行業(yè)寒冬下的豪賭？盛新鋰能耗資3.11億回購(gòu)2.15%股份，護(hù)盤還是自救？

2025年8月7日，盛新鋰能發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過回購(gòu)方案，擬使用自有資金及回購(gòu)專項(xiàng)貸款，以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)部分A股股份，用于"維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益"。根據(jù)公告，本次回購(gòu)資金總額不低于4億元、不超過5億元，實(shí)施期限為董事會(huì)審議通過后三個(gè)月內(nèi)。截至當(dāng)日收盤，公司已累計(jì)回購(gòu)1969.46萬(wàn)股，占總股本的2.15%，成交價(jià)區(qū)間為15.32-16.52元/股，累計(jì)耗資3.11億元（不含交易費(fèi)用）。

此次回購(gòu)方案呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：首次引入"回購(gòu)專項(xiàng)貸款"，顯示公司融資渠道多元化；方案發(fā)布當(dāng)日即啟動(dòng)回購(gòu)，首日完成超60%目標(biāo)下限（4億元中的3.11億元），執(zhí)行效率突出。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度，盛新鋰能貨幣資金余額為28.7億元，資產(chǎn)負(fù)債率53.2%，流動(dòng)性壓力可控。若按上限5億元測(cè)算，回購(gòu)?fù)瓿珊蠊矩泿刨Y金將降至23.7億元，但仍高于行業(yè)平均水平。

2025年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷"V型"反轉(zhuǎn)：一季度因需求疲軟跌至8萬(wàn)元/噸，二季度隨新能源車企補(bǔ)庫(kù)回升至12萬(wàn)元/噸。盛新鋰能作為全球第四大鋰鹽生產(chǎn)商，2025年上半年凈利潤(rùn)同比下滑42%，但二季度環(huán)比改善15%，顯示行業(yè)邊際修復(fù)。此次回購(gòu)時(shí)點(diǎn)選擇耐人尋味：截至8月7日，公司股價(jià)較2025年高點(diǎn)下跌38%，市盈率（TTM）18倍，低于行業(yè)平均22倍；且恰逢工信部7月發(fā)布《鋰行業(yè)規(guī)范條件（2025版）》，鼓勵(lì)頭部企業(yè)兼并重組，盛新鋰能或借回購(gòu)穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)。

公告發(fā)布后，盛新鋰能股價(jià)當(dāng)日收漲2.1%，但成交量未明顯放大。私募機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)呈現(xiàn)分化：樂觀派認(rèn)為回購(gòu)彰顯信心，參考2024年天齊鋰業(yè)回購(gòu)后股價(jià)反彈30%，盛新鋰能或復(fù)制此路徑；謹(jǐn)慎派則指出，行業(yè)基本面未實(shí)質(zhì)改善，碳酸鋰價(jià)格需站穩(wěn)15萬(wàn)元/噸才能支撐盈利修復(fù)。值得注意的是，公司控股股東盛屯集團(tuán)近期質(zhì)押率達(dá)68%，回購(gòu)或?yàn)榫徑夤蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

專家分析指出，回購(gòu)雖能短期提振信心，但長(zhǎng)期仍需觀察三大變量：鋰價(jià)走勢(shì)、產(chǎn)能利用率及政策落地效果。若三季度新能源車銷量不及預(yù)期，碳酸鋰價(jià)格可能二次探底；公司旗下印尼6萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目將于四季度投產(chǎn)，爬坡進(jìn)度直接影響現(xiàn)金流；而《鋰行業(yè)規(guī)范條件》能否遏制產(chǎn)能過剩，則決定行業(yè)長(zhǎng)期格局。

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