6萬億+4萬億+2萬億！財(cái)政“大禮包”來了！鋼價(jià)后市如何運(yùn)行？

【本周帶鋼市場(chǎng)走勢(shì)】　　本周帶鋼以漲為主。其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初漲30-70不等，華東較周初漲30-40.華南較周初漲40-50左右。受人大會(huì)議財(cái)政增量措施、美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議三個(gè)大事件托底，相關(guān)聯(lián)期貨震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨居高難下。周四五大材庫(kù)存下降縮量及表需減少，表明進(jìn)入十一月市場(chǎng)淡季效應(yīng)有所顯現(xiàn)，中下旬開始或逐漸回歸基本面。今晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期，8?下午4時(shí)國(guó)內(nèi)??地方財(cái)政政策不及預(yù)期，午后期螺收盤前下挫，多個(gè)消息落地后市場(chǎng)脫力，目前市場(chǎng)交易邏輯逐漸由預(yù)期提振轉(zhuǎn)向需求兌現(xiàn)，商家心態(tài)低迷補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎。　　【主要地區(qū)價(jià)格變動(dòng)】：　　北方地區(qū)，中寬帶方面，統(tǒng)計(jì)唐山熱軋帶鋼主流倉(cāng)庫(kù)及港口庫(kù)存總計(jì)30.12萬噸，較上周增1.58萬噸。本周帶鋼已連續(xù)第二周累庫(kù)，較23年同期低30萬噸左右，較22年高5萬噸左右，但整體供給壓力依然處于偏低水平。隨著國(guó)內(nèi)大范圍降溫市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，短時(shí)需求萎縮并不算多，但長(zhǎng)期來看庫(kù)存被動(dòng)增加或成常態(tài)。下游方面，統(tǒng)計(jì)本周霸州鍍鋅帶整體開工率36.22%，較上周降0.89%;產(chǎn)能利用率43.96%;較上周跌0.02%。統(tǒng)計(jì)本周焊管產(chǎn)量為37.15萬噸,周環(huán)比減少0.18萬噸,產(chǎn)能利用率為67.13%,周環(huán)比減少0.33%,開工率為81.94%,周環(huán)比減少0.62%;鍍鋅管產(chǎn)量為28.39萬噸,周環(huán)比減少1.67萬噸,產(chǎn)能利用率為70.82%,周環(huán)比減少4.17%,鍍鋅線開工率為82.98%,周環(huán)比減少1.65%。下游鍍鋅帶及管材開工率、產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量均有不同程度的小幅下滑，進(jìn)入十一月隨著國(guó)內(nèi)大范圍降溫影響，終端需求亦受限，尤其是東北地區(qū)已到零下，戶外開工驟減?！　　編т搩r(jià)差表現(xiàn)】：　　南方地區(qū)，華東區(qū)域，江蘇市場(chǎng)無錫卷帶分hua嚴(yán)重，卷帶價(jià)差倒掛有所加劇。目前無錫市場(chǎng)軋硬卷價(jià)格相對(duì)較低，壓制熱卷成交低迷，帶鋼同步下行。本周統(tǒng)計(jì)無錫帶鋼庫(kù)存總計(jì)約4.45萬噸，較上周減0.27萬噸。本周無錫地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下移，市場(chǎng)供給壓力不大。目前終端需求不溫不火，高位采購(gòu)積極性偏差，庫(kù)存消化將繼續(xù)放緩。浙江市場(chǎng)寧波本地幾無庫(kù)存，僅杭州有少量，貿(mào)易商囤貨意愿不高，cao作空間有限。樂從地區(qū)，本周統(tǒng)計(jì)樂從帶鋼庫(kù)存總計(jì)約4.92萬噸，較上周漲0.28萬噸。本地庫(kù)存不降反增，逐漸步入累庫(kù)階段。不過目前供給壓力不大，但銷售仍有壓制，依舊是低價(jià)熱卷資源搶占部分市場(chǎng)，帶鋼不溫不火，多跟隨唐山而動(dòng)，下游隨采隨用為主，作庫(kù)存意愿有限。北材南下較之前小有壓力，南方近期到港資源不斷減少，市場(chǎng)均以消化本地庫(kù)存為主。　　【窄帶出貨表現(xiàn)】：　　本周窄帶方面，河北石家莊、廊坊、保定、滄州、衡水、保定6地及天津地區(qū)再次發(fā)布重污染天氣二級(jí)預(yù)警，唐山雖未發(fā)布通知但也岌岌可危，受采暖季限產(chǎn)頻繁增多影響，調(diào)坯窄帶生產(chǎn)受限，供需勉強(qiáng)維持緊平衡，且調(diào)坯利潤(rùn)恢復(fù)，廠家生產(chǎn)壓力不強(qiáng)。從下游需求來看，唐山地區(qū)腳手架管廠開工率為33.33%較上次統(tǒng)計(jì)持平。本周開工情況暫未有變化，但部分廠商庫(kù)存量較上周有所累積。從寬窄價(jià)差來看，窄帶高出寬帶10-30不等，窄帶優(yōu)勢(shì)尚可，價(jià)格對(duì)需求壓制不大?！　　