(diào)整逾三周后，1月25日蘋果期貨主力1905合約突破上行，盤中最高觸及11085元/噸。分析人士表示，受成本支撐與需求小幅提升支撐，蘋果期貨多頭發(fā)力上攻，并一舉沖破11000元/噸大關(guān)。不過，考慮到蘋果并非必需品，高價(jià)格或?qū)⒁种菩枨螅M(jìn)而限制期價(jià)漲幅。預(yù)計(jì)后市蘋果期價(jià)上漲空間將受限，或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩。

期價(jià)破位上行

1月25日，蘋果期貨出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上行，主力1905合約最高至11085元/噸，創(chuàng)下1月2日以來新高，收?qǐng)?bào)11080元/噸，漲316元或2.94%。

“蘋果期價(jià)上漲主要是受成本支撐與需求小幅提升共振影響。”方正中期期貨蘋果分析師侯芝芳表示，產(chǎn)區(qū)收購價(jià)上升為蘋果期價(jià)提供強(qiáng)有力的成本支撐，疊加春節(jié)備貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的小幅提振，因此期價(jià)迎來顯著上漲。

南華期貨蘋果研究員鄭羅通表示，1月25日，蘋果期貨結(jié)束前期震蕩出現(xiàn)大幅上行，主要原因是受近期產(chǎn)區(qū)走貨速度較快刺激。

現(xiàn)貨方面，截至1月24日，蘋果冷庫去庫存率達(dá)26.80%，環(huán)比上周擴(kuò)大7.62%，而2018年同期去庫存率為22.01%，表明當(dāng)前走貨速度較前期明顯加快，且去庫速度快于往年同期。

據(jù)鄭羅通介紹，縱觀產(chǎn)區(qū)備貨情況，進(jìn)入春節(jié)備貨旺季以來，客商積極組織貨源，而西部地區(qū)果農(nóng)出于變現(xiàn)需求，降價(jià)銷售現(xiàn)象增多，打破前期客商壓價(jià)而果農(nóng)挺價(jià)的僵局，產(chǎn)區(qū)備貨行情順利開展，包裝加工和裝車發(fā)貨火熱進(jìn)行，但區(qū)域之間依舊延續(xù)分化表現(xiàn)，近期陜西地區(qū)走貨量增大，但山東去庫速度仍快于陜西。

中期上漲空間有限

從基本面來看，侯芝芳表示，當(dāng)前，蘋果市場需求端與成本端展開博弈。目前為新季蘋果銷售中期，收購價(jià)提升帶來成本支撐仍較為明顯。不過，2019年整體需求不及往年，對(duì)價(jià)格形成上方壓力。由于蘋果并非必需品，需求對(duì)價(jià)格較為敏感，再加上其他水果豐產(chǎn)，比如柑橘類水果，引發(fā)的替代效應(yīng)較為明顯。

鄭羅通表示，從新果下樹以來市場走貨表現(xiàn)來看，高價(jià)對(duì)蘋果日常消費(fèi)需求形成明顯抑制，雖銷區(qū)前期走貨總體較為緩慢，市場近兩日交易熱度才有所上升，但產(chǎn)區(qū)走貨情況一定程度反映出蘋果在春節(jié)存有一定剛性需求。需求的集中釋放有利于蘋果各流通環(huán)節(jié)的庫存消化，為節(jié)后蘋果價(jià)格運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)的低庫存基礎(chǔ)。

展望后市，侯芝芳表示，在成本端以及供需因素共同作用下，蘋果期價(jià)預(yù)期將圍繞10000-12500元/噸區(qū)間波動(dòng)。從蘋果儲(chǔ)存時(shí)間來看，新季蘋果仍有一定銷售期，收購提升帶來的成本支撐仍較為明顯。不過，在總體需求相比往年下滑，需求端擔(dān)憂延續(xù)，價(jià)格走高之后賣保力量將會(huì)增強(qiáng)，期價(jià)突破前高的動(dòng)力也不足。

鄭羅通表示，預(yù)計(jì)春節(jié)后蘋果現(xiàn)貨價(jià)格有一定小幅上行空間，期價(jià)受此影響也將以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，但考慮到當(dāng)前蘋果期價(jià)較現(xiàn)貨有1000元/噸左右的升水，因此預(yù)計(jì)中短期期價(jià)上漲空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。