產(chǎn)能過(guò)剩致煤炭行業(yè)利潤(rùn)降六成：不良率上升

“幫助煤炭企業(yè)脫困，關(guān)鍵要抓住化解產(chǎn)能和產(chǎn)量過(guò)剩的‘牛鼻子’。”12月3日，國(guó)家發(fā)改委副主任連維良在2016年度全國(guó)煤炭交易會(huì)上表示。

根據(jù)數(shù)據(jù)，今年前10月全國(guó)煤炭產(chǎn)量為30.45億噸，相比去年同期下降了3.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然產(chǎn)量有所下降，但是整個(gè)行業(yè)供大于求，價(jià)格持續(xù)下滑，由此導(dǎo)致煤炭企業(yè)今年前10月利潤(rùn)總額下降了六成。

煤炭產(chǎn)能過(guò)剩也傳導(dǎo)到金融體系，其突出表現(xiàn)就是不良貸款大幅反彈。目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未單獨(dú)發(fā)布煤炭行業(yè)的不良貸款數(shù)據(jù)，但是一些地方披露的數(shù)據(jù)顯示，煤炭行業(yè)的不良貸款和不良率已經(jīng)雙雙上升。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整只要沒(méi)結(jié)束，煤炭行業(yè)都不會(huì)太好。”11月4日，一家煤炭上市公司高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

目前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資及進(jìn)出口兩駕“馬車(chē)”增長(zhǎng)乏力，并且短期內(nèi)均未看到回升的可能，宏觀經(jīng)濟(jì)還將持續(xù)探底。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼鐵、煤炭等“強(qiáng)周期”行業(yè)困境依舊，煤炭行業(yè)不良貸款或?qū)⒗^續(xù)攀升，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量還將繼續(xù)承壓。

產(chǎn)量有所降低、利潤(rùn)大幅下滑

在2002年-2012年10年間，國(guó)民經(jīng)濟(jì)以10%左右的增速持續(xù)上漲，煤炭、鋼鐵等“強(qiáng)周期”行業(yè)得以高速發(fā)展。但2013年下半以后，國(guó)際煤炭市場(chǎng)疲軟，國(guó)內(nèi)煤炭需求量減少，由此造成煤炭下跌，并造成煤炭市場(chǎng)供過(guò)于求的局面。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，今年前10月煤炭產(chǎn)量為30.45億噸，相比去年同期下降了3.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)煤大省山西的產(chǎn)量也出現(xiàn)一定幅度的下降。山西省統(tǒng)計(jì)局的信息顯示，今年前10月山西煤炭產(chǎn)量為7.77億噸，相比去年同期小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

前述上市公司高管介紹，該公司煤炭產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)三年處于下降的趨勢(shì)，每年下降的幅度在10%左右。

雖然煤炭產(chǎn)量有所降低，但是整個(gè)市場(chǎng)仍是供大于求。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)wind相關(guān)數(shù)據(jù)整理，從2009年開(kāi)始煤炭的供給量就大于需求量并且二者的差額持續(xù)擴(kuò)大，至2014年底煤炭供給量大于需求量6.46億噸。

由于供需失衡、價(jià)格下跌，煤炭行業(yè)的盈利能力持續(xù)下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，前10月煤炭行業(yè)的利潤(rùn)總額為356.23億元，相比去年同期下降62.12%。同期山西省煤炭行業(yè)則由盈轉(zhuǎn)虧，利潤(rùn)總額由去年同期的22億變?yōu)榻衲甑?113億。

“行業(yè)整體形勢(shì)不好，煤炭需求下降比較厲害，造成價(jià)格下跌很多，現(xiàn)在公司的毛利率只有10%。”前述上市公司高管表示，“煤炭生產(chǎn)得越多，虧損越嚴(yán)重。”

在宏觀經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的“新常態(tài)”下，固定資產(chǎn)投資明顯放緩，占煤炭需求80%的四大下游行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)導(dǎo)致煤炭需求端疲軟。同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)由第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)為第三產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)，而三產(chǎn)能耗僅為二產(chǎn)的七分之一，由此導(dǎo)致煤炭消費(fèi)放緩。在需求放緩的情況下，煤炭行業(yè)“去產(chǎn)能”任重而道遠(yuǎn)

