“挺油派”分化 激辯油價變盤點

3月份以來，在美元低位反彈、美國產量持續(xù)增加兩大“攔路虎”面前，原油期貨高位回落，眼下再一次進入60美元/桶關口的爭奪戰(zhàn)。

本周，美國EIA數(shù)據(jù)再次攪動油市。分析人士表示，美國原油庫存增幅超預期，但餾分油和汽油庫存降幅超預期，數(shù)據(jù)喜憂參半，油價料將步入夾板行情。

美原油增產 利多黯然失色

3月14日盤中（紐約時間），美國能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日當周，EIA原油庫存增加502.2萬桶，預期增加250萬桶，連續(xù)3周錄得增長。汽油庫存減少627.1萬桶，預期減少110萬桶，前值減少7808萬桶。餾分油庫存減少436萬桶，預期減少170萬桶，連續(xù)5周錄得下滑，且創(chuàng)2017年10月27日當周以來新低。美國國內原油產量增加1.2萬桶至每天1038.1萬桶，連續(xù)3周增長，繼續(xù)刷新歷史新高。

相關分析人士解釋，上述數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存增幅為1月底以來最大。但汽油和餾分油庫存降幅遠遠超預期，而美國原油產量續(xù)創(chuàng)新高，數(shù)據(jù)喜憂參半。

數(shù)據(jù)公布后，美油小幅反彈后再次回落至60美元/桶附近。截至昨日，美國原油期貨主力合約報60.2美元/桶，布倫特原油期貨主力合約報64.92美元/桶。

上述數(shù)據(jù)在一定程度上抵消了石油輸出國組織（OPEC）減產對油市帶來的利好支撐。

根據(jù)OPEC2月份月度報告，OPEC2月減產執(zhí)行率為147%，1月份這一數(shù)據(jù)為137%。但報告預計，今年全球石油需求將增加160萬桶/日，高于之前的預估的159萬桶/日，但OPEC以外的原油供應量增加166萬桶/日（此前預期為140萬桶/日），能夠覆蓋該需求。

OPEC在這一月度報告中將非OPEC產油國的原油供應增長預估上調了26萬桶/日，將美國的原油供應增長預估上調12%，至146萬桶/日。

業(yè)內人士表示，這已經是OPEC連續(xù)第四個月上調對美國和其他產油國的供應增長預期。該前景表明，隨著新增產量特別是美國新增產量的出現(xiàn)，OPEC和俄羅斯通過減產來消除全球供應過剩的努力所帶來的效果將被抵消。雖然OPEC依舊嚴格執(zhí)行減產協(xié)議，但美國產量的持續(xù)增加讓減產協(xié)議影響力在逐漸減弱。

“近期美國內政部公開招標近海石油區(qū)塊以貫徹特朗普的‘優(yōu)先海上能源戰(zhàn)略’，未來隨著海上原油逐步開發(fā)，美國原油產量將會更上一層樓?！狈秸衅谄谪浄治鰩熕鍟杂啊堊硬弑硎?，原油基本面偏弱，美元維持震蕩，看弱二季度油價。

在美國原油產量增加的利空襯托下，油市出現(xiàn)的其他利好消息都已黯然失色。

中國國家統(tǒng)計局3月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，原油產量3037萬噸，同比下降1.9%，降幅比去年同期收窄6.1個百分點；日均產量51.5萬噸。原油進口保持較快增長。1月份和2月份分別進口原油4064和3226萬噸，同比增長19.6%和1.5%。

報告稱，隨著部分停產檢修的原油加工企業(yè)開工，原油加工量恢復較快增長態(tài)勢。1-2月份，原油加工量9340萬噸，同比增長7.3%，增速比去年同期加快3.0個百分點；日均加工量158.3萬噸。汽油、煤油和柴油產量分別增長6.4%、8.8%和2.4%。

上述數(shù)據(jù)表明，中國進口需求依舊保持強勁，但這一來自需求端的利好消息顯然對原油價格的提振效果有限。

“挺油派”分化：60美元還是70美元

業(yè)內分析人士指出，美國原油產量的增加與原油價格上漲的博弈，將決定未來原油價格的波動空間。

挪威咨詢公司Rystad Energy 分析副總裁Artem Abramov 表示，如果明年油價平均每桶70美元，美國原油日產量將比處于每桶60美元條件下的日產量增加60萬桶。

高盛表示，美國頁巖油開采活動已經回暖，盡管目前鉆井數(shù)量還只是呈現(xiàn)溫和增長。根據(jù)以往原油價格與鉆井變動之間的時滯，預計開采活動將在未來幾周飆升?！岸紤]到原油需求維持強勁增長、OPEC維持較高的減產執(zhí)行率，預計全球原油庫存將在三季度進一步朝5年均值水平下降?！?/p>

在這一問題上，OPEC也開始出現(xiàn)陣營分化：以沙特阿拉伯為代表的一方希望原油價格能夠漲到70美元以上；而伊朗代表的一派則認為，油價如果漲到70美元/桶以上，就會促使美國頁巖油大量增產，從而再度令油價大跌，伊朗石油部長贊加內在接受媒體采訪時表示，希望歐佩克采取行動，讓油價保持在每桶60美元附近，從而遏制頁巖油生產商。

當前的油市形勢似乎更加支持后者的做法。

華泰期貨分析師潘翔表示，從OPEC月報可以看出，OPEC此前一向低估了非OPEC供應的增長空間，且與IEA和EIA預測相差較大，因此，自去年四季度以來OPEC已經在持續(xù)上修其供應增長預期?！翱紤]到頁巖油增產以及出口的放緩，近期美國原油累庫的風險依然較高。”

等待旺季多頭機會

多位投資人士表示，雖然上述EIA報告對原油期貨帶來了明顯壓力，但由于數(shù)據(jù)多空參半，目前尚不足以引導市場下跌，油價短期或在區(qū)間內震蕩。

國際能源署表示，未來5年全球石油需求增長強勁。同時，非歐佩克產油國石油產量未來5年會有較大幅度的提升，其中美國、巴西、加拿大和挪威產量增長尤為強勁。未來5年國際油價不太可能出現(xiàn)大幅上漲，預計將維持在每桶60美元/桶左右，但不排除一旦某些產油國出現(xiàn)不穩(wěn)定狀況，短時間油價可能出現(xiàn)較大波動。

短期來看，已經有投資者顯示出離場意愿。美國商品期貨交易委員會（CFTC）3月9日發(fā)布的報告顯示，投機者持有的原油投機性凈多頭減少17597手合約，至686507手合約，表明投資者看多原油的意愿有所降溫。

“油價持續(xù)上揚面臨壓力，對美國原油產量的擔憂一直滋擾市場，預計油價將在當前價位震蕩。二季度，油價或在駕車旅行高峰季的支持下迎來強勢反彈機會，操作方面，建議暫時觀望?！?a href="http://a5759.cn/city/guangzhou/" target="_blank">廣州期貨分析師馬琛分析。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。