22日銅價(jià)漲跌互現(xiàn) 高價(jià)拿貨意愿較弱

1月22日銅期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：今日滬期銅窄幅震蕩。主力月2603合約開盤價(jià)報(bào)100550元/噸，最高101410元/噸，最低99900元/噸，昨結(jié)100420元/噸，今日收盤價(jià)報(bào)100700元/噸，漲280元，漲幅0.28%。滬銅主力2603合約全天成交量174028手減少56290手，持倉(cāng)量222467手減少1317手。亞盤時(shí)段，倫銅短暫跳水后強(qiáng)勢(shì)拉漲，北京時(shí)間14：51最新報(bào)價(jià)12850.5美元/噸，漲89美元/噸，漲幅0.70%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格漲跌互現(xiàn)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)100380元/噸，跌10元，貼水30-升水10，跌30元；長(zhǎng)江綜合1#銅價(jià)報(bào)100295元/噸，漲5元，貼水150-貼水40，跌15元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)100230元/噸，漲20元，貼水260-貼水60，持平；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)100280元/噸，跌10元，貼水150-貼水70，跌10元。

長(zhǎng)江銅市分析：宏觀層面，特朗普周三表示，將放棄對(duì)歐洲盟友征收與格陵蘭相關(guān)的關(guān)稅，這一有效緩和當(dāng)前劍拔弩張的緊張局勢(shì)，同時(shí)推動(dòng)美國(guó)股市走高。然而，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的爭(zhēng)斗已訴至美國(guó)最高法院，大法官們正在審議特朗普總統(tǒng)是否有權(quán)解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事。這場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)沖突的核心人物——美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克和主席杰羅姆·鮑威爾，于1月21日出席法庭口頭辯論，這可能重塑美國(guó)貨幣政策未來走向。今日美元指數(shù)反彈走強(qiáng)，也給金屬市場(chǎng)帶來一定的壓力，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，銅價(jià)上方承壓。

國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，自然資源部、住建部發(fā)布通知，加大央行預(yù)算內(nèi)投資等支持力度，并通過超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持符合條件項(xiàng)目，為市場(chǎng)注入信心，穩(wěn)定了行情，推動(dòng)銅價(jià)高位上行。

基本面，銅礦生產(chǎn)中斷引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂。盡管精煉銅最終被豁免征稅，但受2027年或開征15%關(guān)稅的潛在預(yù)期影響，銅仍在持續(xù)流入美國(guó)，銅價(jià)獲得支撐。同時(shí)，倫敦金屬交易所（LME）與紐約商品交易所（COMEX）銅價(jià)價(jià)差形成套利空間，交易商將銅從倫交所運(yùn)往銅價(jià)更高的紐商所賺取利潤(rùn)。因此，在關(guān)稅政策明確前，美國(guó)市場(chǎng)大概率將持續(xù)吸引銅流入，這一趨勢(shì)至少延續(xù)至2026年年中。受當(dāng)前定價(jià)結(jié)構(gòu)及關(guān)稅政策多重不確定性影響，短期內(nèi)銅從美國(guó)流出的可能性極小。不過，1月22日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為132.6萬噸，同比增加9.1%；1-12月累計(jì)產(chǎn)量1472.0萬噸，同比增長(zhǎng)10.4%。疊加高價(jià)位下銅需求存疑，上期所銅庫(kù)存持續(xù)累積，進(jìn)一步表明終端需求疲弱。現(xiàn)貨市場(chǎng)，持貨商挺價(jià)出貨，但國(guó)產(chǎn)廠家發(fā)貨增多，現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期上升，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，高價(jià)拿貨意愿較弱。目前市場(chǎng)進(jìn)入節(jié)前模式，去庫(kù)困難，現(xiàn)貨交易氛圍僵持，交投低迷。

綜合來看，海外金融市場(chǎng)情緒有所緩和，但未能進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)，多空分歧依然存在。當(dāng)前國(guó)內(nèi)銅需求進(jìn)入淡季，累庫(kù)壓力偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)分歧加大，預(yù)計(jì)階段性銅價(jià)難有大幅提升空間。操作建議：春節(jié)前宜謹(jǐn)慎看待，交易者可多關(guān)注海外局勢(shì)變化。

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