編т撻_工率統(tǒng)計(jì)】：　　據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止11月8日，國(guó)內(nèi)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率64.92%，較上周減1.04%;產(chǎn)能利用率為65.51%，較上周漲1.96%;本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量193.74萬噸，較上周漲5.38萬噸;鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為31.24萬噸，較上周減2.14萬噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼鋼廠開工及廠內(nèi)庫(kù)存下降，但產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量小幅回升，進(jìn)入采暖季后鋼廠開工易減難增，整體仍處于偏低水平?！　?jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止10月16日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產(chǎn)線中，11條檢修，影響周產(chǎn)量15.26萬噸，7條帶鋼線正常生產(chǎn)，開工率38.88%，較上周持平，較上月增27.77%;產(chǎn)能利用率42.93%，較上周持平，較上月增30.11%。本周窄帶開工率及產(chǎn)能利用率持平，近期調(diào)坯窄帶利潤(rùn)尚可，廠家生產(chǎn)積極性較高，因此產(chǎn)能利用率處于相對(duì)偏高水平。但本周成交難放量的天數(shù)較多，部分鋼企庫(kù)存被動(dòng)增加?！　?jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止10月16日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，13條帶鋼線檢修，影響周產(chǎn)量38.64萬噸，15條帶鋼線生產(chǎn)，開工率53.57%，較上周減7.14%，較上月持平;產(chǎn)能利用率60.05%，較上周減5.79%，較上月增0.72%。目前長(zhǎng)流程鋼企盈利尚可，但部分廠家仍處于檢修狀態(tài)。近期社會(huì)庫(kù)存及廠內(nèi)庫(kù)存小幅減量，鋼企生產(chǎn)壓力不大，后期開工狀態(tài)將逐步恢復(fù)?！　　編т撲搹S利潤(rùn)】：　　【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤(rùn)】11月6日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)調(diào)坯鋼企利潤(rùn)為30到40元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)漲40.本周調(diào)坯小廠扭虧為盈，但近期受限產(chǎn)影響較大，開停頻繁廠家生產(chǎn)節(jié)奏及利潤(rùn)受限?！　　咎粕綆т摳郀t鋼企利潤(rùn)】11月6日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)高爐鋼企利潤(rùn)為26到168元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)漲20.本周鋼企利潤(rùn)繼續(xù)緩和，處于偏樂觀局面。隨著采暖季的來臨，煤焦等黑色原料的旺季，后期或有提漲可能，一定程度上壓縮鋼企利潤(rùn)，盈利持續(xù)上漲空間有限?！　　酒谪浄治觥俊　【砺萜谪浾鹗幭禄渲?，期螺01收3367.跌32;期卷01收3541.跌23.上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3452.30點(diǎn)，跌0.53%。深證成指收?qǐng)?bào)11161.70點(diǎn)，跌0.66%。今日期螺01前20名主力多頭增倉(cāng)1.7萬手，空頭增倉(cāng)11.2萬手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空;永安多單略減、空單增1.3萬手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空;螺紋交易所倉(cāng)單維持59925噸不變。今日國(guó)內(nèi)建材漲多跌少，螺紋多數(shù)漲幅10-30.美國(guó)特朗普競(jìng)選獲勝，商業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)增加;美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期;國(guó)內(nèi)今天人大會(huì)結(jié)束，不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)降溫。本周鐵水產(chǎn)量下降利空原料，焦炭第二輪提降，鐵礦石下行壓力增加。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨下跌風(fēng)險(xiǎn)增大。留意期螺支撐3300.壓力3400;期卷支撐3500.壓力3600　　【宏觀消息】　　【美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)】美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到4.5%~4.75%，為年內(nèi)第二次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為29%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為71%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為16.