如果美元兌日元突破100日元的關(guān)鍵的心理關(guān)口

如果美元兌日元突破100日元的關(guān)鍵的心理關(guān)口，好像也沒(méi)什么大不了的。 隨著日本首相安倍晉三的支持率接近7月份的低點(diǎn)，交易員們?cè)谌赵鹤⑸系膽B(tài)度出現(xiàn)了180度的大轉(zhuǎn)彎。自去年春天以來(lái)，對(duì)沖基金第一次押注日元走強(qiáng)，期權(quán)交易商有1600億美元的期權(quán)合約押注日元將升至100或更高，比三個(gè)月前多了300億美元。 每年，日本的大公司都會(huì)與工人工會(huì)協(xié)商加薪。日本工會(huì)聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，今年的基數(shù)增幅為0.77%。盡管這是自2012年末安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)始以來(lái)的最大漲幅，但人們不禁質(zhì)疑，這是否足以將通脹率從1月的0.9%提升至目標(biāo)2%。而日本央行行長(zhǎng)黑田東彥已經(jīng)提出了在2019年4月開(kāi)始的財(cái)政年度開(kāi)始退出貨幣刺激的想法。 與此同時(shí)，日本央行將需要擔(dān)心其貨幣寬松政策將導(dǎo)致日本銀行體系的不穩(wěn)定。由于凈息差不足1%，地區(qū)銀行不愿冒險(xiǎn)，而更大的銀行則將注意力轉(zhuǎn)向海外。其結(jié)果是，地區(qū)性銀行的資本充足率一直在惡化。 安倍晉三可能無(wú)法在9月的大選中幸存下來(lái)，這一前景正迅速改變著局面。如果他繼續(xù)掌權(quán)，黑田東彥可能會(huì)繼續(xù)進(jìn)行大規(guī)模的貨幣擴(kuò)張。然而，黑田東彥很清楚在太長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率的不利影響。 日本是高度周期性的。如果全球經(jīng)濟(jì)正在全面反彈——假設(shè)美國(guó)總統(tǒng)特朗普不會(huì)真正意義上的貿(mào)易戰(zhàn)——即使人民幣升值，日本出口商也能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。一個(gè)恰當(dāng)?shù)睦邮?月份日本出口連續(xù)第15個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)，即使是日元升值了2.6%。 而日元的強(qiáng)勢(shì)只反映了美元的疲軟。過(guò)去一年，日元兌歐元下跌7.9%，兌韓圓和臺(tái)灣的美元匯率幾乎沒(méi)有上漲。據(jù)法國(guó)興業(yè)銀行稱(chēng)，按貿(mào)易加權(quán)計(jì)算，自2017年初以來(lái)，日元升值幅度僅為3%。 隨著全球各大央行繼續(xù)收緊政策，日本央行會(huì)成為唯一的鴿派嗎？或許吧，但這并不意味著日元多頭有什么可擔(dān)心的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。