美國聯(lián)邦債務(wù)突破35萬億美元 “潘多拉魔盒”還將蘊藏哪些風險？

    半年大漲約1萬億美元、一年激增約3萬億美元、總額超過35萬億美元，美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)?？焖贁U張的“潘多拉魔盒”效應(yīng)還在持續(xù)顯現(xiàn)......隨著美國財政壓力的不斷積累，調(diào)整國債利息支付優(yōu)先級排序、以美債違約轉(zhuǎn)嫁財政風險的可能性似乎在不斷提升，由此，美國信用體系和國際金融穩(wěn)定也面臨著更多挑戰(zhàn)。“最終，美國債務(wù)問題可能將演變成一場危機——例如是由美國主權(quán)信用評級下調(diào)引發(fā)的美國國債市場的潰敗，或者是對聯(lián)邦醫(yī)療保險或社會保障信托基金耗盡的恐慌，屆時可能才會迫使相關(guān)機構(gòu)采取更多直接行動?！辈簧儋Y深專家提示稱，全球美債投資者應(yīng)該重新審視其風險系數(shù)，豐富多元化配置選擇，警惕美債市場流動性問題引發(fā)的抽水效應(yīng)。平衡預(yù)算表“無功而返” 美國財政赤字壓力前景不容樂觀據(jù)沃頓商學院模型預(yù)測顯示，如果美國政府想要平衡預(yù)算表，就必須立即永久性地削減開支或增加稅收，包括社會保障、醫(yī)療保險和醫(yī)療補助等熱門項目在內(nèi)的所有支出都需要削減約30%，或者選擇聯(lián)邦政府永久性地將所有聯(lián)邦稅收來源增加約40%。然而，相關(guān)數(shù)據(jù)似乎向著相反的方向發(fā)展。美國國會預(yù)算辦公室（CBO）最新報告顯示，美國聯(lián)邦政府2024財年預(yù)算赤字（2023年10月1日至2024年9月30日）預(yù)計將達到1.9萬億美元，與今年2月份的預(yù)測相比上調(diào)27%。未來十年，聯(lián)邦政府的累計赤字將增長10%。CBO將上調(diào)赤字預(yù)測歸結(jié)為四大因素，包括學生貸款減免計劃、醫(yī)療補助支出增加、聯(lián)邦存款保險公司為解決銀行破產(chǎn)而增加的成本以及美國對外國的大額軍事援助。報告還指出，長期來看，隨著利息成本上升、老年人社保項目支出增長，美國債務(wù)規(guī)模將在2024年至2034年間顯著增長。2034年，公眾持有的債務(wù)占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將從今年的99%上升到122%，超過二戰(zhàn)后創(chuàng)下的106%的最高水平。國際貨幣基金組織（IMF）研究主任古林查斯此前表示，美國的財政狀況在世界各國中“最令人擔憂”。IMF財政事務(wù)主管加斯帕也認為，美國的赤字很高，“現(xiàn)行政策的延續(xù)必然導(dǎo)致不可持續(xù)的財政道路”。事實上，美國政府也一直希望通過加稅等方式增加財政收入，但兩黨政治博弈讓債務(wù)問題難解?！懊绹鴥牲h為了獲得選票，一般都會通過采用減稅和增加財政支出的方式來拉攏選民，這都會導(dǎo)致債務(wù)進一步擴張，并沒有哪個黨派真正想要解決債務(wù)問題。”中國社會科學院美國研究所助理研究員馬偉稱。南京師范大學商學院教授陶士貴也對新華財經(jīng)解釋道，美國兩黨將“債務(wù)上限”作為斗爭工具和妥協(xié)的產(chǎn)物，長期累積的巨額財政赤字、公共債務(wù)制度上的缺陷、美元作為國際債務(wù)貨幣的特性以及經(jīng)常項目長期赤字只能靠舉債來彌補，這些是美國巨額債務(wù)形成的根源。中國社會科學院美國研究所助理研究員楊水清則進一步指出，“自特朗普政府2017年底將聯(lián)邦企業(yè)所得稅率從35%降至21%，并降低個人所得稅后，民主黨本想奉行‘多稅收、多支出、多監(jiān)管’的三多政策，但由于增加聯(lián)邦企業(yè)所得稅需要以立法形式通過，需要參眾兩院投票通過才能實施。