淡季來臨需求減弱;動力煤港口庫存有所回升
發(fā)布時(shí)間:2018-09-03 12:31
編輯:日評
來源:互聯(lián)網(wǎng)
104
本周(周五數(shù)據(jù))A 股煤炭上漲0.1%,跑輸滬深300 的+0.3%,H股煤炭板塊下跌2.9%,跑輸恒生國企
指數(shù)的+0.9%。
個(gè)股方面,中國神華-A/-H 分別上漲6.0%/2.3%。
評論
動力煤:淡季來臨需求減弱。本周6 大發(fā)電集團(tuán)日耗煤平均為68.7萬噸(8 月25 日至8 月31 日),較上周平均(8 月18 日至8 月24日)下降~7%,反映需求季節(jié)性減弱。海運(yùn)費(fèi)方面也有所回落,其中
秦皇島至
廣州運(yùn)費(fèi)下跌16%至41 元/噸,秦皇島至
上海運(yùn)費(fèi)下跌10%至37 元/噸,也從側(cè)面反映煤炭需求減弱。
價(jià)格方面,本周
大同動力煤坑口價(jià)維持在440 元/噸,秦皇島5500 大卡動力煤價(jià)格小幅回升1.5%至627 元/噸。本周秦皇島動力煤庫存上升~4%至625 萬噸,處于偏高水平。
焦煤:價(jià)格繼續(xù)上漲。本周國內(nèi)焦炭價(jià)格環(huán)比增加~4%,8 月份以來累計(jì)反彈超過22%,隨著藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)行動擴(kuò)大到汾渭平原等地,預(yù)計(jì)未來焦炭供給收縮力度不減。本周柳林4 號焦煤價(jià)格上漲0.6%至1620 元/噸,柳林9 號焦煤價(jià)格上漲1.7%至1208 元/噸。
當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們?nèi)匀豢春媒姑簝r(jià)格,一方面焦煤自身供應(yīng)新增產(chǎn)能較為有限,并且也部分受到環(huán)保督查的抑制,另一方面焦煤價(jià)格也受到焦炭持續(xù)提漲的支持,此外當(dāng)前庫存水平也不會給焦煤價(jià)格帶來下行壓力。進(jìn)入8 月份以來,國內(nèi)六港口焦煤庫存下降~15%至386 萬噸,維持歷史較低水平,此外當(dāng)前國內(nèi)大中型鋼廠焦煤可用天數(shù)為14 天,處于相對合理水平。
估值與建議
8 月份以來澳洲煤炭價(jià)格小幅回落~5 美元/噸,但仍處于較高位置,需求逐漸回落的背景下,進(jìn)口煤邊際可能有所減少,且煤礦安全督查帶來一定產(chǎn)量收縮。綜合來看,當(dāng)前煤炭市場供需整體平衡,庫存相對合理,短期走勢平穩(wěn)偏弱。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。