解讀：原料塌方、訂單雪崩——11月不銹鋼圓鋼跌入“無價也無市”

一、 價格：沖高回落，全系列收跌 ? 近期不銹鋼圓鋼走勢可以概括為“短暫挺價—原料塌陷—全面陰跌”，成交則逐周遞減，市場流動性逼近年內冰點，具體如下：1.304圓鋼（1）11 月 3 日溫州青山 Ф65-130 仍報 12 700 元/噸，與 10 月底持平，為月內最高錨點。 ?（2）隨后鎳鐵、廢不銹鋼價格持續(xù)下調，鋼廠即期成本線下移，代理率先暗降；至 11 月 12 日溫州主流價跌至 11950-12 050 元/噸，半月累計下滑 550-650 元，跌幅約 5%。 ?2. 316L 圓鋼 ?（1）月初青山 Ф65-130 報 23 700 元/噸，同樣持平；但鉬鐵自 10 月下旬高位回落 4 000 元/噸，成本支撐被快速削弱。 ?（2）?11 月 11 日湖州市場青山全規(guī)格一次性下調 450 元/噸，日內即跌至 22 700-22 800 元/噸，創(chuàng) 8 月以來新低。 ??3. 雙相及特鋼 ??2205、2507 等品種跟隨鉬系走弱，無錫市場 2205 Ф160-360 由 24 600跌至23 800 元/噸，單周跌 800 元；2507 同期跌 500 元至 28 700 元/噸。 ?4. 品種分化 ????（1）?含Mo品種跌幅明細：鉬鐵11月累計下跌約39000元/噸，316L、2205雙相鋼成本大幅下調盤價，青山、太鋼先后下調棒材出廠價1000-1400元/噸，成為市場跌幅較為明顯板塊。 ????（2）??含NI品種跌幅明細：鎳鐵11月累計下跌約25元/鎳，304成本有所下調，青山、太鋼先后下調棒材盤價100-300元/噸，跌幅較含Mo資源尚可。二、成交：剛需遞減，貿易“零庫存”節(jié)奏：鋼廠 12 月期貨接單已開啟，但代理反饋“問價多、鎖單少”，主流鋼廠 300 系圓鋼 11?月訂單僅完成 35%，遠低于往年 70% 的同期水平，貿易商普遍“即用即采”，社會庫存去化周期拉長至 50 天以上。三、結論原料端高鎳鐵、鉬鐵仍處下行通道，鋼廠即期利潤修復但訂單匱乏，挺價動力不足；下游緊固件、新能源支架等行業(yè) 11 月排產環(huán)比再降，需求端無增量。若無宏觀刺激，11 月下旬不銹鋼圓鋼大概率回踩 ，成交繼續(xù)縮量。

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