西南銅業(yè)巨無霸誕生！云南銅業(yè)23億收購如何重塑銅產業(yè)格局？

7月21日，云南銅業(yè)（000878.SZ）披露重大資產重組預案，擬通過發(fā)行股份方式收購控股股東云南銅業(yè)集團（以下簡稱"云銅集團"）持有的涼山礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱"涼山礦業(yè)"）40%股權，交易作價23.24億元。同時，公司向最終控股股東中鋁集團及間接控股股東中國銅業(yè)有限公司（以下簡稱"中國銅業(yè)"）定向發(fā)行股份募集配套資金，其中中鋁集團認購不超過10億元，中國銅業(yè)認購不超過5億元，發(fā)行價格定為9.31元/股。

此次交易前，云南銅業(yè)已持有涼山礦業(yè)20%股份，并通過股權托管方式參與其經營管理。交易完成后，上市公司對涼山礦業(yè)的持股比例將升至60%，實現(xiàn)絕對控股。涼山礦業(yè)作為西南地區(qū)重要的銅礦開采及冶煉企業(yè)，旗下?lián)碛欣~礦（西南最大露天銅礦）及紅泥坡銅礦等優(yōu)質資源，銅資源儲量超200萬噸，2024年實現(xiàn)營收95.62億元，凈利潤3.24億元。

云南銅業(yè)表示，本次收購是落實控股股東2016年作出的資產注入承諾的關鍵舉措。云銅集團曾于2023年進一步承諾，將在2026年11月前完成涼山礦業(yè)股權注入。此次交易不僅解決了上市公司與涼山礦業(yè)的同業(yè)競爭問題，更通過資源整合強化了云南銅業(yè)在銅精礦自給率、原材料成本控制及產業(yè)鏈話語權方面的優(yōu)勢。

作為中鋁集團銅板塊的核心上市平臺，云南銅業(yè)承擔著整合集團內外部銅資產的重要使命。近年來，中鋁集團通過股權劃轉及資產托管等方式，逐步將秘魯Toromocho銅礦、西藏多龍銅礦等優(yōu)質資源納入整合視野。分析指出，涼山礦業(yè)的注入或僅是開始，未來中國銅業(yè)可能通過反向收購實現(xiàn)整體上市，推動云南銅業(yè)總資源儲量突破3000萬噸，接近紫金礦業(yè)水平。

本次募集配套資金中，15億元將主要用于涼山礦業(yè)紅泥坡銅礦采選工程項目建設及補充上市公司流動資金。項目建成后，涼山礦業(yè)產能規(guī)模有望躋身國內中大型銅礦山行列，進一步夯實云南銅業(yè)的盈利基礎。2024年，公司通過勘探新增銅資源金屬量9.18萬噸，連續(xù)第四年實現(xiàn)增儲量大于消耗量。

工信部等十一部門聯(lián)合發(fā)布的《銅產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》提出，到2027年需顯著提升銅原料保障能力。云南銅業(yè)此次重組契合國家戰(zhàn)略導向，通過優(yōu)化產能布局及資源儲備，有望在銅產業(yè)鏈供應鏈韌性提升中發(fā)揮更大作用。

市場人士認為，中鋁集團及中國銅業(yè)全額認購配套資金并自愿延長鎖定期至60個月，彰顯了對上市公司長期發(fā)展的信心。云南銅業(yè)董事長孔德頌表示，公司將持續(xù)加強資源管理工作，深化與涼山礦業(yè)的業(yè)務協(xié)同，推動高質量發(fā)展。

截至7月21日收盤，云南銅業(yè)股價報14.33元/股，總市值約286億元。此次交易完成后，云銅集團、中鋁集團、中國銅業(yè)合計持股比例將升至45.31%，但實際控制人仍為國務院國資委。分析機構指出，重組落地將短期提振市場信心，而紅泥坡項目投產及潛在資產注入預期，有望為云南銅業(yè)打開長期成長空間。

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