【鎳價】非農(nóng)數(shù)據(jù)前夕利空壓頂 鎳價破位下行后路在何方？

【今日現(xiàn)貨數(shù)據(jù)聚焦】
據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，今日長江現(xiàn)貨市場1#鎳價今日承壓回調(diào)，均價報122,900元/噸，單日下跌1550元。鎳價延續(xù)弱勢震蕩，宏觀面與基本面過剩形成壓力，市場情緒偏空。

【宏觀面】美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，連續(xù)六個月萎縮，就業(yè)指數(shù)驟降至43.8的歷史低位，加劇市場對經(jīng)濟衰退的憂慮。美元指數(shù)走強，大宗商品普遍承壓，資金避險情緒升溫。投資者正密切關(guān)注即將公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，若就業(yè)市場持續(xù)疲軟，工業(yè)品價格或進一步下行。
【供應端：印尼產(chǎn)能釋放，累庫壓力顯著】
印尼鎳鐵、高冰鎳項目集中投產(chǎn)，供應寬松格局延續(xù)。菲律賓雨季結(jié)束後鎳礦發(fā)運量回升，但礦價仍相對堅挺，成本支撐有限。鎳鐵端雖因不銹鋼排產(chǎn)回升及補庫需求短暫企穩(wěn)，但中長期過剩壓力未解。硫酸鎳價格暫穩(wěn)，但產(chǎn)能過剩隱憂仍在。

【需求端：不銹鋼邊際改善，電池需求承壓】
不銹鋼行業(yè)出現(xiàn)微弱回暖信號，8月300系產(chǎn)量環(huán)比上升，庫存降至年初水平，但終端需求復蘇乏力，采購仍以剛需為主。新能源領(lǐng)域雖受固態(tài)電池概念提振，但磷酸鐵鋰性價比優(yōu)勢擠壓高鎳三元材料空間，硫酸鎳產(chǎn)量同比下滑，需求支撐不足。

【鎳產(chǎn)業(yè)鏈上下游市場現(xiàn)狀】
上游：??
印尼鎳礦供應放量，濕法冶煉項目集中投產(chǎn)推動MHP及高冰鎳產(chǎn)量增長。菲律賓鎳礦到港量回升，國內(nèi)港口庫存累積，供應壓力凸顯。
中游：??
精煉鎳產(chǎn)能過剩加劇，電積鎳成本優(yōu)勢帶動出口增長。硫酸鎳價格承壓下行，鹽廠虧損減產(chǎn)，供需結(jié)構(gòu)失衡。
??下游：??
不銹鋼行業(yè)需求疲軟，200系產(chǎn)品擠占市場，300系鋼廠主動控產(chǎn)。新能源領(lǐng)域受鋰價暴跌沖擊，前驅(qū)體企業(yè)排產(chǎn)收縮，高鎳三元訂單復蘇緩慢，采購以去庫存為主。

【短期展望：弱勢回調(diào)延續(xù)】
鎳價仍受宏觀情緒與基本面過剩雙重壓制，累庫趨勢未改，下游采購謹慎，預計短期價格弱勢震蕩為主。若后續(xù)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，金屬板塊或面臨進一步拋壓。

【風險提示】

上行風險：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著優(yōu)于預期，令市場修正降息預期；
下行風險：美聯(lián)儲釋放更長期維持高利率信號，美元指數(shù)突破99關(guān)口；
產(chǎn)業(yè)變量：印尼突然調(diào)整鎳礦出口政策，或固態(tài)電池技術(shù)推廣超預期。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。