從產(chǎn)能恢復(fù)到價格回升錳酸鋰市場正在發(fā)生什么？

2025年11月4日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，動力型錳酸鋰均價報36,000元/噸，容量型錳酸鋰均價33,500元/噸，單日漲幅均達250元/噸。

錳酸鋰旺季補庫支撐市場，行業(yè)或迎階段性回暖。

供給端：產(chǎn)能逐步恢復(fù)，成本倒逼壓力未消 
進入四季度，前期受環(huán)保限產(chǎn)影響的錳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)開工率有所回升。但受碳酸鋰等原料價格波動影響，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力持續(xù)，部分中小廠商仍面臨虧損壓力，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率尚未恢復(fù)至年內(nèi)高位。頭部企業(yè)通過技術(shù)改進優(yōu)化生產(chǎn)工藝，有效降低單位能耗，部分廠商單噸成本已接近行業(yè)成本線邊緣。再生錳酸鋰技術(shù)商業(yè)化進程加速，四季度再生原料占比提升對原生料市場形成補充。 

需求端：旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性矛盾突出 
新能源汽車市場"銀十"效應(yīng)帶動動力電池需求環(huán)比回升，磷酸鐵鋰電池裝機量增長對錳酸鋰需求形成一定支撐。儲能領(lǐng)域需求呈現(xiàn)分化，海外戶用儲能訂單因電價波動保持穩(wěn)定，但國內(nèi)調(diào)頻儲能市場受鈉電池替代影響增速放緩。消費電子領(lǐng)域需求持續(xù)疲軟，傳統(tǒng)電動工具市場對容量型錳酸鋰的采購量同比明顯下滑。 

市場機制：庫存調(diào)整與價格博弈并存 
經(jīng)過前期去庫存周期，錳酸鋰社會庫存已降至年內(nèi)中等水平，但貿(mào)易商囤貨意愿仍受抑制?，F(xiàn)貨市場升水期貨幅度擴大，反映出市場對短期價格反彈的謹慎樂觀預(yù)期。進口錳酸鋰報價與國產(chǎn)價差收窄，抑制了進口貨源的補充作用，國內(nèi)市場供需格局逐步趨于平衡。 

政策與宏觀：技術(shù)標準升級與全球供應(yīng)鏈波動 
行業(yè)政策對錳酸鋰產(chǎn)品性能提出更高要求，推動企業(yè)加快技術(shù)升級步伐。國際鋰資源價格波動持續(xù)傳導(dǎo)至下游，碳酸鋰價格階段性反彈對錳酸鋰成本端形成支撐，但全球制造業(yè)復(fù)蘇乏力仍制約工業(yè)品價格上行空間。 

后市展望：短期反彈持續(xù)性待觀察，行業(yè)分化加劇 
當前價格回升主要受季節(jié)性補庫驅(qū)動，若下游需求未能持續(xù)放量，價格或面臨回調(diào)壓力。中長期來看，高鎳三元材料技術(shù)路線對錳酸鋰的替代效應(yīng)仍需關(guān)注，具備成本控制能力與技術(shù)儲備的企業(yè)有望在行業(yè)整合中占據(jù)優(yōu)勢。投資者需密切關(guān)注新能源汽車銷量數(shù)據(jù)及固態(tài)電池技術(shù)商業(yè)化進展對傳統(tǒng)正極材料市場的沖擊。 

【個人觀點，僅供參考，數(shù)據(jù)來源于公開披露，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。