驅(qū)動仍待強化

驅(qū)動仍待強化，焦煤盤面或有反復(fù)，6月28日訊，1.估值：焦煤主力09合約基差中性；煤焦比中性，綜合來看，煉焦煤盤面估值中性。后期重點關(guān)注山西長協(xié)價對價格估值指引。2.驅(qū)動：下游用鋼需求表現(xiàn)偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈或暫難形成正反饋。從供需角度看，煤礦、洗煤廠開工穩(wěn)中有升，焦炭產(chǎn)量持穩(wěn)，煉焦煤供增需穩(wěn)，庫存穩(wěn)中有升，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動仍顯一般。從黑色產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，下游用鋼需求驅(qū)動不足，淡季需求或難明顯改善，鋼廠季節(jié)性檢修疊加利潤驅(qū)動不足，鐵水產(chǎn)量或穩(wěn)中有降，短期產(chǎn)業(yè)鏈仍難形成自下而上的正反饋。3.總結(jié)：供增需穩(wěn)，庫存穩(wěn)中有增，現(xiàn)實驅(qū)動仍顯一般，短期焦煤或處于下有剛性需求支撐，上有鋼廠利潤壓制，靜待產(chǎn)業(yè)矛盾的進一步發(fā)酵。從操作思路來看，短期焦煤09合約或圍繞蒙煤1550元/噸的倉單成本上下波動，靜待驅(qū)動進一步強化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。