原油交易提醒：OPEC溫和增產(chǎn)助油價強(qiáng)彈 但俄沙增產(chǎn)決心恐被低估

周一(6月25日)亞洲時段，美油開盤后低開，現(xiàn)主要交投于68.3美元一線?；仡櫳现?，歐佩克宣布增產(chǎn)，但實際增產(chǎn)數(shù)額低于預(yù)期，引發(fā)油價報復(fù)性反彈。但隨著周末主要成員國官員講話中流露出較堅決的增產(chǎn)動機(jī)，以及美國總統(tǒng)特朗普再度發(fā)聲對歐佩克施加增產(chǎn)壓力，油價后市能否延續(xù)上周以來的強(qiáng)勢，仍存在一定變數(shù)。

OPEC增產(chǎn)數(shù)字低于預(yù)期，油價報復(fù)性反彈

上周五(6月22日)，歐佩克正式發(fā)布公報稱，將減產(chǎn)執(zhí)行率降至100%，但沒有公布實際增產(chǎn)數(shù)字。而據(jù)沙特能源部長法利赫透露，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國將共同增產(chǎn)100萬桶/日。

該協(xié)定公布后，油價大幅飆升。究其原因，各成員國的擴(kuò)產(chǎn)能力層差不齊，意味著100萬桶/日的增產(chǎn)很難一蹴而就。據(jù)幾位成員國油長透露，實際增產(chǎn)數(shù)額預(yù)計將在70萬桶/日。這一數(shù)字整體低于此前市場預(yù)期，大幅緩和了油市對于增產(chǎn)的恐慌情緒，引發(fā)了上周五油價報復(fù)性反彈。

對此，中國能源網(wǎng)首席研究員韓曉平認(rèn)為，投機(jī)因素造成短期油價上漲。此次歐佩克并非馬上增產(chǎn)，加之石油開采是一個長期過程，從投入到生產(chǎn)需要一段時間?，F(xiàn)在看到的油價波動主要由投機(jī)因素主導(dǎo)，而歐佩克增產(chǎn)對油價帶來的影響比投機(jī)因素慢。可以預(yù)測，國際油價兩周后下降趨勢會較為明顯。

回顧歐佩克主要官員講話內(nèi)容，伊拉克石油部長阿魯艾比表示，歐佩克協(xié)定意味著“實際增產(chǎn)”77萬桶/日。伊朗石油部長贊加內(nèi)也表示，預(yù)計實際增產(chǎn)量將低于70萬桶/日。

沙特能源部長法利赫則聲稱，整體來說增產(chǎn)幅度不會大于100萬桶/日。增產(chǎn)將取決于哪些國家仍有增長空間。據(jù)英國巴克萊認(rèn)為，OPEC和俄羅斯的承諾將令油市在2018年下半年從短缺20萬桶/日，轉(zhuǎn)為盈余20萬桶/日。

而能源咨詢機(jī)構(gòu)WoodMackenzie指出，協(xié)議體現(xiàn)的是妥協(xié)，對消費(fèi)者壓力做出回應(yīng)與產(chǎn)油國需維持油價并防止經(jīng)濟(jì)受損之間的妥協(xié)。

另據(jù)新華社分析，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國23日決定從7月起適當(dāng)增加原油產(chǎn)量，此舉有望使國際原油市場下半年日供應(yīng)量增長近100萬桶，但仍略低于外界預(yù)期。即使目前各方達(dá)成妥協(xié)，但由于分歧與矛盾尚存，會后聲明并未明確具體執(zhí)行方案，即成員國增產(chǎn)分?jǐn)偙壤?/p>

伊朗委內(nèi)瑞拉明顯反對增產(chǎn)，但俄羅斯沙特增產(chǎn)決心堅定

正如上述分析中所示，成員國之間的分歧仍較大，意味著歐佩克的增產(chǎn)前景仍變數(shù)較大。從OPEC會議后，各成員國的表態(tài)來看，不排除部分國家超額增產(chǎn)，從而打壓油價。

據(jù)伊朗駐OPEC理事卡贊普爾表示，在周六OPEC與非OPEC產(chǎn)油國會議，及周五的OPEC會議上，并沒有就額度再分配達(dá)成協(xié)議。

