金屬鋰單日飆漲萬元，儲能需求引爆第三次超級周期？

2026年2月24日，國內(nèi)金屬鋰市場迎來強勢上漲。據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當日金屬鋰均價報1,010,000元/噸，較前一日大幅上漲10,000元，日漲幅約1.0%，價格區(qū)間維持在995,000-1,025,000元/噸。

從供給端看，當前全球鋰資源供應呈現(xiàn)出"增量有限、彈性受限"的鮮明特征。盡管有新增產(chǎn)能規(guī)劃，但實際有效供給受到多重制約。國內(nèi)方面，主產(chǎn)區(qū)鋰云母礦區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)仍在持續(xù)，其影響遠超市場預期。由于資源管理政策調(diào)整，部分原以其他礦種名義審批的礦山面臨礦種變更，涉及復雜的重新申報及環(huán)保評估流程，審批周期可能較長，導致多個關鍵項目復產(chǎn)進度一再推遲。與此同時，鋰云母提鋰產(chǎn)生的廢料處理成本高昂，環(huán)保壓力使得大量低品位礦體失去經(jīng)濟性，進一步限制了供應彈性。海外供應雖有一定增量，但整體增速受到過去兩年行業(yè)資本開支大幅縮減的制約。近期調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋰鹽排產(chǎn)預計環(huán)比下跌，主要產(chǎn)區(qū)檢修和季節(jié)性減產(chǎn)共同導致了短期供給收縮。

需求端則發(fā)生了歷史性的結構轉(zhuǎn)變，儲能領域首次超越動力電池，成為鋰需求增長的核心引擎。去年全球儲能電池出貨量實現(xiàn)跨越式增長，該領域貢獻了當年鋰需求增量的半數(shù)以上。進入新年后，這一趨勢更為強勁。權威機構預測，年內(nèi)全球儲能電池需求將保持高速增長，有望首次成為碳酸鋰最大的需求端。驅(qū)動因素來自全球范圍內(nèi)的能源轉(zhuǎn)型政策共振：國內(nèi)將新型儲能納入容量電價機制，提升了項目經(jīng)濟性；海外人工智能基礎設施建設帶來龐大的備用電力與儲能需求；多個地區(qū)風光配儲裝機持續(xù)發(fā)力。盡管動力電池需求增速因新能源汽車滲透率進入平臺期而有所放緩，但受益于商用車電動化加速及單車帶電量提升，其需求體量依然龐大且保持韌性。下游企業(yè)節(jié)后復工帶來的剛需補庫，以及市場對遠期供需偏緊的預期，共同構成了對鋰價的堅實支撐。

政策端的影響在當前階段尤為突出，且具有全球性和雙向性。在國內(nèi)，政策一方面通過環(huán)保合規(guī)持續(xù)約束低效供給，另一方面則大力扶持產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。部分主產(chǎn)區(qū)出臺了新的產(chǎn)業(yè)扶持措施，明確提出設立產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導基金，并加強資源保障力度，優(yōu)化供給格局。這標志著地方政府正從單純追求規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向引導產(chǎn)業(yè)健康、有序、可持續(xù)發(fā)展。在國際層面，近期關鍵事件降低了全球貿(mào)易壁壘預期，改善了以美元計價的大宗商品的宏觀交易環(huán)境。然而，關鍵礦產(chǎn)領域的資源民族主義趨勢并未改變，各國仍在通過更新戰(zhàn)略性礦產(chǎn)清單等方式構筑壁壘，這從長期看加劇了鋰資源供應鏈的區(qū)域化和不確定性。

宏觀層面為當前鋰市提供了復雜的背景板。全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A期強化，主要貨幣匯率承壓，為大宗商品提供了上漲動力。國內(nèi)工業(yè)品價格數(shù)據(jù)釋放出積極信號，為市場提供了一定的宏觀支撐。然而，市場情緒在多空博弈中劇烈波動。以部分國際投行為代表的樂觀派，基于儲能需求爆發(fā)和供給增長不及預期，大幅上調(diào)鋰價預測，判斷市場已進入"第三次超級周期"。而謹慎派則警示高價會刺激產(chǎn)能釋放，認為市場可能重回過剩，價格存在下行風險。這種顯著的分歧直接反映在期貨市場的寬幅震蕩上，但也預示著鋰價中樞已系統(tǒng)性上移，行業(yè)正從"過剩擔憂"轉(zhuǎn)向"緊平衡"定價。

綜合來看，當前金屬鋰市場在供給剛性收縮、儲能需求爆發(fā)、產(chǎn)業(yè)政策扶持與宏觀環(huán)境改善的多重共振下，開啟了價格修復與預期重塑的新篇章。盡管短期受節(jié)后復工節(jié)奏影響可能呈現(xiàn)震蕩，但"緊平衡、高彈性"已成為市場新階段的核心特征。擁有穩(wěn)定資源儲備和成本優(yōu)勢的頭部企業(yè)，將更充分地受益于這一輪由儲能驅(qū)動的"白色石油"新周期。

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