5月21日【草根觀察】區(qū)域供需失衡 東北壓力較大

在撰寫這篇文章之前，我們剛于5月18日在沈陽(yáng)召開(kāi)完“2018鋼鐵中國(guó).東北鋼市高峰論壇”，現(xiàn)將部分內(nèi)容做一分享，僅供參考，不做為投資建議。主要觀點(diǎn)：1、2018年?yáng)|北地區(qū)螺線產(chǎn)量預(yù)估2532萬(wàn)噸，較2017年相比增加493萬(wàn)噸，增幅24.2%；2、2018年?yáng)|北地區(qū)螺線表觀消費(fèi)量預(yù)估1264萬(wàn)噸，較2017年相比減少43萬(wàn)噸，降幅3.3%；3、2018年?yáng)|北地區(qū)螺線南下分流總量預(yù)估793萬(wàn)噸，最大修正值預(yù)計(jì)864萬(wàn)噸，較2017年相比增加241萬(wàn)噸，最多增加312萬(wàn)噸。4、關(guān)注旺季北材南下到貨市場(chǎng)情況，如京津、山東、江蘇、上海、浙江、廣東、海南、廣西。一、產(chǎn)量接近頂部，有上限無(wú)下限據(jù)統(tǒng)計(jì)，東北地區(qū)高爐自2017年4月以來(lái)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，目前東北地區(qū)高爐開(kāi)工率基本處于飽和狀態(tài)，區(qū)域內(nèi)鋼廠螺線月產(chǎn)峰值在250萬(wàn)噸左右。由于東北區(qū)域前期未受到“2+26”限產(chǎn)，冬季產(chǎn)量水平整體偏高，預(yù)估區(qū)域內(nèi)鋼廠2018年全年螺線產(chǎn)量在2532萬(wàn)噸左右。二、南下成為常態(tài)，總量整體抬升 據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)估2018年?yáng)|北地區(qū)北材南下總量在793萬(wàn)噸左右，其中5-10月南下總量預(yù)估310萬(wàn)噸，較2017年同期相比增加136萬(wàn)噸，月均增加23萬(wàn)噸左右。從南下情況來(lái)看，區(qū)域內(nèi)需求整體萎縮，鋼廠迫于庫(kù)存及回款壓力被迫資源南下，同時(shí)南北差價(jià)較去年同期相比偏高，鋼廠有足夠動(dòng)力將資源發(fā)往南方。三、庫(kù)存同比偏高，降庫(kù)難度較大 據(jù)根據(jù)東北地區(qū)螺線供需模型測(cè)算，預(yù)計(jì)2018年?yáng)|北地區(qū)螺線庫(kù)存總量年均值約為96萬(wàn)噸，較2017年相比增加27萬(wàn)噸。據(jù)測(cè)算，在供應(yīng)穩(wěn)定及南下維持增量的前提下，區(qū)域內(nèi)庫(kù)存整體仍將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢(shì)，但不排除階段性出現(xiàn)增加的可能。四、嚴(yán)重供大于需，區(qū)域壓力增加 據(jù)結(jié)合區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量、出口、庫(kù)存、資源分流等數(shù)據(jù)測(cè)算，2016年?yáng)|北螺線產(chǎn)量過(guò)剩約87萬(wàn)噸，2017年緊缺41萬(wàn)噸，2018年預(yù)計(jì)過(guò)剩183萬(wàn)噸左右。其中5-12月螺線預(yù)計(jì)過(guò)剩71萬(wàn)噸左右，月均過(guò)剩9萬(wàn)噸。據(jù)測(cè)算，若該部分資源滯留形成庫(kù)存，則東北地區(qū)6月下旬開(kāi)始庫(kù)存將進(jìn)入回升通道；若資源南下分流，則會(huì)在5-10月期間每月增加3萬(wàn)噸左右的南下增量。五、南北差價(jià)擴(kuò)大，分流市場(chǎng)增加據(jù)我網(wǎng)對(duì)各市場(chǎng)歷史價(jià)格的跟蹤分析，整體來(lái)看目前南北差價(jià)水平好于去年同期?？紤]到運(yùn)輸及發(fā)運(yùn)周期及品牌溢價(jià)等因素，我們基本得出以下結(jié)論：1、南北（沈陽(yáng)）價(jià)差在200-300元/噸之間，可考慮汽運(yùn)至河北-連云港之間區(qū)域，同時(shí)可考慮船運(yùn)至威海、煙臺(tái)、上海、杭州等地市場(chǎng)；2、價(jià)差在300元/噸以上，可考慮船運(yùn)至華南多數(shù)沿海城市。綜合以上我們認(rèn)為，東北地區(qū)2018年整體處于供強(qiáng)需弱的格局，資源的集中南下分流成為必然的趨勢(shì)，后期南下資源將會(huì)對(duì)到貨市場(chǎng)形成階段性的沖擊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。