報(bào)告：中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格未來(lái)或下降50%

天然氣價(jià)格調(diào)整在年底如約而至。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委此前發(fā)出的通知，自11月20日起，非居民用天然氣最高門站價(jià)格下調(diào)700元/千立方米(約合110美元/千立方米，約合3美元/MMBtu)，降幅約30%。

“若按每年600億立方米的用氣量測(cè)算，通過(guò)此次價(jià)格下調(diào)，每年將直接為下游工業(yè)(包括發(fā)電、集中供熱、出租車、商業(yè)、服務(wù)業(yè))的用氣企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)430億元。”對(duì)于此次調(diào)價(jià)，國(guó)家發(fā)改委解釋稱。

由于供應(yīng)過(guò)剩，以及受期貨、現(xiàn)貨價(jià)格影響導(dǎo)致原油價(jià)格跌至50美元/桶，全球天然氣價(jià)格在2015年面臨很大壓力。中國(guó)海關(guān)最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，交付至中國(guó)的液化天然氣價(jià)格從1月的平均11.147美元/MMBtu下降至9月的7.39美元/MMBtu。同時(shí)，其他燃料的價(jià)格也有所下降。不過(guò)，國(guó)內(nèi)的天然氣價(jià)格一直沒(méi)有進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

據(jù)資訊統(tǒng)計(jì)，2015年前9個(gè)月，天然氣的表觀需求同比僅上升1.9%，至1350億立方米，而2014年和2013年同期的增速分別為近9%和17%。

即使經(jīng)過(guò)此輪發(fā)改委下調(diào)價(jià)格，天然氣價(jià)仍然處于失衡狀態(tài)。研究機(jī)構(gòu)伯恩斯坦的一份報(bào)告指出，下調(diào)后，工業(yè)用氣平均門站價(jià)格約為1.81元/立方米(約合8美元/MMBtu)，仍然略高于其他燃料的價(jià)格。目前液化石油氣和燃料油等替代燃料的交易價(jià)格接近7美元/MMBtu。

該報(bào)告指出：“只有在石油價(jià)格高于50美元/桶時(shí)，受到管控的國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格才會(huì)與市場(chǎng)價(jià)格保持一致。”

今年3月，發(fā)改委已將非居民用氣指導(dǎo)價(jià)格下調(diào)約5%。由于政府此前表示將非居民用天然氣價(jià)格與進(jìn)口燃料油和液化石油氣掛勾，所以市場(chǎng)已經(jīng)普遍預(yù)見(jiàn)到了此次價(jià)格調(diào)整。

發(fā)改委的長(zhǎng)期目標(biāo)是開(kāi)放天然氣市場(chǎng)和鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)。因此，11月起將允許非居民用氣的供需雙方自行協(xié)商價(jià)格。自上述政策實(shí)施起一年內(nèi)，協(xié)商價(jià)格只能基于政府設(shè)定的基準(zhǔn)價(jià)格或指導(dǎo)價(jià)格往下調(diào)整，但伯恩斯坦認(rèn)為這一舉措釋放出積極信號(hào)，“這一新機(jī)制將對(duì)氣價(jià)產(chǎn)生進(jìn)一步的下行壓力，價(jià)格降幅最終可能高達(dá)50%。”

從2016年11月開(kāi)始，供需雙方可以基準(zhǔn)價(jià)格為基礎(chǔ)，在上浮20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商價(jià)格。

非居民用天然氣用戶包括工業(yè)和商業(yè)用戶，約占總需求量的80%。家庭和城市燃?xì)庥脩舻染用裼脩舨皇艽舜握{(diào)價(jià)影響，其用氣價(jià)格目前仍然受到管控，但集中供暖系統(tǒng)用戶不包括在內(nèi)。

2017年起，天然氣價(jià)格將進(jìn)一步放開(kāi)，發(fā)改委也鼓勵(lì)買賣雙方盡快開(kāi)始在上海石油天然氣交易中心進(jìn)行交易。發(fā)改委指出，天然氣價(jià)格改革的最終目標(biāo)是全面市場(chǎng)化，在公開(kāi)透明的市場(chǎng)環(huán)境中進(jìn)行天然氣交易。

伯恩斯坦的報(bào)告指出，上海石油天然氣交易中心于2015年7月投入使用，到目前為止一直運(yùn)行順利，但目前的交易量仍不足以確保全面的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。不過(guò)，定價(jià)機(jī)制的放開(kāi)和來(lái)自政府的鼓勵(lì)應(yīng)該會(huì)在未來(lái)提高其流動(dòng)性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。