“今后一段時(shí)期，煤炭需求很難大幅增長(zhǎng)，煤炭消費(fèi)零增長(zhǎng)或者低速增長(zhǎng)將成為常態(tài)。”連維良說(shuō)。

連維良表示，“十三五”期間煤炭發(fā)展將“嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量”，即引導(dǎo)資源枯竭企業(yè)、落后產(chǎn)能、劣質(zhì)煤產(chǎn)能有序退出，總量上嚴(yán)控新增產(chǎn)能，結(jié)構(gòu)性新增產(chǎn)能要為退出的產(chǎn)能埋單。

煤炭行業(yè)不良率上升

過(guò)去十年間，由于煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，商業(yè)銀行都積極向煤炭行業(yè)放貸：煤炭行業(yè)的貸款余額和其所占貸款的比重在逐年增長(zhǎng)。以鄂爾多斯為例，當(dāng)?shù)厝嗣胥y行中心支行李向等人曾撰文介紹，2011年煤炭行業(yè)貸款余額為202.76億元，而2014年則為393.08億元，三年間余額幾乎上漲了一番。同期所占比重則由10.3%上升到15.18%。

但是自2012年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，壓縮了煤炭企業(yè)的獲利空間，致使煤炭企業(yè)盈利減少甚至出現(xiàn)虧損。在此行情下，前述煤炭上市公司高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“工人工資都不能按時(shí)發(fā)放，哪能按時(shí)償還銀行貸款。”

煤炭產(chǎn)能過(guò)剩等因素傳導(dǎo)到金融體系的突出表現(xiàn)就是不良貸款的大幅反彈，由此使煤炭企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)凸顯。目前監(jiān)管層尚未單獨(dú)披露煤炭行業(yè)的不良貸款數(shù)據(jù)，但是部分上市銀行在今年中報(bào)中提及煤炭行業(yè)的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。

工商銀行在今年中期報(bào)表中表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素的影響，西部地區(qū)不良貸款增加主要是批發(fā)零售、煤炭等行業(yè)部分企業(yè)出現(xiàn)違約。民生銀行能源事業(yè)部則在今年中報(bào)中表示，煤炭行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。

上市銀行亦未披露煤炭行業(yè)相關(guān)不良數(shù)據(jù)，但是從部分地區(qū)可以管窺煤炭行業(yè)的不良狀況。

李向撰文介紹稱(chēng)，2011年10月前鄂爾多斯采礦業(yè)不良貸款一直為0。三年后的2014年鄂爾多斯地區(qū)采礦業(yè)不良貸款達(dá)到11.61億元，不良率達(dá)2.77%。這一不良率已經(jīng)高出當(dāng)時(shí)全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良率1.1個(gè)百分點(diǎn)。

一些地方煤炭行業(yè)的不良貸款率更高。中國(guó)人民銀行禹州市中心支行王國(guó)曉撰文介紹，截至2015年6月末河南省禹州市煤炭開(kāi)采和選洗業(yè)及其相關(guān)行業(yè)貸款余額為14.22億元，其中不良貸款余額達(dá)3.01億元，不良率高達(dá)21.17%。

值得注意的是，煤炭行業(yè)不良貸款呈現(xiàn)向地方法人金融機(jī)構(gòu)集聚的趨勢(shì)。王國(guó)曉所撰文章顯示，當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社煤炭行業(yè)不良貸款率高達(dá)43.23%，而工行和農(nóng)行當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)的不良貸款率分別為7.03%和16.82%。顯然農(nóng)信社的不良率是當(dāng)?shù)毓ば械?倍，是當(dāng)?shù)剞r(nóng)行的2.5倍。

隨著經(jīng)濟(jì)下行，商業(yè)銀行煤炭行業(yè)的不良貸款將繼續(xù)攀升，銀行業(yè)資產(chǎn)還將繼續(xù)承壓。針對(duì)煤炭行業(yè)不良貸款過(guò)高的問(wèn)題，王國(guó)曉建議，應(yīng)加大煤炭行業(yè)不良貸款核銷(xiāo)力度，對(duì)于符合核銷(xiāo)條件的不良貸款，力爭(zhēng)做到能核盡核；同時(shí)推進(jìn)司法清收。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。