受煤炭價格大幅回落拖累,我國以煤制工藝為主的甲醇期貨近幾個月持續(xù)走跌,主力1905合約從3000元/噸上方回落至目前的2400-2500元/噸左右,但近期甲醇期貨走出了一輪觸底反彈行情。
分析人士表示,隨著前期甲醇裝置檢修完畢,甲醇供應(yīng)將增加。同時人民幣近期出現(xiàn)了緩慢升值的現(xiàn)象,進(jìn)口成本下降,套利空間開啟,甲醇進(jìn)口量趨增,而需求面則未見亮點(diǎn),后市甲醇維持低位運(yùn)行概率大。
多因素令甲醇低位反彈
“國內(nèi)甲醇市場供應(yīng)壓力不減,而需求增量有限,導(dǎo)致供需面呈現(xiàn)偏弱的狀態(tài),是此前甲醇期貨深幅調(diào)整的主要因素。”寶城期貨分析師陳棟表示。
但從短線來看,甲醇期貨仍走出了一輪持續(xù)反彈。2018年12月26日至2019年1月10日期間甲醇期貨1905合約累計上漲7.47%。
金石期貨投資咨詢部主管黃李強(qiáng)表示,近期甲醇上漲更多是受外部宏觀環(huán)境影響:首先,OPEC減產(chǎn)執(zhí)行力度好于預(yù)期,國際油價止跌反彈,整體化工品價格都受到推動。其次,近期央行宣布降準(zhǔn),釋放的流動性提振了大類資產(chǎn)價格。此外,隨著春節(jié)臨近,節(jié)前備貨的預(yù)期也對甲醇價格形成一定支撐。
陳棟表示,目前國內(nèi)甲醇市場供需面依然偏弱,加之煤炭價格維持低位水平,難以在成本端形成有力支撐,預(yù)計后市甲醇期貨1905合約或維持低位弱勢運(yùn)行節(jié)奏。
反彈持續(xù)性存疑
“在供應(yīng)端方面,國內(nèi)甲醇市場供應(yīng)壓力不減。”陳棟提醒,隨著前期甲醇裝置檢修完畢以后,步入新年開始甲醇裝置整體開工負(fù)荷將會上升,前期檢修的華北地區(qū)的裝置將會大量復(fù)產(chǎn)。
陳棟指出,由于人民幣近期出現(xiàn)了緩慢升值的現(xiàn)象,進(jìn)口成本下降,套利空間開啟。除此之外,目前國外的裝置除文萊、馬來西亞和新西蘭的裝置不穩(wěn)之外,其余生產(chǎn)穩(wěn)定,進(jìn)口貨源充裕。在這種情況下,國內(nèi)的甲醇進(jìn)口量出現(xiàn)了回升的態(tài)勢,華東地區(qū)的供應(yīng)壓力有增大的趨勢。
庫存方面,目前的甲醇港口庫存仍然處于同期高位。截至2018年12月27日,華東港口庫存為45.18萬噸,同比增加15.48萬噸,增幅52.12%。而消費(fèi)淡季使得未來甲醇需求增量有限。
陳棟表示,目前甲醇市場生產(chǎn)利潤不佳,加之行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季,華東地區(qū)的煤制烯烴企業(yè)開工情況不佳。而傳統(tǒng)下游,甲醛、二甲醚由于環(huán)保等因素開工負(fù)荷難有較大提升,對于甲醇的需求貢獻(xiàn)有限。
“整體來看,目前甲醇已經(jīng)臨近成本線附近,價格底部已經(jīng)基本形成,但是考慮到甲醇整體的供大于求的格局仍然沒有改變,價格反彈的持續(xù)性是存疑的,因此后期甲醇在2300-2500元/噸或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)。”黃李強(qiáng)說。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費(fèi)看價格