PVC：好似在哪見(jiàn)過(guò) 像啊~太像了

今日行情：

截至2024年5月17日10：30，PVC主力合約V2409漲至6280一線，日內(nèi)漲幅超3.5%?，F(xiàn)貨看華東常州PVC市場(chǎng)單邊推漲，電石法五型華東地區(qū)在5850-5950元/噸區(qū)間，日漲幅在150元/噸。從期現(xiàn)角度看，截至5月16日常州SG-5基差在-400元/噸，盤面升水加深，現(xiàn)貨跟漲仍相對(duì)顯乏力。

驅(qū)動(dòng)因素1：宏觀強(qiáng)勢(shì)下樂(lè)觀預(yù)期予以向上空間

近期國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策消息頻傳，地產(chǎn)股自四月下旬已有連續(xù)反彈。政治局會(huì)議中提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，5月以來(lái)多城放開(kāi)限購(gòu)政策、今日下午4時(shí)國(guó)新辦將舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況。PVC下游為管型材、鋪地制品等，終端主要面向地產(chǎn)端；在政策暖風(fēng)下市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)地產(chǎn)轉(zhuǎn)強(qiáng)帶動(dòng)PVC需求存一定積極預(yù)期。

驅(qū)動(dòng)因素2：國(guó)內(nèi)檢修仍集中下予以下方支撐

當(dāng)前處于PVC季節(jié)性檢修期，PVC行業(yè)開(kāi)工率在78%，周度環(huán)比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，且根據(jù)裝置檢修計(jì)劃看開(kāi)工率仍有進(jìn)一步下降預(yù)期。結(jié)合上游廠庫(kù)看生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)矛盾有限，預(yù)計(jì)在宏觀氛圍積極+檢修期間存挺價(jià)可能。

驅(qū)動(dòng)因素3：臺(tái)塑6月報(bào)價(jià)略超預(yù)期，出口維穩(wěn)

本周公布亞洲地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)6月船期報(bào)價(jià)，環(huán)比上漲20-30美元/噸，CIF印度在830美元/噸、CFR中國(guó)主港在795美元/噸、CIF東南亞780美元/噸。鑒于國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)，估算出口利潤(rùn)小幅回落，截至5月15日在40元/噸附近，出口窗口理論上維持打開(kāi)。據(jù)悉6月船期報(bào)價(jià)公布后市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，臺(tái)塑2.5萬(wàn)噸已售罄，中國(guó)出口本周簽單處于正常體量，壓力或在于海運(yùn)費(fèi)的上漲以及印度后續(xù)或步入淡季。

展望后市：

從基本面看，PVC仍存明顯的庫(kù)存壓力，且近期伴隨盤面沖高倉(cāng)單亦有加速生成勢(shì)頭，屆時(shí)若需求增量有限庫(kù)存淤積問(wèn)題或仍重。需求方面從目前地產(chǎn)高頻的三十大中城市商品房成交面積還是百城拿地?cái)?shù)據(jù)看均呈現(xiàn)“拖累”屬性，下游在訂單一般下對(duì)高價(jià)仍有抵觸情緒。但此輪盤面上漲驅(qū)動(dòng)主要在于政策預(yù)期，疊加低估值以及檢修集中階段，技術(shù)上在5800一線形成底部支撐予以多頭信心。展望后市若宏觀維持偏強(qiáng)不排除期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨漲，現(xiàn)貨漲倒逼下游拿貨的情況；但在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)看供需難匹配價(jià)格繼續(xù)沖高。PVC強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)行情再度上演，至于預(yù)期相信與否因人而異，從情緒上偏多勢(shì)頭或有延續(xù)但目前盤面價(jià)格已突破5月報(bào)中預(yù)估6200的上方阻力，高價(jià)或存風(fēng)險(xiǎn)建議謹(jǐn)慎操作。

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