目前眾議院在共和黨手里，共和黨奉行‘三少’政策，即‘少稅收、少支出、少監(jiān)管’，因此肯定不會同意民主黨加稅。加之目前大選期間，民主黨為了選民基礎(chǔ)與經(jīng)濟發(fā)展，也只能將加稅議題擱置。”面臨美國債務(wù)膨脹“死亡螺旋” 全球投資者尋求分散化投資之道美國政府債務(wù)規(guī)模問題一直是受市場關(guān)注的階段性熱點。尤其是新冠疫情以來，美國宏觀調(diào)控更加倚重財政工具，持續(xù)動用大規(guī)模財政支出計劃刺激經(jīng)濟。據(jù)美國財政部7月26日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦債務(wù)高達35,001,278,179,208.67美元；截至2024年7月29日，據(jù)美國債務(wù)時鐘實時數(shù)據(jù)顯示，當前美國聯(lián)邦債務(wù)總額為35.002萬億美元，相較2023年6月15日美國財政部公布的32.04萬億美元債務(wù)總額，已經(jīng)大幅擴張了約3萬億美元規(guī)模，也較今年年初剛剛突破的34萬億美元大關(guān)“再進一步”。著名經(jīng)濟學家、《黑天鵝》的作者納西姆·塔勒布（Nassim Taleb）認為，“由于債務(wù)不斷攀升以及政客們無力應(yīng)對這一問題，美國正面臨‘死亡螺旋’?！彼詹季娣Q，只要美國國會保持其快速的支出步伐，債務(wù)就會繼續(xù)堆積，進而陷入債務(wù)螺旋，而這種債務(wù)螺旋就像“死亡螺旋”，將給美國經(jīng)濟帶來災(zāi)難性的后果。申萬宏源研究所國際經(jīng)驗與配置研究主管李一民對新華財經(jīng)表示，“從中期看，美國財政失衡、兩黨博弈加深、美國信用體系不牢的長期趨勢仍在延續(xù)，未來幾年再次發(fā)生美國債務(wù)上限危機的概率仍然較大。”而從長期看，美國政府“以新債換舊債”的方式不可持續(xù)，美國信用體系與美元國際地位正發(fā)生變化。對此，李一民解釋稱，“一方面，美國債務(wù)率與赤字率已超過警戒線，債務(wù)增速遠超GDP增速，隨著利率維持高位，通脹前景不明，還本付息的潛在風險增大。其二另一方面國政府加大金融制裁范圍，持續(xù)透支美元信用。各國擔憂美元信用，美元匯率波動增大，國家間使用本幣結(jié)算增多，各國加快制定減少對美元依賴的對策，美元在國際儲備份額與結(jié)算份額連年下降?！睋?jù)不完全統(tǒng)計，美國債務(wù)總額的24%由中國、日本、英國和其他石油出口國擁有。若未來美國國債發(fā)生延遲付息甚至違約，將導(dǎo)致許多主權(quán)投資人和國際機構(gòu)遭受損失。一旦全球投資者拋售美債，全球金融市場動蕩增大，從而引發(fā)新的拋售及流動性危機，美國債券、證券與美元存款擠兌可能同時出現(xiàn)。楊水清表示，“未來美國債務(wù)問題是否會暴雷，主要取決于美國國債利息支出占美國財政收入的比值。當收入無法支付利息的時候，就意味著一個‘龐氏騙局’出現(xiàn)了?！睂嶋H上，美國一直在利用美元國際儲備貨幣的地位和美聯(lián)儲的貨幣政策在全球經(jīng)濟中牟取暴利。為此，越來越多的經(jīng)濟體開始尋求擺脫對美元和美國國債的依賴，并已形成一大趨勢性力量，將推動全球貨幣儲備多元化格局的變化。塔勒布也進一步預(yù)測稱，“美國債務(wù)規(guī)模不斷高企無疑會破壞全球?qū)γ涝€(wěn)定的信心，并促使各國尋求其他投資替代方案，進而加速去美元化進程，即各國在國際交易中減少對美元的依賴，探索歐元、人民幣或數(shù)字貨幣等替代儲備貨幣，這將逐漸減少美元在全球商貿(mào)和金融中的影響力?！?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。