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為30.4%?！　　驹黾拥胤秸u債務(wù)限額6萬億元】十四屆國(guó)內(nèi)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議今天(8日)審議通過近年來力度zui大的化債舉措：增加地方政fu債務(wù)限額6萬億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政fu騰出空間發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。　　【6萬億元地方政fu債務(wù)限額一次報(bào)批，分三年實(shí)施】議案提出，在壓實(shí)地方主體責(zé)任的基礎(chǔ)上，建議增加6萬億元地方政fu債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。為便于cao作、盡早發(fā)揮政策效用，新增債務(wù)限額全部安排為專項(xiàng)債務(wù)限額，一次報(bào)批，分三年實(shí)施。按此安排，2024年末地方政fu專項(xiàng)債務(wù)限額將由29.52萬億元增加到35.52萬億元。財(cái)政部擬定了2024年地方政fu專項(xiàng)債務(wù)限額調(diào)整方案(草案)。　　【直接安排10萬億元 地方政fu化債壓力將大大減qing】財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在11月8日舉行的十四屆國(guó)內(nèi)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上介紹，從2024年開始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政fu專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次國(guó)內(nèi)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。同時(shí)也明確，2029年及以后到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。藍(lán)佛安表示，政策協(xié)同發(fā)力后，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅下降到2.3萬億元，化債壓力大大減qing。　　【下周預(yù)測(cè)】　　對(duì)于下周行情　　成本方面，據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)測(cè)算唐山鋼坯即時(shí)成本3229元/噸，利潤(rùn)約為-69元/噸;庫(kù)存成本3122元/噸，利潤(rùn)約為37元/噸。焦炭提起第二輪提降落地，山東鋼廠、河北某主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)，濕熄下調(diào)50元/噸，干熄下調(diào)55元/噸。本周鐵礦石價(jià)格維持寬幅震蕩節(jié)奏，運(yùn)行區(qū)間在3美元上下波動(dòng)，連鐵期貨主力價(jià)格在780-800元區(qū)間運(yùn)行，普氏指數(shù)在105-106美元上下波動(dòng)，原料端支撐減弱。　　供給方面，本周統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量50.52萬噸，較上周增1.11萬噸。其中華北40.07萬噸，華東5.53萬噸，華南4.92萬噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼已連續(xù)兩周增庫(kù)，較23年同期低33萬噸左右，較22年同期高3萬噸左右，隨著累庫(kù)季的來臨帶鋼庫(kù)存緩慢回歸偏正常水平。目前帶鋼供需緊平衡，但后期基本面現(xiàn)實(shí)端壓力將逐步顯現(xiàn)?！　『暧^方面，帶鋼強(qiáng)預(yù)期逐步向弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，本周美國(guó)大選結(jié)束、美聯(lián)儲(chǔ)降息、國(guó)內(nèi)人大財(cái)政增量會(huì)議均已落地，預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)后，目前五大材庫(kù)存及帶鋼本身庫(kù)存不高，鋼價(jià)走勢(shì)由需求端引導(dǎo)，市場(chǎng)淡季效應(yīng)突出，整個(gè)走勢(shì)可能就是“走兩步退三步”。經(jīng)歷過一波上漲行情和下跌行情后，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)平緩的波動(dòng)階段?！　【C合來看，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)處于供需兩淡、供需矛盾不突出的現(xiàn)實(shí)中，在沒有外部政策影響的前提下，市場(chǎng)或延續(xù)振蕩態(tài)勢(shì)。綜合來看，預(yù)計(jì)帶鋼或窄幅區(qū)間震蕩調(diào)整，幅度30-50.

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。