周三商品期貨市場多數(shù)下跌，截至收盤，熱卷跌2.17%，滬鋅跌1.67%，滬銅跌1.52%，橡膠跌1.34%，動煤、白糖、玻璃跌近1%；而漲幅方面，蘋果漲1.17%，PVC、鐵礦、瀝青漲近1%?！ 『谏刀唐谌杂邢碌赡堋 τ诙径?/div>
周三商品期貨市場多數(shù)下跌，截至收盤，
熱卷跌2.17%，滬鋅跌1.67%，滬銅跌1.52%，橡膠跌1.34%，動煤、白糖、玻璃跌近1%；而漲幅方面，蘋果漲1.17%，PVC、
鐵礦、瀝青漲近1%。
黑色系短期仍有下跌可能
對于二季度煤焦期貨
價格走勢，華泰期貨研究院煤焦高級分析師尉俊毅認為，近期黑色系期貨價格暴跌，主要受春季需求延遲、
鋼材社會庫存增加遠超市場預(yù)期、鋼廠通過添加
廢鋼提高產(chǎn)量、供給下降不及預(yù)期等因素影響。結(jié)合近期數(shù)據(jù)，尉俊毅預(yù)計，短期黑色系品種仍有慣性下跌可能，考慮到黑色系各品種貼水均有所擴大，追空安全邊際不夠，后期需重點關(guān)注3月15
日鋼廠集中復(fù)產(chǎn)后需求能否環(huán)比大增，風(fēng)險釋放后是否溢出做多機會。
尉俊毅認為，如果3月中下旬黑色系品種出現(xiàn)大幅上漲，4月中下旬黑色系品種價格可能轉(zhuǎn)為下跌，鋼廠復(fù)產(chǎn)前對煤焦補庫利好煤焦價格，因此煤焦下跌或晚于鋼材，不過轉(zhuǎn)勢后跌幅或?qū)U大。
滬鋅上漲動力難尋
今年下游旺季需求遇到延后的窘境，主要是因為工人返工遲、資金緊張等因素，下游工地復(fù)工進度變慢帶來需求不及預(yù)期的現(xiàn)象。然而，當(dāng)前需求并沒有被證偽，市場仍然期待下游旺季的到來，但今年下游需求的啟動顯得異常艱辛。首先，因寒潮來襲北方地區(qū)倒春寒降溫明顯，
華北多地延長供暖期5—15天不等，部分鍍鋅企業(yè)生產(chǎn)受限；其次，受京津冀地區(qū)霧霾影響，當(dāng)?shù)劐冧\和
氧化鋅企業(yè)被強制要求限停產(chǎn)，
河北邯鄲地區(qū)鍍鋅企業(yè)被要求停產(chǎn)一個月。從當(dāng)前的時點來看，若下游需求在3月底實現(xiàn)，鋅價有望實現(xiàn)反彈；若需求被證偽，鋅價將加速破位下跌。
短期滬鋅難以尋找到更強的上漲驅(qū)動力。考慮到LME現(xiàn)貨升貼水持續(xù)低迷，會促使更多的隱性庫存被釋放出來，目前鋅價很有可能處于價格周期的頂部，或者非常接近價格周期頂部。因此，后期需要監(jiān)控現(xiàn)貨升貼水、庫存和下游需求恢復(fù)情況。整體上，建議滬鋅1805合約在25600—25800元/噸一線逢反彈做空。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