卡贊普爾稱，委內(nèi)瑞拉曾表示，其石油產(chǎn)量將在未來三至四個月將出現(xiàn)部分回升，這是其他產(chǎn)油國不應(yīng)彌補(bǔ)缺口的另一原因。伊朗在OPEC會議上曾要求OPEC拒絕特朗普要求增加石油供應(yīng)的呼吁，稱特朗普對伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁導(dǎo)致最近油價上漲。

這一講話主要回應(yīng)了沙特能源部長法力赫在OPEC會議上稱，那些無法增產(chǎn)的產(chǎn)油國的額度將會間接地再分配給其他能增產(chǎn)的產(chǎn)油國，比如沙特和其他OPEC海灣國家。

除此之外，俄羅斯能源部長諾瓦克的講話也暗藏玄機(jī)，據(jù)他表示，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國“實際”增產(chǎn)量將接近100萬桶/日。俄羅斯將在六月底之前將減產(chǎn)執(zhí)行率降至100%水平左右。同時，沙特能源部長法利赫也于周日聲稱，沙特將果斷采取行動穩(wěn)定油價走勢，原油實際增產(chǎn)量將更接近100萬桶/日。

鑒于此前媒體報道，俄羅斯希望的增產(chǎn)數(shù)字在150萬桶/日附近，而沙特則受到美國方面壓力較大，不得不抑制油價上漲。這兩大石油生產(chǎn)國在增產(chǎn)問題上的動力無疑是最大的。盡管伊朗和委內(nèi)瑞拉等國家表現(xiàn)出對增產(chǎn)的反對態(tài)度，但從配額和擴(kuò)產(chǎn)能力而言，沙特和俄羅斯若決心增產(chǎn)，則實際增產(chǎn)額度可能超出市場預(yù)期，從而令油價再度承壓。

上周美國石油鉆井?dāng)?shù)終錄得下降，但不應(yīng)低估頁巖油商擴(kuò)產(chǎn)野心

據(jù)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，上周石油鉆井?dāng)?shù)下降1口，至862口，美國石油鉆井?dāng)?shù)連續(xù)12周增加后首次錄得下降。

據(jù)分析，管道限制使得未來產(chǎn)量增加受阻，本月美國頁巖油商鉆井?dāng)?shù)量增長開始放緩。進(jìn)入6月后，美國石油鉆井僅增加3口，為自3月以來出現(xiàn)最小的增幅。有石油企業(yè)高管表示，二疊紀(jì)盆地的管道在未來數(shù)月內(nèi)將達(dá)到飽和，部分小型產(chǎn)油商已經(jīng)開始減緩或停止生產(chǎn)。

不過，也有分析認(rèn)為，隨著美國即將步入傳統(tǒng)駕駛季高峰，煉油廠產(chǎn)能全開料將加大對于原油需求，結(jié)合美油再度逼近70美元關(guān)口，頁巖油商潛在擴(kuò)產(chǎn)動力仍不可輕視。

Chesapeake能源公司首席執(zhí)行長DougLawler就表示，公司相關(guān)勘探業(yè)務(wù)并不基于歐佩克對供應(yīng)的態(tài)度。公司將更關(guān)注技術(shù)和創(chuàng)新，不管價格如何，都能幫助我們提高效率。

美國石油產(chǎn)量今年以創(chuàng)紀(jì)錄的速度增長，本月達(dá)到每日1090萬桶。這使美國原油產(chǎn)量已經(jīng)領(lǐng)先于沙特成為僅次于俄羅斯的世界第二大石油生產(chǎn)國。

特朗普推特上指責(zé)歐佩克，或由于對增產(chǎn)數(shù)量表示不滿

據(jù)華爾街日報報道，美國總統(tǒng)特朗普周五在推特上敦促歐佩克增產(chǎn)，就在他發(fā)表推特的前一個小時，歐佩克大會宣布將于7月1日起實際增產(chǎn)約70萬桶/日。

特朗普發(fā)表該言論的時機(jī)讓市場懷疑，特朗普可能對增產(chǎn)數(shù)量表示不滿。

此前特朗普曾公開表示，不愿看到油價過高，并制止歐佩克是導(dǎo)致油價過高的罪魁禍?zhǔn)?，且暗示可能尋求制裁歐佩克。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。