碳酸鋰期貨大漲后監(jiān)管出手！廣期所設(shè) 800/2000 手差異化限額，能否降溫市場(chǎng)熱情緒

12月19日，廣州期貨交易所發(fā)布重要公告，為防范市場(chǎng)過度波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，決定對(duì)碳酸鋰期貨多個(gè)合約實(shí)施單日開倉量限額管理，新規(guī)自2025年12月23日交易時(shí)起正式生效。此次調(diào)控恰逢碳酸鋰期貨價(jià)格突破關(guān)鍵關(guān)口、市場(chǎng)情緒升溫之際，差異化的限額設(shè)置引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

根據(jù)公告內(nèi)容，此次開倉限額實(shí)行差異化管理，針對(duì)不同到期月份的合約設(shè)置不同標(biāo)準(zhǔn)。其中，近月合約管控更為嚴(yán)格，非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合約上，單日開倉量分別不得超過800手；遠(yuǎn)月合約管控相對(duì)寬松，在LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合約上，單日開倉量分別不得超過2000手。值得注意的是，單日開倉量計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為當(dāng)日在單個(gè)合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和，而套期保值交易、做市交易的單日開倉數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制，具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶則按一個(gè)賬戶管理。廣期所同時(shí)明確，將根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況對(duì)交易限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

此次監(jiān)管措施的出臺(tái)，與近期碳酸鋰期貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)密切相關(guān)。12月19日中午，江西省宜春招標(biāo)網(wǎng)發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里－奉新縣枧下窩鋰礦采礦項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)第一次環(huán)評(píng)信息公示》，作為國(guó)內(nèi)重要鋰資源供應(yīng)來源，該礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期因環(huán)評(píng)流程再度延后，市場(chǎng)供應(yīng)端收縮預(yù)期顯著強(qiáng)化。受此消息刺激，碳酸鋰期貨主力合約午后大幅拉升，漲幅一度超5%，最高觸及113500元/噸，突破11萬元/噸關(guān)鍵關(guān)口，創(chuàng)下2024年6月以來的新高，截至當(dāng)日收盤漲3.86%，報(bào)111400元/噸，持倉量達(dá)66.88萬手，市場(chǎng)交投活躍度飆升。

事實(shí)上，今年下半年以來，碳酸鋰期貨市場(chǎng)已開啟強(qiáng)勢(shì)反彈行情。數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰期貨主力合約最新價(jià)格較年內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)漲幅已超70%，其中12月17日單日漲幅曾達(dá)7.61%，同期A股鋰礦板塊亦同步走高，龍頭企業(yè)股價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)資金對(duì)碳酸鋰相關(guān)標(biāo)的關(guān)注度持續(xù)提升。在此背景下，廣期所及時(shí)出臺(tái)開倉限額措施，被業(yè)內(nèi)解讀為精準(zhǔn)調(diào)控的重要舉措。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次差異化開倉限額的設(shè)置具有較強(qiáng)針對(duì)性。近月合約因臨近交割，價(jià)格波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)實(shí)際影響更為直接，嚴(yán)格的限額可有效抑制短期投機(jī)資金的過度炒作，防范交割風(fēng)險(xiǎn)；遠(yuǎn)月合約則保留相對(duì)寬松的交易空間，兼顧了市場(chǎng)流動(dòng)性與產(chǎn)業(yè)客戶的長(zhǎng)期套保需求。國(guó)投期貨相關(guān)分析指出，近期碳酸鋰市場(chǎng)整體交投活躍，盤面情緒受礦山復(fù)產(chǎn)節(jié)奏等消息擾動(dòng)明顯，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)震蕩下空頭相對(duì)吃緊，監(jiān)管出手有助于降溫市場(chǎng)過熱情緒，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，金瑞期貨研究員劉鐘穎表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期延后，去庫格局有望延續(xù)，基本面支撐鋰價(jià)高位震蕩，但后市仍需警惕消息擾動(dòng)帶來的高波動(dòng)性，價(jià)格對(duì)上漲驅(qū)動(dòng)較為敏感。隨著監(jiān)管措施的落地，短期投機(jī)動(dòng)能或受到抑制，碳酸鋰期貨市場(chǎng)有望回歸理性波動(dòng)。

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