銠價(jià)日跌30元！南非供應(yīng)恢復(fù)疊加新能源替代，銠價(jià)何去何從？

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月27日，國(guó)內(nèi)銠均價(jià)跌至1862元/克，單日跌幅達(dá)30元。這一價(jià)格異動(dòng)，既暴露出傳統(tǒng)燃油車(chē)需求疲軟對(duì)銠市場(chǎng)的沖擊，也折射出新能源汽車(chē)技術(shù)替代對(duì)貴金屬市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。

需求端：新能源汽車(chē)技術(shù)替代，銠需求增長(zhǎng)遇瓶頸

銠作為燃油車(chē)尾氣催化劑的核心材料，其需求長(zhǎng)期與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)緊密綁定。隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速崛起，這一傳統(tǒng)需求模式正面臨挑戰(zhàn)。特斯拉等車(chē)企已試點(diǎn)鉑基催化劑技術(shù)，若商業(yè)化落地成功，銠在催化劑領(lǐng)域的用量或驟降30%。此外，全球混動(dòng)車(chē)型滲透率雖突破38%，但豐田Mirai二代燃料電池銠載量已從30克降至15克，顯示車(chē)企正通過(guò)技術(shù)升級(jí)降低對(duì)銠的依賴。

供應(yīng)端：南非危機(jī)緩解，回收量激增緩解供給緊張

供應(yīng)方面，南非作為全球最大銠生產(chǎn)國(guó)，其電力危機(jī)與罷工事件曾導(dǎo)致銠礦產(chǎn)能驟降25%。近期南非危機(jī)有所緩解，德班港出口清關(guān)周期縮短至7天，港口積壓庫(kù)存降至5噸以下，全球銠供應(yīng)缺口收窄至10%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銠回收量同比激增18%，廢舊汽車(chē)催化劑拆解量突破50萬(wàn)噸，盡管回收率僅50%，但短期仍對(duì)供給緊張局勢(shì)形成一定緩解。

市場(chǎng)情緒：避險(xiǎn)資金撤離，貴金屬市場(chǎng)整體承壓

近期，俄烏沖突與巴以沖突升級(jí)態(tài)勢(shì)得到一定控制，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期雖仍存，但市場(chǎng)已提前計(jì)價(jià)，黃金等貴金屬價(jià)格漲幅收窄，對(duì)銠市場(chǎng)形成一定拖累。此外，泰國(guó)副財(cái)政部長(zhǎng)預(yù)計(jì)下半年GDP增速將低于3%，全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性也加劇了銠市場(chǎng)的波動(dòng)。

后市展望：技術(shù)替代與供應(yīng)恢復(fù)共舞，銠價(jià)或維持弱勢(shì)震蕩

短期來(lái)看，新能源汽車(chē)技術(shù)替代與南非供應(yīng)危機(jī)緩解共同構(gòu)成銠價(jià)下跌的主要驅(qū)動(dòng)力。然而，銠在化工、電子等領(lǐng)域的催化劑需求仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，為銠價(jià)提供一定支撐。中長(zhǎng)期，隨著新能源汽車(chē)技術(shù)的不斷成熟與普及，銠在催化劑領(lǐng)域的用量或進(jìn)一步減少，但其在其他領(lǐng)域的應(yīng)用拓展或?yàn)殂檭r(jià)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

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